Ubers 10-Milliarden-Euro-Showdown: Der erbitterte Kampf um Delivery Hero eskaliert

Ein rasanter und strategischer Anteilsaufbau

Ubers aggressive Kampagne hatte bereits im April 2026 begonnen. Den Startschuss gab am 17. April ein Direktkauf vom damaligen Großaktionär: Der niederländische Technologieinvestor Prosus verkaufte ein Paket von 4,5 Prozent an Delivery Hero für 20 Euro je Aktie an Uber – ein Aufschlag von rund 22 Prozent auf den volumengewichteten Einmonats-Durchschnittskurs . Die Transaktion im Wert von rund 270 Millionen Euro erfüllte für Prosus auch einen doppelten Zweck, da sie dem Unternehmen half, Verpflichtungen gegenüber der Europäischen Kommission im Zusammenhang mit der eigenen Übernahme von Just Eat Takeaway.com nachzukommen .

Dieser erste Schritt blieb nicht unbemerkt. Analysten von Jefferies zeigten sich „verblüfft“ (baffled) über den von Prosus akzeptierten Preis, der den Beginn eines schnellen und entschlossenen Vorstoßes von Uber markierte, seine Position vor einem formellen Gebot zu festigen .

Das offizielle Angebot und der Widerstand der Aktionäre

Am 23. Mai 2026 bestätigte Delivery Hero den Erhalt eines formellen, unverbindlichen Angebots von Uber zum Kauf aller ausstehenden Aktien zu einem Preis von 33 Euro pro Aktie. Dies bewertete das Unternehmen mit rund 10 Milliarden Euro (ca. 11,6 Milliarden US-Dollar) . Die Reaktion des Unternehmens war zurückhaltend: Man bleibe „voll und ganz auf die Umsetzung [seines] strategischen Überprüfungsprozesses fokussiert“ .

Der Markt erfuhr schnell, dass 33 Euro nicht genug waren. Uber-Chef Dara Khosrowshahi war persönlich nach Oslo geflogen, um der Aufsichtsratsvorsitzenden von Delivery Hero, Kristin Skogen Lund, ein höheres Angebot zu unterbreiten. Er wurde jedoch abgewiesen . Unbeeindruckt davon wandte sich Uber direkt an einen der größten Delivery-Hero-Aktionäre mit einem Angebot von 38 Euro pro Aktie, doch auch dies wurde entschieden zurückgewiesen .

Mehrere Großaktionäre haben nun eine klare rote Linie gezogen. Gegenüber der Financial Times erklärten sie, ein Geschäft erst dann zu unterstützen, wenn der Preis 40 Euro pro Aktie übersteigt . Diese Gegenforderung würde einem Aufschlag von rund 19 Prozent auf den Schlusskurs der Aktie vor der Ankündigung entsprechen und die Gesamtbewertung auf etwa 13 Milliarden Euro heben . Als Reaktion darauf trat Ubers Verwaltungsrat am Samstag, den 23. Mai, zusammen, um über eine weitere Erhöhung des Gebots zu beraten – ein klares Signal, dass Uber ernsthaft abwägt, wie hoch zu gehen man bereit ist .

DoorDash umkreist das Kronjuwel im Nahen Osten

Um die Komplexität weiter zu erhöhen, hat sich nun auch DoorDash ins Spiel gebracht – allerdings mit einem anderen Ziel. Anstatt das gesamte Unternehmen zu jagen, führt DoorDash Sondierungsgespräche zum Erwerb von Talabat, Delivery Heros höchst erfolgreichem Quick-Commerce-Geschäft im Nahen Osten . Der laufende Strategieprozess von Delivery Hero umfasst auch die Möglichkeit, Talabat separat zu verkaufen. Die Präsenz von DoorDash schafft somit eine parallele Verhandlungsebene: Während Uber die ganze Gruppe kaufen will, positioniert sich DoorDash, um einen der wertvollsten regionalen Vermögenswerte herauszulösen .

Erhebliche kartellrechtliche Hürden

Selbst wenn sich beide Seiten auf einen Preis einigen können, ist eine Einigung noch lange nicht in trockenen Tüchern. Analysten warnen vor erheblichen kartellrechtlichen Risiken. Uber Eats und die Markenfamilie von Delivery Hero – darunter Foodpanda, Glovo und Yemeksepeti – stehen in rund 22 Märkten in Europa, Lateinamerika, dem Nahen Osten und Asien in direktem Wettbewerb . Sowohl die EU-Wettbewerbsbehörden als auch nationale Regulierer würden voraussichtlich erhebliche Verkäufe von Firmenteilen in sich überschneidenden Gebieten fordern, bevor sie einer Fusion zustimmen. Ein jüngstes Beispiel droht wie ein Damoklesschwert über dem Deal: Die Europäische Kommission verlangte bei der Genehmigung der Prosus-Übernahme von Just Eat Takeaway.com massive Zugeständnisse – eine Lektion, die Dealern noch frisch im Gedächtnis ist .

Führungswechsel an der Spitze

Die Landschaft wird zusätzlich durch einen anstehenden Führungswechsel an der Spitze von Delivery Hero verkompliziert. Gründer und CEO Niklas Östberg gab bekannt, dass er im März 2027 von seinem Posten zurücktreten wird, womit eine lange Ära an der Unternehmensspitze endet. Ein Nachfolgeprozess läuft bereits, was der strategischen Ausrichtung in einem äußerst entscheidenden Moment eine weitere Schicht Unsicherheit hinzufügt .

Der Kampf um Delivery Hero ist weit mehr als ein einfacher Firmenaufkauf. Es ist ein mehrdimensionales Schachspiel, das strategische Beteiligungsgesetze, konkurrierende Bieter, Kartellwächter, aktivistische Aktionäre und ein Unternehmen im Wandel umfasst. Der Ausgang wird die Landkarte der globalen Essenslieferdienste auf Jahre hinaus prägen.