Señales en cadena sugieren que la presión de venta de Bitcoin se está agotando, pero el suelo del mercado aún no está confirmado

El Compuesto de Ciclo de Bitcoin de Glassnode, que comprime 45 indicadores on-chain en una sola puntuación de 0 a 100, se sitúa actualmente en 19.9, profundamente en la zona de "capitulación" . El mapa de calor ha pasado todo 2026 en este régimen frío, el período más largo desde el mercado bajista de FTX . La escala de la señal es amplia: 41 de los 45 indicadores componentes se encuentran en los dos quintiles inferiores de sus rangos de ciclo .

El drenaje de liquidez de $4,880 millones: ¿una señal de fondo contraria?

Las tendencias de liquidez de las stablecoins ofrecen otra pieza de evidencia convincente. La capitalización de mercado de USDT de Tether se ha contraído aproximadamente $4,000 millones en 60 días, y los datos de CryptoQuant sitúan el promedio móvil simple de 30 días del cambio de 60 días en menos $4,880 millones . Es una de las contracciones a corto plazo más pronunciadas registradas . El drenaje se aceleró en los últimos 11 días antes del informe del 5 de agosto, con casi $870 millones en suministro de USDT retirados de la circulación .

Si bien una oferta decreciente de stablecoins generalmente implica menos poder de compra en dólares disponible, los patrones históricos muestran que estas fases a menudo se alinean con el agotamiento de las ventas de final de ciclo antes de una reversión . Un analista señaló que la contracción de la liquidez todavía se está acelerando, lo que sugiere que el movimiento actual no es simplemente un efecto tardío .

Las ballenas acumulan mientras los minoristas huyen

La divergencia en el comportamiento de los tenedores proporciona quizás la señal de comportamiento más fuerte. Los datos de Santiment y CryptoQuant muestran que las carteras que poseen entre 10 BTC y 10,000 BTC agregaron 19,610 monedas (~$1,240 millones) entre el 29 de julio y principios de agosto . Mientras tanto, las carteras con menos de 0.01 BTC redujeron sus tenencias en un 0.55% . Esta clásica divergencia de "dinero inteligente comprando, minorista huyendo" ha reflejado fondos de ciclo en el pasado .

Las carteras más grandes han sido aún más agresivas. Las carteras de megaballenas que poseen más de 10,000 BTC acumularon un neto de 46,420 BTC entre junio y principios de agosto de 2026, por un valor de aproximadamente $2,900 millones a los precios actuales y la tasa de acumulación más rápida del año . Este grupo duplicó su ritmo de acumulación de marzo . Por separado, las carteras que poseen de 1,000 a 10,000 BTC acumularon aproximadamente $1,200 millones en la semana del 7 de agosto, junto con ~$754 millones en entradas de ETF al contado .

Las reservas generales de ballenas ahora se sitúan en aproximadamente 3.06 millones de BTC, un claro rebote desde un mínimo de 2.87 millones en diciembre de 2025 . La oleada de compras se aceleró después de que Bitcoin cayera por debajo de los $60,000 en junio .

La pieza crítica que falta: demanda débil en la resistencia de $67,000

A pesar de las fuertes señales de acumulación, al mercado le falta la confirmación de un verdadero suelo. Elementos clave ausentes mantienen la señal de "todo despejado" fuera de alcance.

Demanda al contado débil y consolidación de precios. Bitcoin se ha estabilizado en un rango, y Glassnode reporta una débil demanda de tomadores y un posicionamiento defensivo en derivados . El mercado ha pasado un tiempo significativo por debajo de la Media del Mercado Real en $76,600 y la Base de Costo del Tenedor a Corto Plazo en $72,200, niveles que típicamente coinciden con territorio de valor profundo y fases de acumulación, pero que también dejan al mercado vulnerable a más caídas .

La resistencia de $67,000 sigue sin romperse. Según FXStreet y otros análisis, Bitcoin debe superar de manera sostenible la zona de $66,800–$67,000 para confirmar una reversión alcista . Hasta que eso suceda, la tesis bajista tardía sigue sin probarse .

Una proyección bajista sigue sobre la mesa. Algunos modelos proyectan que Bitcoin podría caer hasta $44,016 para finales de octubre si la tendencia bajista actual se extiende . Si bien este es un escenario bajista y no un pronóstico de consenso, subraya el riesgo de que ningún fondo cíclico haya sido validado .

Evaluación resumida: Zona de acumulación activa, suelo aún no confirmado

El marco de que la presión de venta de Bitcoin se está agotando está fuertemente respaldado por la evidencia disponible. La convergencia de un riesgo de venta en mínimos récord, el compuesto de Glassnode más frío desde FTX, una contracción extrema de la liquidez de USDT y una agresiva acumulación de ballenas a expensas de los minoristas se alinea con patrones vistos en mercados bajistas tardíos anteriores .

Sin embargo, al mercado todavía le falta la confirmación de un fondo macro. Todos los analistas importantes advierten que, si bien la zona de acumulación está activa y las condiciones son históricamente favorables para una reversión, el suelo no se valida hasta que la demanda al contado mejore y se supere el nivel de $67,000 . Los datos favorecen fuertemente una zona de acumulación, pero no descartan una última pata bajista antes de que el ciclo gire.