Los gestores globales vuelven a las acciones con un cambio récord de sentimiento

Expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal
La posibilidad de que el banco central estadounidense reduzca los tipos de interés en el futuro cercano incentivó a muchos inversores a mover dinero desde efectivo hacia activos de riesgo.

Índices bursátiles cerca de máximos históricos
Las principales bolsas cotizaban cerca de niveles récord, lo que reforzó la percepción de que la economía sigue mostrando resiliencia pese a la inflación persistente.

La narrativa de crecimiento ligada a la inteligencia artificial
El fuerte gasto corporativo en infraestructura de inteligencia artificial sigue siendo un motor clave del entusiasmo del mercado.

En conjunto, estos factores ayudaron a transformar rápidamente el sentimiento del mercado desde la cautela hacia el optimismo.

El contraste con el pesimismo de abril

El cambio resulta llamativo porque solo un mes antes el tono era totalmente distinto.

En abril, la misma encuesta mostraba:

• El nivel de sentimiento inversor más bajista desde junio de 2025.
• Un deterioro fuerte de las expectativas económicas, con un 36% neto de gestores esperando una desaceleración global.
• Menor exposición a acciones: la asignación global cayó a 13% de sobreponderación desde el 37% a inicios de año.
• Mayor inclinación por liquidez y posiciones defensivas.

Los temores a inflación persistente y crecimiento más débil dominaban entonces la narrativa del mercado.

El resultado fue un posicionamiento mucho más prudente que se revirtió con rapidez en mayo.

Contexto: el “hiperoptimismo” de principios de 2026

Este giro también debe entenderse en el contexto de lo ocurrido a comienzos del año.

Las primeras encuestas de 2026 mostraban un optimismo extremo:

• El indicador Bull & Bear de Bank of America entró en zona “hyper‑bull”, un nivel que algunos estrategas consideran señal contraria de alerta.
• Los niveles de efectivo en carteras cayeron a alrededor de 3,2% de los activos, el mínimo histórico de la serie.

Cuando el efectivo en carteras es tan bajo, significa que gran parte del capital ya está invertido, lo que limita el dinero disponible para seguir empujando los mercados al alza.

Así, en apenas unos meses, el sentimiento del mercado pasó por tres fases muy marcadas: entusiasmo extremo, pesimismo abrupto y un rápido rebote hacia el optimismo.

Por qué algunos estrategas ven un posible riesgo contrario

Los cambios rápidos de sentimiento suelen impulsar los mercados en el corto plazo, pero también pueden crear vulnerabilidades.

Posicionamiento demasiado concentrado
Si muchos gestores vuelven a comprar acciones al mismo tiempo, puede quedar menos capital nuevo disponible para sostener futuras subidas.

Dependencia de los recortes de tasas
Gran parte del optimismo actual depende de que la Reserva Federal reduzca tasas. Si la inflación obliga a retrasar esos recortes, los activos de riesgo podrían resentirse.

Incertidumbre sobre el crecimiento global
Los temores de desaceleración que dominaron en abril no han desaparecido del todo. Un deterioro macro podría revertir el optimismo rápidamente.

La señal más amplia del mercado

La encuesta de gestores de Bank of America suele funcionar como un barómetro del posicionamiento institucional. La secuencia de 2026 ilustra lo volátil que puede ser ese sentimiento:

• Inicio de 2026: optimismo extremo y niveles de efectivo históricamente bajos.
• Primavera de 2026: fuerte caída del sentimiento por miedo a inflación y desaceleración.
• Mayo de 2026: regreso masivo a las acciones con el mayor aumento de asignación registrado.

En mercados modernos dominados por grandes flujos institucionales, estos cambios de posicionamiento pueden ocurrir con rapidez cuando cambian las expectativas sobre crecimiento, beneficios empresariales o política monetaria.