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La victoria demócrata sacudió a los mercados: alivio inicial para emergentes y presión sobre los chips asiáticos
El 4 de noviembre, el índice amplio de acciones de mercados emergentes de MSCI subió un 0,4%, mientras el dólar y el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años bajaron. El 5 de noviembre, el índice de MSCI cayó un 0,7%; el Kospi surcoreano perdió un 5,3% y el Taiex taiwanés, un 3,2%.
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Respuesta de investigación
Conclusiones clave
- El 4 de noviembre, el índice amplio de acciones de mercados emergentes de MSCI subió un 0,4%, mientras el dólar y el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años bajaron.
- El 5 de noviembre, el índice de MSCI cayó un 0,7%; el Kospi surcoreano perdió un 5,3% y el Taiex taiwanés, un 3,2%.
- La presión sobre las acciones de chips reflejó la preocupación por posibles demoras en la construcción de centros de datos, no una prueba de que la demanda de IA a largo plazo haya desaparecido.
Prompt de IA
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La reacción de los mercados a la victoria demócrata en las elecciones de medio mandato de Estados Unidos del 3 de noviembre no fue un simple repunte ni una caída generalizada. Al principio, un dólar más débil y el descenso del petróleo favorecieron a algunos activos de mercados emergentes. Al mismo tiempo, el temor a que una mayor supervisión frene proyectos de centros de datos pesó sobre las acciones ligadas a la inteligencia artificial (IA). Para el 5 de noviembre, las bolsas asiáticas con fuerte presencia de empresas de semiconductores volvieron a sufrir presión. También influyeron los resultados empresariales y los riesgos para el suministro de petróleo.2
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Qué pasó en los mercados el 4 y el 5 de noviembre
| Mercado o activo | 4 de noviembre | 5 de noviembre |
|---|---|---|
| Acciones de mercados emergentes | El índice amplio de mercados emergentes de MSCI subió un 0,4%, tras recuperarse de las pérdidas iniciales. El dólar cayó un 0,3% y el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años bajó 5 puntos básicos. |
El mismo índice de MSCI retrocedió un 0,7%, mientras los inversores sopesaban el resultado electoral, la debilidad del dólar y las decisiones de varios bancos centrales. |
| China | En un informe de mercado, el Shanghai Composite y el Shenzhen Component avanzaron un 2,16% y un 4,22%, respectivamente. |
El Shanghai Composite subió un 0,1%. |
| Corea del Sur y Taiwán | El Kospi cerró con una subida del 0,62%, tras fuertes oscilaciones durante la sesión; el Taiex taiwanés cayó un 0,83%. |
El Kospi perdió un 5,3% y el Taiex, un 3,2%, en medio de ventas intensas de acciones ligadas a la IA. |
| Peso mexicano | Las monedas de mercados emergentes repuntaron; un informe destacó entre ellas al peso mexicano. |
Los reportes disponibles no ofrecen una variación diaria del peso que sea comparable y esté verificada. |
| Petróleo | El Brent cayó con fuerza mientras los mercados evaluaban la guerra con Irán y las perspectivas de suministro. |
Primero se desplomó casi un 9% en las operaciones nocturnas; luego cerró con un alza de 3,67 dólares, o un 3,88%, hasta los 98,29 dólares por barril, después de ataques contra buques cisterna que avivaron la preocupación por el suministro. |
Son datos de sesiones y momentos distintos, no una medición simultánea del ánimo de los inversores. El repunte de los mercados emergentes del 4 de noviembre no se mantuvo al día siguiente, y el cambio de rumbo del Brent muestra con qué rapidez los acontecimientos geopolíticos podían alterar las operaciones.18
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Por qué los mercados emergentes encontraron apoyo al principio
Los informes del 4 de noviembre vincularon la caída del dólar con una mayor demanda de activos de economías en desarrollo. Cuando la moneda estadounidense se debilita, las importaciones cotizadas en dólares y las deudas denominadas en esa moneda pueden resultar menos costosas en términos de moneda local.22 El avance del peso mexicano y de las acciones emergentes encajó con ese movimiento inicial de mayor apetito por el riesgo, aunque no significa que todas las economías emergentes se beneficiaran por igual.
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Un petróleo más barato también puede aliviar los costes de combustible y transporte en los países que importan energía. Si eso reduce la presión inflacionaria, los bancos centrales podrían tener más margen para bajar las tasas de interés. Pero son posibles vías de transmisión, no resultados garantizados: los países exportadores pueden perder ingresos cuando cae el crudo, y el efecto depende de las condiciones internas de cada economía. Los informes disponibles registran los movimientos del petróleo y las divisas, pero no cuantifican su impacto en países concretos.17
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Por qué cayeron las acciones asiáticas de chips
Los inversores temían que las victorias demócratas en estados como Texas y Georgia trajeran más controles o restricciones para los proyectos de centros de datos y retrasaran parte del despliegue de infraestructura para la IA. Tras las elecciones, las acciones de empresas de centros de datos bajaron, mientras repuntaron las de energía limpia; analistas describieron el riesgo como una posible ralentización de la expansión de esa infraestructura.2
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Las bolsas asiáticas mostraron cuánto podía concentrarse esa preocupación. El Kospi pasó de subir un 0,62% el 4 de noviembre a caer un 5,3% al día siguiente. El Taiex, por su parte, bajó un 0,83% y luego un 3,2%.33
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39 La venta masiva no se debió únicamente a los temores sobre las elecciones: un informe del 5 de noviembre también señaló unos resultados débiles de Qualcomm, junto con las dudas sobre la inversión en infraestructura de IA.
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Para quienes invierten en semiconductores, la inquietud giraba en torno al ritmo y el calendario de los nuevos proyectos, no a una prueba de que la demanda de IA a largo plazo se hubiera evaporado. Un análisis de Morgan Stanley señaló que las restricciones estatales podrían retrasar proyectos, aunque esperaba que el ciclo general de inversión en IA se mantuviera. Se trata de una valoración, no de una certeza.11
Por qué el resultado electoral no cambió de inmediato la política de EE. UU.
Controlar ambas cámaras del Congreso da a los demócratas más margen para investigar, ejercer supervisión e influir en las decisiones presupuestarias. Pero eso, por sí solo, no les da pleno control sobre las decisiones ejecutivas ni garantiza que sus propuestas se conviertan en ley.49
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- El veto presidencial es un obstáculo importante. Para anularlo se necesitan dos tercios de los votos en ambas cámaras; según los informes disponibles, los demócratas no contaban con esa mayoría.
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- El Senado puede frenar proyectos de ley. Las iniciativas importantes pueden necesitar 60 votos para superar una maniobra obstruccionista, lo que limita lo que una mayoría puede aprobar por su cuenta.
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- Los aranceles no desaparecerían automáticamente. Los demócratas podrían presentar leyes para limitar los aranceles, incluidos los que afectan a Canadá, pero Trump conservaría la facultad de vetarlas.
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- La supervisión y la influencia presupuestaria no equivalen a controlar directamente la política exterior. El Congreso puede presionar mediante audiencias y negociaciones de gasto, pero el presidente conserva atribuciones ejecutivas, entre ellas la capacidad de ordenar acciones militares.
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La diferencia importa para los mercados: las expectativas de una política comercial o exterior menos agresiva pueden mover los precios antes de que cambie una ley. Pero el repunte del Brent al cierre del 5 de noviembre, después de los ataques contra buques cisterna, mostró que los riesgos inmediatos para el suministro y la geopolítica podían pesar más que esas expectativas.18
Qué conviene seguir ahora
La reacción de esos dos días apunta a exposiciones distintas, no a una única «operación electoral». Para los mercados emergentes, importan el dólar, el petróleo, la inflación local y las decisiones de los bancos centrales, además de las expectativas políticas. Para los fabricantes asiáticos de chips, cuenta el ritmo de construcción de centros de datos, pero también los resultados de las empresas: la cobertura del 5 de noviembre citó tanto las dudas sobre la política como los resultados débiles de Qualcomm.21
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Los informes disponibles no confirman un conjunto consistente de flujos netos de inversión extranjera para el 4 y el 5 de noviembre, ni ofrecen cifras diarias exactas y comparables para todas las monedas e índices. La conclusión más clara es más acotada: las acciones emergentes recibieron un impulso inicial de un dólar más débil, mientras las acciones asiáticas ligadas a la IA soportaron una presión mayor al reevaluarse los riesgos de infraestructura. Ninguno de esos movimientos siguió una línea recta.19
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¿Cuál es la respuesta corta a "La victoria demócrata sacudió a los mercados: alivio inicial para emergentes y presión sobre los chips asiáticos"?
El 4 de noviembre, el índice amplio de acciones de mercados emergentes de MSCI subió un 0,4%, mientras el dólar y el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años bajaron.
¿Cuáles son los puntos clave a validar primero?
El 4 de noviembre, el índice amplio de acciones de mercados emergentes de MSCI subió un 0,4%, mientras el dólar y el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años bajaron. El 5 de noviembre, el índice de MSCI cayó un 0,7%; el Kospi surcoreano perdió un 5,3% y el Taiex taiwanés, un 3,2%.
¿Qué debo hacer a continuación en la práctica?
La presión sobre las acciones de chips reflejó la preocupación por posibles demoras en la construcción de centros de datos, no una prueba de que la demanda de IA a largo plazo haya desaparecido.
Fuentes
rmb.reuters.comChip stocks, oil sink in the aftermath of Democratic election sweep
charlotteobserver.comChip stocks, oil sink in the aftermath of Democratic election sweep
fidelity.comEMERGING MARKETS-Stocks, FX rise as US election result sends dollar, yields lower