La ventaja de 108.000 millones de dólares de China en subsidios: La OCDE cuantifica la brecha que alimenta las tensiones comerciales globales

Algo crucial es que el apoyo iba mucho más allá de las subvenciones tradicionales. La OCDE destacó el papel particularmente importante de los préstamos por debajo de las condiciones de mercado (BMB, por sus siglas en inglés), créditos baratos posibles gracias a la estructura del sistema financiero estatal chino. Estos préstamos a tipos inferiores a los del mercado permiten a las empresas chinas financiar su expansión, I+D y estrategias de precios agresivas de una forma sencillamente inaccesible para los competidores occidentales, que operan bajo condiciones bancarias de mercado .

La magnitud de este apoyo es inmensa en términos absolutos. Los subsidios para los 15 sectores monitorizados totalizaron 108.000 millones de dólares solo en 2024 . Esta cifra elevó los niveles de subsidios al 1,3% de los ingresos empresariales, el segundo pico más alto en relación con los ingresos jamás registrado, solo superado por el repunte de 2009 durante la crisis financiera mundial, cuando el desplome de las ventas infló artificialmente el ratio .

Algunos sectores destacan incluso dentro de estas cifras elevadas. En la industria de semiconductores, los subsidios estatales ascendieron a casi el 10% de los ingresos de las empresas, lo que subraya la determinación de Pekín por dominar este sector estratégico sin reparar en la eficiencia del capital .

Casi el 60% de las ganancias de mercado exterior, impulsadas por subsidios

Quizás el hallazgo más explosivo del informe desde el punto de vista político es el vínculo causal directo que establece entre el apoyo estatal y los resultados en el mercado.

El análisis de la OCDE concluyó que la brecha de subsidios impulsó casi el 60% de las ganancias de cuota de mercado en el extranjero de las empresas chinas en los últimos años . No se trata de una mera correlación; el análisis econométrico adjunto de la OCDE demostró que los subsidios aumentan materialmente la cuota de mercado de una empresa, lo que implica efectos colaterales negativos para los competidores extranjeros, que se ven obligados a competir no solo contra otras compañías, sino contra el balance financiero del Estado chino .

El Documento de Política Comercial que sirve de base a la base de datos MAGIC señalaba, además, que si bien los subsidios están muy extendidos a nivel mundial y suelen ser modestos en relación con los ingresos, existen "casos de subsidios cuantiosos, especialmente en las industrias pesadas y de semiconductores", y estos se concentran de manera desproporcionada en empresas con sede en China .