BRICS avanza en pagos locales, pero no crea una alternativa al dólar

La 18.ª cumbre de BRICS en Nueva Delhi produjo un acuerdo político relevante, no una nueva moneda. La Declaración de Nueva Delhi, adoptada el 12 de septiembre, fijó una agenda amplia sobre comercio, finanzas y reforma de la gobernanza global, incluido el trabajo para lograr pagos transfronterizos más rápidos y accesibles. Pero no lanzó una moneda común de BRICS ni comprometió a sus miembros a sustituir al dólar estadounidense. 442

Esa diferencia es clave para entender la cumbre y el renovado discurso arancelario de Estados Unidos. BRICS está creando más opciones para liquidar comercio fuera de los canales basados en el dólar; todavía no está construyendo las instituciones necesarias para un sistema monetario unificado.

Qué impulsó realmente la Declaración de Nueva Delhi

El documento, de 140 párrafos, pidió cooperación en asuntos económicos y financieros, y cuestionó las medidas arancelarias y no arancelarias unilaterales, las sanciones y otras restricciones económicas coercitivas. Su redacción respondió a la lógica del consenso: no menciona a Estados Unidos, incluso en asuntos claramente vinculados a las disputas por aranceles y sanciones. 418

En materia de pagos, el rumbo es práctico, no revolucionario. Los miembros respaldaron continuar el trabajo en mecanismos que hagan los pagos internacionales más rápidos, baratos, accesibles y seguros, junto con un mayor uso de las monedas nacionales cuando los países lo consideren conveniente. La declaración también reconoce que no existe un modelo universal y que las prioridades nacionales son distintas. 11

En el corto plazo, el proyecto es una diversificación de pagos:

• liquidar una mayor parte del comercio bilateral en monedas locales;
• conectar o mejorar la infraestructura de pagos;
• reducir costes de transacción y la exposición a interrupciones; y
• buscar más influencia en la gobernanza financiera global.

Todo ello es muy distinto de emitir una moneda compartida, crear un banco central común o reemplazar al dólar como principal moneda de reserva y de comercio mundial.

Por qué siguieron importando las amenazas arancelarias de Trump

Trump advirtió que impondría aranceles del 100% a los miembros de BRICS que crearan o respaldaran una moneda destinada a sustituir al dólar. También amenazó con un arancel adicional del 10% a los países que se alinearan con lo que denominó políticas «antiestadounidenses» de BRICS. 4637

Por tanto, sus advertencias abarcan una preocupación estratégica más amplia que las medidas concretas incluidas en la declaración. Incluso una liquidación limitada en monedas locales y enlaces de pago alternativos pueden reducir, de forma marginal, la dependencia de la infraestructura basada en el dólar. Desde Washington, la amenaza arancelaria eleva el posible coste de transformar esos arreglos técnicos en un reto político y económico más coordinado.

Sin embargo, el lenguaje de la cumbre también indica que los miembros intentan contener ese riesgo. India ha dicho expresamente que no respalda una moneda común de BRICS ni un proyecto abiertamente antidólar. En su lugar, prioriza las liquidaciones en monedas nacionales y los pagos digitales para reducir el coste del comercio transfronterizo. 4042

El caso India-Rusia muestra la oportunidad y también el límite

Según lo informado, el 96% del comercio bilateral entre India y Rusia ya puede realizarse en rupias y rublos mediante sus mecanismos de pago en desarrollo. 21 Es una prueba importante de que la liquidación en moneda local puede ampliarse cuando dos países cuentan con suficiente intercambio comercial, incentivos alineados e infraestructura de pagos.

Pero un avance bilateral no se traslada automáticamente a todo BRICS. Un sistema más amplio tendría que resolver cuestiones mucho más difíciles:

• ¿Pueden los exportadores convertir y utilizar con facilidad la moneda que reciben?
• ¿Existen suficientes instrumentos financieros para gestionar el riesgo cambiario?
• ¿Los saldos acumulados en una moneda pueden invertirse o gastarse en otros mercados?
• ¿Confiarán las empresas privadas en la infraestructura legal, financiera y operativa?
• ¿Podrán los miembros acordar reglas comunes pese a sus distintos controles de capital, sistemas bancarios y objetivos de política económica?

El énfasis de la declaración en un enfoque flexible refleja precisamente esas limitaciones. 11 La facturación en monedas locales puede reducir la dependencia del dólar en corredores comerciales concretos sin crear una red monetaria compartida y ampliamente utilizable.

Las divisiones internas son el mayor obstáculo

La cumbre mostró que BRICS puede acordar un texto de consenso sobre una agenda extensa. Pero también evidenció el grado de ajuste diplomático necesario para conseguirlo. La declaración sobre Oriente Medio expresó «profunda preocupación» y pidió «máxima contención», sin atribuir responsabilidades a ningún país. 1

Esa formulación cautelosa llegó en medio de fuertes tensiones entre Irán y Emiratos Árabes Unidos, ambos miembros. Reuters informó antes de la cumbre que Emiratos Árabes Unidos había suspendido el comercio y las transacciones financieras con Irán tras ataques iraníes con misiles durante el conflicto. 17 Un bloque cuyos integrantes sufren rupturas directas del comercio y las finanzas vinculadas a un conflicto tiene límites evidentes como plataforma para mecanismos de pago integrados.

El problema de fondo es la diversidad estratégica. Los miembros de BRICS pueden compartir críticas a las sanciones, los aranceles o la concentración de poder en instituciones lideradas por Occidente, y aun así discrepar sobre seguridad, exposición comercial y el objetivo último del grupo. El consenso en principios generales no crea una autoridad monetaria común, una política fiscal compartida ni una estrategia exterior unificada.

Qué conviene vigilar a partir de ahora

Las señales más relevantes sobre la desdolarización de BRICS serán las de implementación, no las declaraciones de las cumbres.

1. Conexiones de pago operativas: si los sistemas nacionales de pago se vuelven interoperables y útiles para empresas en más que unos pocos corredores bilaterales.
2. Volúmenes de liquidación comercial: si el uso de monedas locales crece de forma sostenida y verificable más allá de relaciones prioritarias como el comercio entre India y Rusia.
3. Adopción del sector privado: si bancos, importadores y exportadores usan estos sistemas porque son eficientes y fiables, y no solo por impulso gubernamental.
4. Resistencia política: si los miembros pueden mantener la cooperación financiera cuando las disputas geopolíticas afectan directamente al comercio, la exposición a sanciones o las alianzas de seguridad.

La conclusión

Nueva Delhi acercó a BRICS a la diversificación financiera, no a un reemplazo del dólar. La declaración apoya las liquidaciones en monedas nacionales, la cooperación entre sistemas de pago y las reformas de las instituciones globales, pero está muy lejos de una moneda común o de una salida colectiva del comercio basado en el dólar. 41142

Las amenazas arancelarias de Trump muestran que incluso las alternativas graduales son políticamente sensibles. Pueden disuadir a algunos gobiernos y empresas de avanzar más rápido, pero también reforzar el incentivo de los miembros para conservar opciones de pago alternativas. Por ahora, la desdolarización de BRICS se entiende mejor como una suma gradual de iniciativas bilaterales y técnicas, no como un desafío monetario unificado y creíble al papel global del dólar.