El número atrae la atención, pero la clave está en el perímetro. La foto de RWA.xyz del 3 de mayo de 2026 sitúa la categoría Tokenized U.S. Treasuries en unos US$15.200 millones, con un crecimiento a 30 días del 7,50 %, 76 activos o productos rastreados, cerca de 58.645 tenedores y un APY medio a 7 días de alrededor del 3,36 %.[8]
Ese dato habla del mercado de deuda del Tesoro estadounidense tokenizada o en cadena; no del mercado tradicional completo de Treasuries.[8] Y dentro de ese paraguas conviven estructuras distintas: exposición a Treasuries de corta duración y repos inversos, notas tokenizadas, participaciones de fondos tokenizadas y stablecoins con reservas en efectivo y letras del Tesoro a corto plazo.[
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Qué mide realmente la cifra de US$15.200 millones
| Métrica | Foto a comienzos de mayo de 2026 | Cómo leerla |
|---|---|---|
| Valor total | aprox. US$15.200 millones | Valor de la categoría Tokenized U.S. Treasuries de RWA.xyz.[ |
| Variación a 30 días | +7,50 % | Indica que el segmento seguía creciendo en esa ventana temporal.[ |
| Activos o productos rastreados | 76 | El mercado ya no se reduce a uno o dos productos aislados.[ |
| Tenedores | aprox. 58.645 | Sigue siendo una foto de un mercado on-chain especializado.[ |
| APY medio a 7 días | aprox. 3,36 % | Es una media de la categoría; no representa la rentabilidad de cada producto concreto.[ |
La distinción importa. USYC, USDY, USDtb, BUIDL o BENJI pueden aparecer bajo el mismo gran rótulo de deuda del Tesoro tokenizada, pero no tienen la misma forma jurídica, las mismas restricciones de inversor ni las mismas fuentes de riesgo.[20][
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Plataformas: Circle, Ondo y Securitize concentran más de la mitad
Según el ranking por plataforma de RWA.xyz, el liderazgo está repartido entre Circle, Ondo y Securitize, con cuotas del 19,13 %, 18,76 % y 17,49 %, respectivamente. En conjunto suman alrededor del 55,4 % del segmento. Si se añade Franklin Templeton Benji Investments, las cuatro primeras plataformas alcanzan cerca del 68,9 %.[8]
| Puesto | Plataforma o entidad en RWA.xyz | Valor aproximado | Cuota de mercado | Lectura práctica |
|---|---|---|---|---|
| 1 | Circle | US$2.900 millones | 19,13 % | Vinculada principalmente a Circle USYC, cuya ficha muestra unos US$2.908 millones.[ |
| 2 | Ondo | US$2.900 millones | 18,76 % | Incluye productos relacionados con Treasuries como USDY y OUSG.[ |
| 3 | Securitize | US$2.700 millones | 17,49 % | RWA.xyz ubica BUIDL bajo la plataforma Securitize, aunque el producto es de BlackRock.[ |
| 4 | Franklin Templeton Benji Investments | US$2.100 millones | 13,50 % | Corresponde a BENJI, el Franklin OnChain U.S. Government Money Fund.[ |
Por eso la pregunta de si BlackRock es el número uno tiene truco. En la tabla por plataforma, BUIDL aparece bajo Securitize; en la ficha del producto, el nombre completo es BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund y el ticker es BUIDL.[21] Son dos lecturas distintas: una mide la plataforma de distribución o tokenización; la otra, el peso del producto asociado a BlackRock.[
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Productos: USYC, BUIDL, USDY y BENJI forman el bloque central
En la lectura por producto, el ranking Government Securities de RWA.xyz del 4 de mayo de 2026 coloca a USYC, BUIDL, USDY y BENJI como los cuatro mayores nombres del grupo.[29] Las fichas individuales de esos cuatro productos suman aproximadamente US$9.683 millones, cerca del 64 % del valor total de la categoría de US$15.200 millones.[
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| Producto | Plataforma o estructura relacionada | Tamaño aproximado a inicios de mayo de 2026 | Qué hay que saber |
|---|---|---|---|
| Circle USYC | Circle | US$2.908 millones | Ofrece exposición a Treasuries de corta duración y repos inversos sobre Treasuries; APY a 7 días de 3,19 %.[ |
| BlackRock BUIDL | BlackRock / Securitize | US$2.582 millones | BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund; la ficha de RWA.xyz enumera Securitize como plataforma.[ |
| Ondo USDY | Ondo | US$2.140 millones | Nota tokenizada para personas e instituciones no estadounidenses, respaldada por Treasuries de corto plazo y depósitos bancarios a la vista.[ |
| Franklin BENJI | Franklin Templeton | US$2.052 millones | Franklin OnChain U.S. Government Money Fund.[ |
| Ethena USDtb | Ethena / Anchorage Digital Bank | US$933,5 millones | Stablecoin respaldada por efectivo y letras del Tesoro a corto plazo; parte de sus reservas está en BUIDL.[ |
| Superstate USTB | Superstate | US$814,1 millones | Superstate Short Duration US Government Securities Fund.[ |
| Ondo OUSG | Ondo | US$682,4 millones | Fondo tokenizado que ofrece exposición on-chain a Treasuries mediante fondos monetarios institucionales; su cartera mantiene principalmente BUIDL y también asignaciones a vehículos de Franklin Templeton, WisdomTree, Fidelity y Wellington/FundBridge.[ |
Hay un matiz importante: la misma lista Government Securities también muestra JTRSY en torno a US$1.200 millones y WTGXX cerca de US$978,1 millones, por encima de algunos productos de la tabla anterior.[29] Con esa foto, sin embargo, solo puede confirmarse su nombre y tamaño; para comparar estructura, restricciones o riesgos hace falta mirar las fichas de producto.
Por qué BUIDL pesa más de lo que sugiere el ranking por plataforma
Si se mira solo la clasificación por plataforma, Circle aparece primero y Securitize tercero.[8] Pero la red de productos cuenta otra historia: BUIDL funciona como un nodo relevante dentro del mercado.
Primero, BUIDL ya es uno de los mayores productos individuales, con unos US$2.582 millones.[21] Segundo, la cartera de Ondo OUSG mantiene principalmente el fondo BUIDL de BlackRock, además de asignaciones a Franklin Templeton, WisdomTree, Fidelity y Wellington/FundBridge.[
19] Tercero, USDtb mantiene parte de sus reservas en BUIDL.[
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La conclusión es que la influencia de BUIDL no procede solo de su propio tamaño, sino también de su papel como componente subyacente o reserva en otros productos tokenizados.[18][
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Tres errores frecuentes al leer el ranking
1. Plataforma no equivale a gestora del activo
RWA.xyz atribuye BUIDL a la plataforma Securitize, pero el producto se llama BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund.[21] Hablar de la cuota de Securitize y hablar del peso de BlackRock BUIDL no es lo mismo: son niveles de análisis distintos.[
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2. Tokenizado no significa riesgo idéntico
USYC ofrece exposición a Treasuries de corta duración y repos inversos; USDY es una nota tokenizada respaldada por Treasuries de corto plazo y depósitos bancarios a la vista; USDtb es una stablecoin con reservas completas en efectivo y letras del Tesoro a corto plazo.[20][
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18] Agruparlos bajo deuda del Tesoro tokenizada ayuda a comparar el mercado, pero no reemplaza la revisión producto por producto.
3. Son datos de una foto fija, no un ranking permanente
Los paneles de RWA.xyz muestran valores, cuotas y variaciones a 30 días que cambian con el tiempo.[8][
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25] Por eso, la lectura correcta es una radiografía de comienzos de mayo de 2026, no una clasificación definitiva.
Conclusión: mercado de miles de millones, liderazgo muy concentrado
A comienzos de mayo de 2026, la deuda del Tesoro estadounidense tokenizada ya se movía en torno a los US$15.200 millones y registraba un avance del 7,50 % en 30 días.[8] La lectura rápida es clara: por plataforma destacan Circle, Ondo, Securitize/BlackRock y Franklin Templeton; por producto, el bloque central lo forman USYC, BUIDL, USDY y BENJI.[
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La lectura más fina está en las conexiones entre productos. BUIDL no solo ronda los US$2.600 millones por sí mismo; también aparece como posición principal en OUSG y como parte de las reservas de USDtb.[21][
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18] En un mercado todavía concentrado, esos vínculos pueden ser tan importantes como el tamaño de cada producto individual.
