Warum Bitcoin nach dem gescheiterten Sprung über 87.000 Dollar zurückfiel

Bitcoin fiel am 3. Oktober in Richtung 84.600 US-Dollar, nachdem eine Rally nahe 87.000 Dollar an Schwung verloren hatte. Der schwächer als erwartet ausgefallene US-Arbeitsmarktbericht hatte den Kurs zunächst gestützt: Anleger rechneten daraufhin weniger stark mit einer weiteren Zinserhöhung der US-Notenbank. Doch Verkaufsdruck nahe 87.000 Dollar und Gewinnmitnahmen bremsten den Anstieg. Zwangsliquidierungen gehebelter Positionen verstärkten anschließend den Rücksetzer. 236

Warum der Arbeitsmarktbericht Bitcoin nicht oben hielt

US-Arbeitgeber schufen im September 29.000 Stellen – weniger als in den zitierten Prognosen erwartet. Die Daten ließen die Renditen von US-Staatsanleihen zunächst sinken, während Händler ihre Einschätzung der Zinsentwicklung überdachten. Bitcoin stieg kurzzeitig über 87.000 Dollar, doch Verkaufsaufträge im Orderbuch begrenzten den Anstieg. 23

Der erste Kursschub war kein Garant für eine anhaltende Erholung. Berichte hielten zudem fest, dass die Renditen später wieder anzogen. Veränderungen bei den Zinserwartungen und am Anleihemarkt konnten den unmittelbaren Rückenwind durch die Arbeitsmarktdaten also wieder aufheben. 12

Was die Liquidierungen über das Risiko verraten

Die Kursumkehr löste innerhalb von 24 Stunden Zwangsschließungen von Positionen im Wert von rund 433,6 Millionen US-Dollar am Krypto-Derivatemarkt aus. In einem Bericht entfielen etwa drei Viertel der Verluste auf Händler, die auf steigende Kurse gesetzt hatten. Während des vorherigen Anstiegs waren auch Short-Positionen liquidiert worden – also Wetten auf fallende Kurse. Das verstärkte den Aufwärtszug zusätzlich. 620

Liquidierungen zeigen, wie stark gehebelte Positionen Kursbewegungen in beide Richtungen beschleunigen können: Müssen Leerverkäufer ihre Positionen schließen, kann das eine Rally befeuern. Fällt der Kurs, können dagegen Long-Positionen zwangsweise geschlossen werden und zusätzlichen Verkaufsdruck erzeugen. Für sich genommen belegen Liquidierungen aber keinen langfristigen Richtungswechsel am Markt.

Auch Angaben zum offenen Futures-Interesse sollten mit Blick auf ihre Quelle und Messweise gelesen werden. Eine Momentaufnahme bezifferte das offene Bitcoin-Futures-Interesse auf rund 53,6 Milliarden US-Dollar. Eine Analyse vom 30. September beschrieb dagegen das aggregierte offene Interesse, gemessen in Bitcoin, als niedrigsten Stand seit März. Da es sich um unterschiedliche Zeitpunkte und Messgrößen handelt, lässt sich daraus nicht einfach ableiten, die Hebelpositionierung sei historisch hoch gewesen. Die Daten machen vielmehr deutlich, warum man offenes Interesse zusammen mit Datum, Einheit und Liquidierungen betrachten sollte. 2932

Gewinnmitnahmen großer Anleger und wichtige Kursmarken

Ein von Lookonchain zitierter Analyst führte einen Teil des Widerstands bei 87.000 Dollar auf Gewinnmitnahmen großer Bitcoin-Anleger – sogenannte Wale – zurück. Als mögliche Unterstützungszone nannte er etwa 82.500 Dollar. Das sind beobachtete Marktmarken, keine garantierten Kursunter- oder -obergrenzen. 30

Für eine kräftigere Erholung müsste Bitcoin den Widerstand um 87.000 Dollar überwinden. Sollte der Kurs weiter nachgeben, ist die genannte Zone um 82.500 Dollar eine Marke, auf die Marktbeobachter achten. Ob sie hält oder unterschritten wird, entscheidet für sich genommen jedoch nicht über den längerfristigen Ausblick. 630

ETF-Zuflüsse und Fed bleiben Unsicherheitsfaktoren

Die Berichte zu den US-amerikanischen Spot-Bitcoin-ETFs zeichneten ein gemischtes Bild: Einer meldete Abflüsse am 30. September, ein anderer Zuflüsse am 1. Oktober. Diese Momentaufnahmen zu konkreten Tagen zeigen wechselnde Nachfrage, aber keinen verlässlichen, durchgehenden Trend. 2425

Auch die Zinsen spielen eine Rolle. Die US-Notenbank Federal Reserve erhöhte ihren Leitzins im September um 25 Basispunkte. Ihre nächste Sitzung war für den 27. und 28. Oktober angesetzt. Der schwache Arbeitsmarktbericht veränderte die Erwartungen, legte die spätere Entscheidung der Fed aber nicht fest. Für Bitcoins kurzfristige Entwicklung sind zudem die Renditen von US-Staatsanleihen relevant: Ihr anfänglicher Rückgang stützte die Rally; ein erneuter Anstieg kann Risikoanlagen wieder belasten. 26812

Das Wichtigste auf einen Blick

Der Rückgang von knapp 87.000 auf rund 84.600 Dollar lässt sich am ehesten als Rally verstehen, die auf Widerstand traf und sich anschließend durch gehebelte Positionen teilweise umkehrte – nicht als eindeutiges Urteil über Bitcoins langfristige Richtung. Entscheidend ist nun, ob der Kurs den Widerstand zurückerobern kann, wie er sich nahe der genannten Unterstützungszone verhält und ob Zinserwartungen, Anleiherenditen und ETF-Zuflüsse verlässlichere Unterstützung liefern.