La oleada cripto de BlackRock: qué revelan realmente los flujos de sus ETF

La cifra que llamó la atención: más de 3.100 millones de dólares

A finales de agosto de 2026, las carteras vinculadas a dos productos de BlackRock —el iShares Bitcoin Trust (IBIT) y el iShares Ethereum Trust ETF (ETHA)— registraron una acumulación extraordinaria de criptoactivos.

Según los rastreos de actividad en cadena, esas carteras incorporaron 27.722 BTC, valorados en aproximadamente 2.000-2.200 millones de dólares, y 385.633 ETH, por unos 961 millones de dólares. En conjunto, los movimientos superaron los 3.100 millones de dólares durante ocho sesiones consecutivas. 15

Sin embargo, el titular necesita contexto. La interpretación más sólida no es que BlackRock decidiera invertir directamente miles de millones de dólares de su tesorería corporativa en Bitcoin y Ether. Los movimientos parecen estar relacionados con la creación de nuevas participaciones de sus ETF, mediante operaciones de custodia y de participantes autorizados que utilizan Coinbase Prime. 79

En otras palabras: el dinero nuevo habría llegado principalmente de inversores que buscaban exposición regulada a las criptomonedas, y los fondos tuvieron que adquirir o recibir los activos subyacentes para respaldar esas nuevas participaciones.

Así se desarrolló la racha de ocho sesiones

Las cifras comunicadas durante el periodo fueron las siguientes:

• 27.722 BTC, por unos 2.000-2.200 millones de dólares.
• 385.633 ETH, por aproximadamente 961 millones de dólares.
• Más de 3.100 millones de dólares en Bitcoin y Ether combinados. 15

El valor exacto en dólares varió según el precio de mercado y la fecha de cada informe. Además, una publicación citó una cifra distinta de 22.722 BTC para el mismo periodo. Por eso, los 27.722 BTC deben entenderse como la principal estimación difundida, no como un total independiente completamente conciliado con todos los registros disponibles. 58

La comparación con la oferta nueva de Bitcoin también ayuda a dimensionar el movimiento. El promedio implícito de la acumulación fue de unos 3.465 BTC diarios, varias veces superior a los aproximadamente 450 BTC de nueva emisión diaria mencionados en el contexto de la operación. Aun así, eso no significa que los ETF compraran exclusivamente monedas recién minadas: también pueden abastecerse mediante activos ya existentes en manos de inversores, custodios o mercados.

El acelerón de 48 horas alrededor del 21 de agosto

La actividad no se repartió de forma uniforme. En una ventana de aproximadamente 48 horas alrededor del 21 de agosto, las carteras afiliadas sumaron 11.098 BTC y 132.769 ETH, con un valor cercano a 1.000 millones de dólares en aquel momento. 47

Los datos describen esos movimientos como operaciones destinadas a respaldar nuevas participaciones de IBIT y ETHA, más que como una operación direccional independiente ejecutada por BlackRock. Coinbase Prime funciona en este tipo de operaciones como plataforma de custodia y negociación institucional para participantes autorizados.

El episodio coincidió con una mejora notable del ánimo en el mercado de criptomonedas. Bitcoin avanzó más de un 20% en pocos días según los informes de la época, mientras Ether ganó cerca de un 29% en la semana. 4951 Una subida de ese calibre puede tener un doble efecto: atraer nuevas suscripciones a los ETF y elevar el valor en dólares de las monedas que ya estaban en sus carteras.

Los flujos de los ETF explican mejor las transferencias

La pista más clara está en los datos de entradas y salidas de los fondos.

IBIT registró aproximadamente 2.300 millones de dólares de entradas durante nueve sesiones consecutivas positivas hasta el 27 de agosto, mientras ETHA captó alrededor de 1.020 millones en el mismo tramo.

En todo el mercado estadounidense de ETF al contado de Bitcoin y Ether, las entradas combinadas alcanzaron unos 2.615 millones de dólares entre el 17 y el 21 de agosto. Los fondos de Bitcoin concentraron aproximadamente 1.917 millones y los de Ether unos 697,5 millones. 2324

Los productos de BlackRock absorbieron una parte especialmente importante de esa demanda. El 24 de agosto, IBIT recibió 209 millones de los 337,6 millones de dólares que entraron en los ETF de Bitcoin al contado, cerca del 62% del total. Ese mismo día, ETHA captó 90,92 millones de los 116 millones que llegaron a los ETF de Ether, alrededor del 78%. 2225

El patrón apunta a una conclusión más amplia: durante el rebote del mercado, los inversores institucionales y otros grandes participantes volvieron a buscar exposición a las criptomonedas mediante vehículos conocidos, líquidos y regulados. IBIT y ETHA fueron algunos de los principales destinos de ese capital.

Por qué los activos de BlackRock subieron un 28,3%

Los informes basados en datos de análisis de blockchain situaron el valor combinado de las posiciones de IBIT y ETHA en 53.360 millones de dólares al comienzo de agosto y en 68.480 millones más adelante en el mes. Eso representa un aumento de aproximadamente 15.110 millones de dólares, o un 28,3%. 238

Por separado, IBIT habría pasado de unos 47.690 millones a 60.350 millones de dólares, mientras que ETHA subió de 5.670 millones a 8.120 millones. 238

Pero ese incremento no debe interpretarse como 15.110 millones de dólares de nuevas aportaciones en efectivo. Al menos dos factores intervinieron:

1. La creación de nuevas participaciones de ETF, que exige adquirir o recibir más Bitcoin y Ether.
2. La subida de los precios, que aumenta el valor en dólares de los activos que los fondos ya tenían.

Los informes contemporáneos situaron la subida semanal de Bitcoin por encima del 20% y la de Ether cerca del 29%. Por tanto, la revalorización de mercado fue una parte relevante del crecimiento de los activos bajo gestión. La evidencia disponible no permite determinar con precisión qué proporción del aumento mensual correspondió a entradas netas y cuál a la apreciación de precios. 4951

Qué dice esto sobre la demanda institucional

El episodio permite extraer tres conclusiones prudentes.

1. Los ETF regulados siguen siendo una vía decisiva

Los inversores no necesitan custodiar monedas directamente ni operar en una plataforma de criptomonedas para obtener exposición a Bitcoin o Ether. Las entradas en IBIT y ETHA muestran que los fondos regulados continúan siendo una vía potente de acceso, especialmente cuando mejora el sentimiento del mercado.

Las entradas combinadas de 2.615 millones de dólares en los ETF estadounidenses de Bitcoin y Ether entre el 17 y el 21 de agosto fueron, según los informes citados, las más fuertes para ambos grupos desde octubre de 2025. 2324

2. BlackRock mantiene una posición dominante en sus categorías

La cuota de IBIT y ETHA en los flujos del 24 de agosto —62% en Bitcoin y 78% en Ether— refleja el peso de la escala, la liquidez y la distribución de BlackRock dentro del mercado de ETF de criptoactivos. 2225

3. Es una señal positiva, pero no irreversible

La racha demuestra una demanda intensa durante ese periodo, no un suelo permanente para los precios de las criptomonedas. Las creaciones de participaciones pueden verse seguidas por reembolsos, y las transferencias a Coinbase Prime pueden estar relacionadas con cualquiera de los dos procesos dependiendo de los flujos que las acompañen. Operaciones similares descritas anteriormente se consideraron parte de la mecánica habitual de creación y reembolso, no una prueba automática de venta. 9

Dónde encaja ETHB

BlackRock también ofrece el iShares Staked Ethereum Trust ETF (ETHB). A diferencia de ETHA, que busca una exposición directa al precio de Ether, ETHB está diseñado para poner en staking una parte de sus tenencias y ofrecer potencialmente ingresos asociados a esas recompensas. 3343

Algunos titulares de finales de agosto situaron el total de los activos digitales de BlackRock cerca de 71.790 millones de dólares al incluir ETHB. Esa cifra no puede reconciliarse de forma independiente con el total de 68.480 millones comunicado de manera más consistente para IBIT y ETHA. La diferencia podría deberse a una fecha de valoración posterior, a la inclusión de ETHB o a definiciones distintas de la cartera.

Por ello, la comparación más segura es la correspondiente únicamente a IBIT y ETHA: de 53.360 millones de dólares al comienzo de agosto a 68.480 millones más adelante en el mes. 23339

La conclusión: una ola de creación de ETF, amplificada por el rebote

La actividad de BlackRock a finales de agosto se entiende mejor como una ola de creación de participaciones de ETF amplificada por una fuerte subida del mercado. Los movimientos reportados de 27.722 BTC y 385.633 ETH reflejan una demanda considerable por los productos de Bitcoin y Ether de BlackRock, mientras que el acelerón de 48 horas alrededor del 21 de agosto mostró la rapidez con la que pueden crecer los flujos institucionales.

Pero los datos no prueban que BlackRock estuviera especulando de forma independiente con su balance corporativo. Lo que muestran es a inversores utilizando IBIT y ETHA, con las carteras vinculadas y Coinbase Prime traduciendo la demanda de los fondos en movimientos de los activos subyacentes.

Esa diferencia es fundamental: la señal de adopción institucional fue fuerte, pero el mismo mecanismo de los ETF puede funcionar en sentido contrario si se frenan las suscripciones y empiezan a dominar los reembolsos.