El FMI acepta la explicación de El Salvador sobre sus nuevas reservas de bitcoin

El Fondo Monetario Internacional (FMI) aceptó la explicación de El Salvador porque las autoridades le entregaron documentación que, según el organismo, verificaba que el bitcoin acumulado desde la primera revisión del programa —el 27 de junio de 2025— correspondía a donaciones privadas y no al uso de recursos públicos. 627

La precisión es importante: se trata de una conclusión del FMI para evaluar el cumplimiento del programa financiero. No equivale a una rendición de cuentas pública que permita reconstruir de forma independiente cada transferencia de bitcoin.

Qué validó el FMI y qué sigue sin conocerse

El hallazgo comunicado por el Fondo es específico: las incorporaciones posteriores a la primera revisión fueron donaciones privadas, no compras financiadas por el Estado. El FMI también señaló que no espera nuevas acumulaciones más allá de las donaciones ya documentadas. 641

Sin embargo, la información disponible no identifica a los donantes ni detalla cuánto aportó cada uno. Tampoco presenta un registro público, operación por operación, con fechas, direcciones receptoras, condiciones de las donaciones o pruebas que vinculen cada transferencia con una persona o entidad concreta. 5

En consecuencia, hay una diferencia clara entre la validación del programa y un estándar amplio de transparencia:

• Verificado para el FMI: las autoridades presentaron documentos que respaldan que no se emplearon recursos públicos en la acumulación posterior a la primera revisión. 6
• Sin detalle público: la identidad de los donantes, los montos individuales y el recorrido completo de cada donación hasta las tenencias controladas por el Estado. 5
• Futuras entradas: el Fondo dijo que no prevé acumulaciones adicionales fuera de las donaciones documentadas, pero el material disponible no describe un mecanismo público y auditable para revelar o tratar una futura donación privada. 641

El aumento reportado de las reservas

Las tenencias reportadas subieron de alrededor de 5.968 BTC en torno a la revisión de junio de 2025 a unos 7.762-7.764 BTC a inicios de septiembre de 2026. Es un incremento aproximado de 1.794 BTC. 4041

Estas cifras deben leerse con cautela: proceden del saldo reportado por el rastreador oficial citado en coberturas periodísticas. Las fuentes proporcionadas no prueban que exista una auditoría independiente y publicada de las reservas. 41

La primera revisión del acuerdo bajo el Servicio Ampliado del FMI (EFF, por sus siglas en inglés) se completó el 27 de junio de 2025 y habilitó un desembolso inmediato de 86,16 millones de DEG —la unidad de cuenta del FMI—, unos US$118 millones. 19

Los cambios comprometidos en el programa

El programa del FMI apunta a reducir la exposición del sector público a los criptoactivos y a elevar la transparencia de las operaciones estatales relacionadas con bitcoin.

Chivo Wallet

La documentación del programa planteaba desmontar gradualmente la participación pública en Chivo, la billetera digital impulsada por el Gobierno. También exigía mayor transparencia sobre sus finanzas: publicar estados financieros resumidos, políticas de gestión de liquidez y transferencias entre Chivo y el Gobierno. 17

Para septiembre de 2026, la información sobre el acuerdo técnico indicaba que la propiedad mayoritaria y el control operativo de Chivo habían pasado a un operador privado. 616

Bitcoin y exposición del sector público

El programa prohíbe las compras gubernamentales de bitcoin durante su vigencia. Además, establece que la aceptación de bitcoin por empresas privadas sea voluntaria y que los impuestos se paguen únicamente en dólares estadounidenses. 17

Antes de la primera revisión, las autoridades compartieron con el personal del FMI una declaración firmada que identificaba las direcciones públicas de las billeteras calientes y frías del sector público, junto con los montos de bitcoin que este poseía o controlaba. 31

Supervisión de activos digitales

La orientación general del programa es reforzar las salvaguardas y la transparencia de las operaciones públicas relacionadas con bitcoin. Las fuentes disponibles respaldan ese objetivo, pero no ofrecen una lista completa y actualizada de todas las reglas aprobadas, exigencias de supervisión o plazos de implementación sobre activos digitales. 1731

En qué punto está el financiamiento del FMI

El equipo técnico del FMI y El Salvador alcanzaron un acuerdo a nivel de personal sobre la segunda y tercera revisiones conjuntas del EFF, un programa de 40 meses que suma cerca de US$1.400 millones. El entendimiento podría poner a disposición alrededor de US$140 millones, equivalentes a 101,96 millones de DEG. 427

No obstante, el dinero no estaba desembolsado al momento del anuncio: aún se requerían la aprobación del Directorio Ejecutivo del FMI y el cumplimiento de acciones previas pertinentes. 427

Crecimiento y deuda pública

El FMI proyectó un crecimiento real del PIB de 4,5% en 2026. 4

La estrategia fiscal del programa busca encauzar la deuda pública en una trayectoria descendente. La documentación anterior del EFF apuntaba a reducirla a alrededor de 70% del PIB para 2030. La información disponible sobre la segunda y tercera revisión no establece una meta sustituta. 17

La clave

El FMI no afirmó que cada donación estuviera trazada públicamente. Dijo que El Salvador entregó documentación suficiente para que el organismo concluyera que el bitcoin acumulado desde la revisión de junio de 2025 provino de donaciones privadas y no de fondos públicos. 6

El programa combina esa conclusión de cumplimiento con una política más amplia: limitar la exposición estatal al bitcoin, apartar a Chivo del control público y mejorar la divulgación de información. Aun así, el origen concreto y las condiciones de las donaciones reportadas permanecen, en gran medida, fuera del escrutinio público. 517