Warum die Apple-Aktie nach verhaltenen iPhone-18-Pro-Vorbestellungen nachgab

Die Apple-Aktie gab nach, weil die ersten Signale aus den Vorbestellungen eine zentrale Annahme am Markt infrage stellten: Ein reiner Premium-Start mit höheren Preisen sollte eigentlich besonders starke frühe Nachfrage erzeugen. Jeff Pu, Analyst bei GF Securities, bezeichnete die anfängliche Nachfrage nach iPhone 18 Pro und Pro Max als „verhalten“. Als Gründe nannte er begrenzte Neuerungen, höhere Preise und kurze Lieferzeiten. Seine Einstufung für Apple blieb bei „Halten“; zugleich senkte er seine Prognose für die Auslieferungen von Pro und Pro Max im Jahr 2026 auf 72 Millionen Geräte. 258

Für eine Aktie, deren Bewertung stark von Erwartungen an neue Hardware und KI-getriebenes Wachstum geprägt ist, reichte das aus, um die Stimmung zu belasten. Simply Wall St hatte Ende August noch auf ein Plus von 16,08 % seit Jahresbeginn verwiesen und einen narrativen Fair-Value-Schätzwert von 253,43 US-Dollar genannt; eine weitere dort aufgeführte Analystenkonsens-Schätzung lag bei rund 325,66 US-Dollar. Beides sind Schätzwerte, keine Kursziele oder Garantien – sie zeigen aber, weshalb ein schwächeres Startsignal besonders genau beobachtet wird. 3533

Was die Vorbestellungen erkennen ließen

Apple startete die Vorbestellungen für iPhone 18 Pro und iPhone 18 Pro Max am 12. September; die Geräte sollen ab dem 18. September im Handel verfügbar sein. In den USA beginnt das iPhone 18 Pro bei 1.199 US-Dollar, das Pro Max bei 1.299 US-Dollar. Beide Modelle gibt es mit 256 GB bis 2 TB Speicher; das Pro Max mit der größten Speichervariante kostet 2.499 US-Dollar. 5658

Pu sagte nicht, dass jedes Modell sofort lieferbar gewesen sei. In den USA waren viele Konfigurationen des regulären iPhone 18 Pro direkt verfügbar. Bei den verbreiteten Pro-Max-Varianten mit 256 GB und 512 GB sowie beim burgunderfarbenen 1-TB-Modell wurden hingegen etwa drei bis vier Wochen Wartezeit angezeigt. Für schwarze und „Glacier“-Modelle mit 1 TB lagen die Fristen bei ein bis zwei Wochen; silberne Modelle mit 1 TB oder 2 TB waren sofort verfügbar. 510

Kurze Lieferzeiten deuten häufig darauf hin, dass die Nachfrage das zum Marktstart bereitgestellte Angebot nicht deutlich übersteigt. Genau dieses Signal beschäftigte Anleger: Bleibt der übliche Lieferstau bei den hochpreisigen Modellen aus, könnten Erwartungen an Stückzahlen und an den Umsatzvorteil höherer Durchschnittspreise sinken.

Höhere Preise und der Effekt des iPhone Duo

Pu führt den zurückhaltenden Beginn teilweise auf überschaubare Modellverbesserungen und höhere Preise zurück – insbesondere bei den großen Speicheroptionen. Laut Berichten liegen die Einstiegspreise der neuen Pro-Generation 100 US-Dollar über denen der Vorgängermodelle. 253

Eine weitere Variable ist das iPhone Duo. Apples faltbares Modell soll bei 1.999 US-Dollar starten. Vorbestellungen beginnen am 16. Oktober, die Verfügbarkeit ist für den 23. Oktober angekündigt. Pu hatte das Duo zuvor als möglichen wichtigen Treiber des iPhone-Zyklus bezeichnet. Ein Teil potenzieller Pro-Käufer könnte daher abwarten, statt bereits im September zu bestellen. 711

Das ist eine plausible Erklärung für kürzere Pro-Lieferzeiten, aber kein belegter Nachweis. Wer einen Kauf eines Pro-Modells für 1.199 bis 2.499 US-Dollar zugunsten eines faltbaren Geräts für 1.999 US-Dollar verschiebt, bleibt möglicherweise trotzdem Teil von Apples Upgrade-Zyklus. Umsatz- und Margenmix könnten sich allerdings verändern.

Warum die Prognose von 72 Millionen Geräten kein reines Nachfrageurteil ist

Pus revidierte Schätzung von 72 Millionen bezieht sich auf die Auslieferungen von iPhone 18 Pro und Pro Max bis Ende 2026. Berichte über seine Analyse nennen zudem Engpässe bei der Kamera mit variabler Blende als Faktor für den Produktionsausblick. 1158

Das ist entscheidend: Eine niedrigere Produktions- oder Versandprognose kann geringere Bestellungen widerspiegeln, aber auch fehlende Komponenten – oder beides zugleich. Die Pro-Kameras verfügen über ein System mit variabler Blende und vier wählbaren Einstellungen. Damit ist diese Komponente ein wichtiger Bestandteil der neuen Baureihe. 53

Lieferdaten sind deshalb als gemeinsames Signal aus Bestellungen, Lagerzuteilung und Fertigungskapazität zu verstehen – nicht als direkte Zählung der tatsächlichen Kundennachfrage.

JPMorgan: Kein gewöhnlicher iPhone-Start

JPMorgan stellte fest, dass die anfänglichen globalen Lieferfristen kürzer ausfielen als beim iPhone-17-Start: durchschnittlich rund sieben Tage für das iPhone 18 Pro und 19 Tage für das Pro Max, verglichen mit 15 beziehungsweise 24 Tagen ein Jahr zuvor. 1920

Die Bank warnt jedoch davor, daraus ein eindeutiges Urteil abzuleiten. Der diesjährige Rollout unterscheidet sich vom Vorjahreszyklus: Die anfängliche Zuteilung zwischen Pro und Pro Max hat sich verändert, ein iPhone-18-Basismodell fehlt im ersten Verkaufsfenster, und das Duo steht noch vor seiner Markteinführung. Diese Faktoren können sowohl die Nachfrage als auch die verfügbare Stückzahl je Modell verändern. 1722

Kurz gesagt: Kurze Lieferfristen sind ein ernst zu nehmendes Warnsignal, reichen für sich allein aber nicht aus, um eine schwache iPhone-Nachfrage über das gesamte Quartal zu belegen.

Worauf Anleger jetzt achten sollten

Aussagekräftiger werden die Daten nach dem Verkaufsstart im Handel am 18. September. Die Verkäufe in Geschäften erfassen auch Menschen, die Geräte zunächst ausprobieren oder Finanzierung und Inzahlungnahme-Angebote von Mobilfunkanbietern nutzen wollen – Verhaltensweisen, die sich in Online-Lieferzeiten nicht vollständig abbilden. 56

Danach folgt der Duo-Test: Die Vorbestellungen ab 16. Oktober und der Marktstart am 23. Oktober dürften zeigen, ob das faltbare iPhone Apples Premium-Kundschaft erweitert oder vor allem Nachfrage aus der Pro-Reihe verlagert. 11

Der Kern der Reaktion an der Börse ist klar: Der Rückgang spiegelt die Sorge wider, dass Apples wichtigster Upgrade-Zyklus weniger stark ausfallen könnte als erwartet. Die bisherigen Vorbestellinformationen sind jedoch sehr früh und wegen des ungewöhnlichen Produktstarts schwer zu deuten. Erst die Entwicklung bei Pro-Modellen, die Verfügbarkeit von Komponenten und die Resonanz auf das iPhone Duo ergeben zusammen ein belastbareres Bild der iPhone-Nachfrage.