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El iPhone plegable puede impulsar los ingresos de Apple, pero también pondrá a prueba su poder de fijación de precios
Morgan Stanley estima que el primer iPhone plegable podría aportar cerca de 14.000 millones de dólares en ingresos en el trimestre de diciembre, pese a una producción inicialmente limitada. Las previsiones de aumentos de entre 200 y 300 dólares para los iPhone 18 Pro convertirían el lanzamiento en una prueba directa...
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Respuesta de investigación
Conclusiones clave
- Morgan Stanley estima que el primer iPhone plegable podría aportar cerca de 14.000 millones de dólares en ingresos en el trimestre de diciembre, pese a una producción inicialmente limitada.
- Las previsiones de aumentos de entre 200 y 300 dólares para los iPhone 18 Pro convertirían el lanzamiento en una prueba directa de la capacidad de Apple para sostener precios más altos.
- Tras la presentación, las señales clave serán la mezcla de preventas de los modelos Pro y plegable, los plazos de entrega, los comentarios sobre suministro y las revisiones de previsiones de analistas.
Prompt de IA
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El evento «Surprise and shine» de Apple, previsto para el 9 de septiembre, puede ser uno de los lanzamientos de iPhone más relevantes de los últimos años. Será además la primera gran presentación de productos de John Ternus como CEO, tras suceder a Tim Cook el 1 de septiembre. Apple ha confirmado la fecha y el lema del evento, pero la gama concreta de productos sigue dependiendo de informaciones periodísticas y estimaciones de analistas. 13
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La cuestión para los inversores no es solo si se presenta el rumoreado iPhone plegable. Lo determinante será si Apple logra transformar un dispositivo de precio ultraalto —junto con posibles subidas en la gama Pro— en más ingresos y un mayor precio medio de venta, sin que los costes, los problemas de suministro o una demanda débil en el segmento más caro frenen el resultado.
Un plegable caro puede mover mucho dinero
Morgan Stanley calcula que el primer iPhone plegable de Apple podría aportar alrededor de 14.000 millones de dólares de ingresos en el trimestre de diciembre. El banco lo considera el mayor cambio de formato del iPhone desde el iPhone X y prevé una demanda inicial sólida, aunque con disponibilidad limitada. Sus estimaciones apuntan a una producción de unos 7 a 8 millones de unidades en la segunda mitad de 2026, con un máximo de 20 millones durante el primer ciclo del producto. 18
La estimación muestra por qué la mezcla de ventas importa tanto: un volumen relativamente reducido de móviles muy caros puede tener un impacto desproporcionado en la facturación. Distintos informes han situado el precio del plegable en torno a los 2.000-2.500 dólares. En las informaciones se le suele llamar «iPhone Ultra», pero Apple no ha confirmado ni ese nombre ni el precio. 22
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Ahora bien, más ingresos no equivale necesariamente a crecimiento totalmente nuevo. Parte de las compras del plegable podría sustituir a una compra que, de otro modo, habría sido de un iPhone Pro Max. Una previsión de analista citada por CNBC contempla 14 millones de plegables en el ejercicio fiscal 2027, de los cuales 4 millones reemplazarían ventas de iPhone convencionales. 23
Los precios de los Pro medirán el poder de Apple
El lanzamiento también podría revelar hasta qué punto Apple puede subir precios en toda la gama Pro sin perder demanda. IDC ha proyectado que los precios iniciales de los iPhone 18 Pro podrían aumentar hasta 200 dólares. Jeff Pu, analista de GF Securities, ha estimado incrementos de aproximadamente 250 a 300 dólares por los mayores costes del silicio, la RAM y el almacenamiento. Son cálculos de analistas, no precios anunciados por Apple. 49
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El contexto de costes es central. Informaciones que citan a TrendForce indican que la lista de materiales de un iPhone 18 Pro de 256 GB podría ser cerca de un 38 % más cara que la del modelo comparable anterior. Entre los factores señalados figuran el encarecimiento de la memoria y el paso a un proceso de fabricación de chips de 2 nanómetros. 48
Si los primeros compradores aceptan precios sensiblemente superiores, Apple podría elevar el precio medio de venta de sus iPhone y demostrar que conserva poder de fijación de precios en los modelos premium. Si, en cambio, los usuarios aplazan la renovación, optan por modelos anteriores o eligen menos almacenamiento, el aumento de precio no se traducirá automáticamente en una mejor mezcla de ingresos ni en márgenes más altos.
Las restricciones de suministro tienen dos lecturas
Que un producto se agote no demostraría por sí solo una demanda excepcional. Morgan Stanley espera que la oferta del plegable sea limitada. Por separado, otras informaciones sitúan la producción de plegables para finales de 2026 en unos 7 a 8 millones de unidades y sugieren que solo se enviarían entre 0,5 y 1 millón en el tercer trimestre. 18
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Por eso, unos plazos de entrega largos pueden interpretarse de dos maneras:
- Retrasos por demanda: las preventas superan el inventario disponible, una señal de interés sólido y de posible crecimiento de ingresos cuando aumente la producción.
- Retrasos por oferta: los límites de componentes o ensamblaje impiden atender pedidos en la campaña navideña, trasladando ingresos a trimestres posteriores y potencialmente elevando costes.
La disponibilidad de memoria será una variable especialmente relevante. Los informes han vinculado las subidas de coste previstas para los iPhone 18 Pro y posibles cuellos de botella de producción a la escasez de DRAM y NAND, además del mayor coste del silicio avanzado de 2 nanómetros. 51
57 Por ello, las actualizaciones sobre producción y las fechas de entrega serán tan importantes como los titulares sobre preventas.
Una hoja de ruta centrada en la gama alta
Las expectativas para el evento se concentran en el iPhone 18 Pro, el iPhone 18 Pro Max y un modelo plegable, mientras que varios informes apuntan a que el iPhone 18 estándar llegaría más tarde. 43
59 Si ese calendario se confirma, la oferta de Apple para la campaña navideña estará más inclinada hacia el hardware premium que en un lanzamiento habitual de toda la familia iPhone en septiembre.
Esto podría impulsar el precio medio de venta durante la temporada al concentrar la atención en los modelos Pro y plegable. Pero también podría retrasar parte de la demanda de renovación de los consumidores más sensibles al precio fuera de la ventana habitual de septiembre a diciembre. La contrapartida es clara: un ciclo que empieza por la gama alta puede mejorar la mezcla de ventas, pero depende más de que el cliente premium quiera actualizar su móvil.
El esperado chip A20 Pro es otro elemento de la ecuación. Los informes lo vinculan al proceso de 2 nanómetros de TSMC, que podría encarecerlo. Sin embargo, el motivo de compra dependerá de funciones útiles para el usuario, no de una cifra técnica sobre el nodo de fabricación. 48
55 La narrativa de Apple sobre inteligencia artificial en el dispositivo será más convincente si muestra herramientas prácticas, más rápidas, privadas o útiles en el nuevo hardware.
Qué puede significar para la acción de Apple
Morgan Stanley mantiene una recomendación de sobreponderar Apple y un precio objetivo de 360 dólares, al considerar que el plegable podría ser un catalizador relevante de ingresos. Sin embargo, su tesis exige más que una presentación convincente: para que las ganancias de la acción se sostengan, deberían producirse revisiones al alza de las previsiones de ventas, precio medio, margen o unidades tras el lanzamiento. 21
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El escenario favorable combinaría una fuerte mezcla de preventas de modelos premium, una mejora rápida de la capacidad de suministro, demanda resistente de los Pro pese a los precios más altos y funciones de IA que hagan que los nuevos iPhone parezcan realmente distintos. Eso respaldaría previsiones superiores para los ingresos navideños.
El escenario adverso sería que las restricciones de suministro limiten los envíos de plegables y Pro, que las subidas de precio reduzcan las renovaciones o que el plegable sustituya en gran medida ventas del Pro Max. En ese caso, Apple podría recibir una buena acogida en el evento sin cambios relevantes en las expectativas de beneficios.
Cuatro señales que conviene vigilar después del 9 de septiembre
La lectura más útil llegará una vez termine la presentación y aparezcan datos sobre demanda y oferta:
- La mezcla de preventas del plegable y los Pro: ¿se mantiene la demanda en los niveles de precio más altos?
- Los plazos de entrega anunciados: ¿aumentan por pedidos fuertes, por producción escasa o por ambas razones?
- Los comentarios sobre suministro y márgenes: ¿Apple advierte de que la memoria u otros componentes pueden limitar los envíos navideños?
- Las revisiones de estimaciones: ¿suben las previsiones de ingresos y margen bruto para el trimestre de diciembre tras el lanzamiento?
El evento puede fijar un nuevo escalón premium para el negocio del iPhone. Pero, para la evolución de los ingresos de Apple y de su acción, la ejecución posterior a la presentación —en especial, la disponibilidad de producto y la demanda a precios elevados— pesará más que el anuncio en sí.
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Morgan Stanley estima que el primer iPhone plegable podría aportar cerca de 14.000 millones de dólares en ingresos en el trimestre de diciembre, pese a una producción inicialmente limitada.
¿Cuáles son los puntos clave a validar primero?
Morgan Stanley estima que el primer iPhone plegable podría aportar cerca de 14.000 millones de dólares en ingresos en el trimestre de diciembre, pese a una producción inicialmente limitada. Las previsiones de aumentos de entre 200 y 300 dólares para los iPhone 18 Pro convertirían el lanzamiento en una prueba directa de la capacidad de Apple para sostener precios más altos.
¿Qué debo hacer a continuación en la práctica?
Tras la presentación, las señales clave serán la mezcla de preventas de los modelos Pro y plegable, los plazos de entrega, los comentarios sobre suministro y las revisiones de previsiones de analistas.