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El pacto europeo para financiar el salto de las tecnológicas
El Pacto Europeo de Inversores Institucionales es un marco voluntario para facilitar que fondos de pensiones, aseguradoras y bancos inviertan en fondos europeos de capital riesgo y capital crecimiento. La iniciativa arrancó con 13 inversores institucionales y conecta ETCI 2.0, dotado con 15.000 millones de euros, co...
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Respuesta de investigación
Conclusiones clave
- El Pacto Europeo de Inversores Institucionales es un marco voluntario para facilitar que fondos de pensiones, aseguradoras y bancos inviertan en fondos europeos de capital riesgo y capital crecimiento.
- La iniciativa arrancó con 13 inversores institucionales y conecta ETCI 2.0, dotado con 15.000 millones de euros, con el Scaleup Europe Fund, que tiene un objetivo de 5.000 millones para inversiones directas en empresa...
- La primera fase de ETCI comprometió hasta 3.900 millones de euros mediante una estructura de fondos de fondos, respalda 15 megafondos y casi duplicó el número de estos fondos en el ecosistema europeo de financiación e...
Prompt de IA
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Europa no solo necesita crear startups: necesita que las empresas que ya han demostrado tracción puedan financiar grandes rondas de crecimiento sin tener que buscar capital fuera del continente. El Pacto Europeo de Inversores Institucionales, impulsado por la Comisión Europea y el Grupo del Banco Europeo de Inversiones (BEI), pretende aliviar precisamente ese cuello de botella.
Presentado el 22 de septiembre de 2026 en la TechEU Equity Summit, el marco es voluntario y comenzó con 13 inversores institucionales que manifestaron su intención de canalizar inversiones hacia el ecosistema europeo de innovación y empresas en expansión.20
La idea: convertir el ahorro institucional en capital para crecer
Los fondos de pensiones, las aseguradoras y los bancos gestionan grandes volúmenes de capital a largo plazo. Sin embargo, para invertir en empresas tecnológicas no cotizadas necesitan vías accesibles para analizar y entrar en fondos especializados de mercados privados.
El Pacto no es un programa de subvenciones. Su función es mejorar esos canales de acceso mediante dos instrumentos:
- Un foro de diálogo sobre políticas, dirigido por la Comisión, para que inversores institucionales y responsables públicos detecten obstáculos que dificultan la inversión en financiación europea para el crecimiento.
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- Una plataforma de inversión del Grupo BEI que mostrará fondos europeos que estén captando capital y tengan un tamaño objetivo de al menos 300 millones de euros.
El recorrido del dinero sería, por tanto, indirecto: los grandes inversores aportarían capital a gestores europeos especializados en capital riesgo y capital crecimiento; esos gestores lo invertirían en carteras de empresas en fases más avanzadas; y las compañías dispondrían de una base mayor de financiación local para su expansión.
Dos vías de financiación con funciones distintas
El Pacto dirige a los inversores hacia dos vehículos complementarios.
ETCI 2.0: crear fondos europeos de mayor tamaño
La European Tech Champions Initiative 2.0 (ETCI 2.0) está prevista como una iniciativa de 15.000 millones de euros que combina una estrategia ampliada de fondos de fondos con una plataforma de inversión para inversores institucionales.20
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Un fondo de fondos no suele escoger directamente cada empresa en la que se invierte. En su lugar, respalda a gestores especializados de capital riesgo y capital privado. Así, estos gestores pueden levantar vehículos de mayor tamaño y acompañar a compañías que necesitan financiación en etapas de crecimiento. La lógica es evitar que una empresa se vea forzada a venderse prematuramente o a buscar fuera de Europa el capital necesario para la siguiente ronda.
Scaleup Europe Fund: inversiones directas en compañías estratégicas
El Scaleup Europe Fund es el instrumento complementario de inversión directa. Tiene un objetivo de 5.000 millones de euros, forma parte del Fondo del Consejo Europeo de Innovación y está gestionado por EQT, que puede tomar decisiones de inversión de forma independiente dentro del marco del fondo.1
Se centra en inversiones de fase avanzada y crecimiento en tecnologías estratégicas: inteligencia artificial, tecnologías cuánticas, semiconductores, robótica y sistemas autónomos, energía, espacio, biotecnología, tecnología médica, materiales avanzados y tecnología agrícola.7
En síntesis, ETCI 2.0 busca ampliar la oferta de fondos europeos especializados, mientras que el Scaleup Europe Fund aspira a realizar grandes inversiones directas en empresas seleccionadas. La Estrategia de la UE para Startups y Scaleups los define como instrumentos complementarios.16
Qué consiguió la primera fase de ETCI
La primera etapa de ETCI ofrece una primera señal de cómo puede funcionar este modelo. El Fondo Europeo de Inversiones (FEI) afirma que ETCI 1 recibió hasta 3.900 millones de euros de recursos iniciales procedentes de seis Estados miembros de la UE, respaldó 15 «megafondos» de crecimiento y casi duplicó el número de estos fondos en el ecosistema europeo.19
Es un resultado relevante desde el punto de vista de la estructura de mercado: el capital público como inversor ancla puede ayudar a los gestores a crear fondos europeos más grandes. Pero no demuestra todavía la rentabilidad de las inversiones a largo plazo. La prueba decisiva será si esos fondos y las empresas de sus carteras generan retornos sostenibles con el tiempo.
Su encaje en la estrategia europea para startups y scaleups
El Pacto se integra en la Estrategia de la UE para Startups y Scaleups, que combina iniciativas de financiación con medidas para facilitar que las empresas nazcan y crezcan en el mercado europeo. Esa estrategia ya contemplaba una estructura de fondos de fondos más profunda en ETCI 2.0, que reúna capital público y privado, junto al Scaleup Europe Fund.16
Visto así, el Pacto es una capa de movilización de capital: intenta conectar el ahorro institucional europeo con los gestores de fondos y las empresas que necesitan financiación paciente para crecer.
Por qué importa que sea voluntario
El Pacto puede mejorar la visibilidad de los fondos, el acceso a oportunidades y la coordinación regulatoria, pero no obliga a ningún comité de inversión a asignar capital. Las entidades seguirán comparando estas oportunidades con otras alternativas según rentabilidad esperada, riesgo, liquidez, comisiones, diversificación y requisitos de capital aplicables.
Por ello, el éxito será fundamentalmente comercial. El apoyo público puede facilitar canales invertibles y fondos de mayor tamaño, pero las aportaciones recurrentes dependerán de que los gestores europeos de capital riesgo y capital crecimiento —y las empresas que financian— ofrezcan retornos competitivos y repetibles ajustados al riesgo. Si lo consiguen, el Pacto podría reforzar un círculo virtuoso de fondos más profundos y rondas europeas de mayor tamaño. Si no, el interés voluntario por sí solo no cerrará la brecha de financiación.
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El Pacto Europeo de Inversores Institucionales es un marco voluntario para facilitar que fondos de pensiones, aseguradoras y bancos inviertan en fondos europeos de capital riesgo y capital crecimiento.
¿Cuáles son los puntos clave a validar primero?
El Pacto Europeo de Inversores Institucionales es un marco voluntario para facilitar que fondos de pensiones, aseguradoras y bancos inviertan en fondos europeos de capital riesgo y capital crecimiento. La iniciativa arrancó con 13 inversores institucionales y conecta ETCI 2.0, dotado con 15.000 millones de euros, con el Scaleup Europe Fund, que tiene un objetivo de 5.000 millones para inversiones directas en empresa...
¿Qué debo hacer a continuación en la práctica?
La primera fase de ETCI comprometió hasta 3.900 millones de euros mediante una estructura de fondos de fondos, respalda 15 megafondos y casi duplicó el número de estos fondos en el ecosistema europeo de financiación e...