Bitcoin-Aktivität auf 2018er-Niveau: Bodenbildung oder weitere Abwärtsbewegung?

Doch hinter dieser alarmierenden Kopfzahl verbirgt sich eine kompliziertere Geschichte. Während eine Gruppe von On-Chain-Metriken Kapitulation signalisiert, zeigen andere Datenpunkte leise Anzeichen, die historisch oft neuen Erholungen vorausgingen. Hier ist, was die Daten tatsächlich sagen – und warum Analysten sich uneinig sind, was als Nächstes kommt.

Was mit der Bitcoin-Netzwerkaktivität passiert ist

Aktive Adressen messen die Anzahl einzigartiger Wallets, die an einem bestimmten Tag Bitcoin senden oder empfangen. Nach einem Höchststand von rund 938.600 im August 2025 ist diese Zahl stetig gefallen . Bis Ende März 2026 war die Zahl der täglich aktiven Adressen bereits auf rund 655.900 gefallen – ein Rückgang von über 30 % in weniger als acht Monaten . Die Messung vom 9. August mit 545.233 Adressen stellt eine weitere Verschlechterung dar, und der Abwärtstrend ist bemerkenswert konstant: CryptoQuant-Daten zufolge verlor das Netzwerk in den vorangegangenen 229 Tagen durchschnittlich 1.234 aktive Adressen pro Tag .

Das bärische Narrativ: Endlose Kapitulation

Für Analysten, die zu einer pessimistischen Einschätzung neigen, sind die Beweise eindeutig. Der 30-Tage gleitende Durchschnitt der aktiven Adressen fiel am 19. Juli 2026 auf 609.688, während der 100-Tage-Durchschnitt am 27. Juli auf 621.957 fiel – beide Werte nähern sich den Tiefstständen des Bärenmarktes 2018–2019, als der 30-Tage-SMA im Juli 2018 nahe 570.711 und der 100-Tage-SMA im Januar 2019 bei 605.433 lag .

Die „Bitcoin Cycle Position Heatmap“ von Glassnode, ein zusammengesetzter On-Chain-Indikator, hat während des gesamten Jahres 2026 Kapitulation angezeigt – die längste derartige Periode seit dem FTX-Zusammenbruch 2022 . Gleichzeitig verzeichneten die Spot-Bitcoin-ETFs Anfang 2026 Abflüsse in Höhe von 4,5 Milliarden US-Dollar – Tendenz steigend – und die On-Chain-Beteiligung schwächte sich sechs Monate in Folge ab . Der Markt befindet sich nun seit über zehn Monaten in einem Bärentrend ohne klare Umkehr .

Analysten weisen auch darauf hin, dass der August historisch einer der schlechtesten Monate für Bitcoin ist, was selbst nach einem Preisanstieg von 7,36 % im Juli 2026 ein zusätzliches Abwärtsrisiko darstellt .

Das bullische Narrativ: Signale, die wie eine Bodenbildung aussehen

Doch auf jedes bärische Signal kommt ein widersprüchlicher Datenpunkt, der andere Analysten in die entgegengesetzte Richtung tendieren lässt.

Der 30-Tage-SMA steigt. Selbst als der Tageswert auf 545.233 einbrach, erreichte der 30-Tage einfache gleitende Durchschnitt der aktiven Adressen seinen höchsten Stand seit dem 29. Mai 2026 – eine Divergenz, die einige Analysten als potenziellen Bodenbildungsprozess interpretieren .

Die Erstellung neuer Wallets boomt. Die Erstellung neuer Wallets stieg letzte Woche auf 2,27 Millionen, der höchste Wert seit einem Jahr, so Daten von Santiment . Auch die täglich aktiven Adressen erreichten im gleichen Zeitraum mit 752.000 ein Zehnmonatshoch – ein krasser Gegensatz zu dem Tief vom 9. August . Ein Teil dieses Anstiegs war zwar auf eine Sicherheitspanne bei Coldcard-Hardware-Wallets zurückzuführen, die zu Wallet-Migrationen führte, dennoch ist das Ausmaß der Aktivität bemerkenswert .

Institutionelle Akkumulation läuft leise an. Netto-Abflüsse von Börsen deuten auf eine bescheidene Akkumulation hin, statt auf aggressives Verkaufen . Analysten von CryptoQuant und anderen stellen fest, dass der Rückgang der aktiven Adressen eine „reduzierte Spekulation und keine Kapitulation“ widerspiegelt, wobei Langzeithalter nun den Markt dominieren . Wie eine Analyse des Binance Square-Profils es formulierte: „Der Markt wird jetzt von Langzeithaltern dominiert“ – eine strukturelle Verschiebung, die historisch gesehen vor Bärenmarkttiefs stattfand .

Historischer Präzedenzfall: Die Parallele zu 2018–2019

Das aktuelle Szenario ähnelt stark der Bodenbildung des Bärenmarktes 2018–2019, als ähnlich niedrige Aktivitäten der aktiven Adressen der anschließenden Rallye 2020–2021 vorausgingen . Der CryptoQuant-Analyst chesscryptoonchain stellt fest, dass sich sowohl der 30-Tage- als auch der 100-Tage-SMA-Tiefststand den Niveaus von 2018 annähern – ein Muster, dem historisch gessen große Erholungen vorausgingen .

Es gibt jedoch eine Nuance: Als Bitcoin am 14. Dezember 2018 tatsächlich bei 3.206 US-Dollar seinen Boden fand, waren beide Aktivitätsdurchschnitte höher als ihre jüngsten Tiefststände – bei 625.967 für den 30-Tage-Durchschnitt und 632.754 für den 100-Tage-Durchschnitt . Das bedeutet, dass die aktuellen Werte sogar noch niedriger sind als die Werte, die zum Zeitpunkt des absoluten Preistiefs des letzten Bärenmarktes zu sehen waren – was entweder eine These eines tieferen Bodens oder eine These einer strukturellen Reifung stützen könnte, bei der weniger Adressen eine Konsolidierung und keinen Zusammenbruch widerspiegeln .

Wo die Meinungen der Analysten auseinandergehen

Die Daten haben drei klare Lager hervorgebracht:

• Boden-Lager. Angeführt von Analysten wie chesscryptoonchain, geht dieses Lager davon aus, dass das Zusammentreffen von niedrigen aktiven Adressen, steigenden SMAs und institutioneller Akkumulation auf einen bestätigten Bodenbildungsprozess hindeutet . Der Wechsel von spekulativen Händlern zu Langzeithaltern wird als strukturelle Reifung des Netzwerks angesehen .

• Weiterer-Abschwung-Lager. Das anhaltende Kapitulationssignal von Glassnode im gesamten Jahr 2026, kombiniert mit anhaltenden ETF-Abflüssen und rückläufiger Nutzerbeteiligung, deutet darauf hin, dass der Abwärtstrend möglicherweise noch nicht erschöpft ist . Die historisch schwache saisonale Performance im August verstärkt diese Vorsicht zusätzlich .

• Neutrales / Übergangs-Lager. Das Investing News Network beschreibt die aktuelle Phase als „Übergangsphase“, in der risikoaverse Stimmung und institutionelle Abflüsse mit On-Chain-Hinweisen auf eine langfristige Erholung koexistieren . Das CryptoBriefing berichtet, dass Analysten diese Phase bewusst als potenzielle Bodenbildungssituation und „nicht als bestätigtes Kaufsignal“ bezeichnen .

Das Fazit

Die Daten vom 9. August präsentieren ein zutiefst widersprüchliches Bild. Die täglich aktiven Adressen von 545.233 liegen auf dem Niveau der Tiefststände des Bärenmarktes von 2018, doch der 30-Tage-SMA steigt, die Erstellung neuer Wallets schnellt in die Höhe und die institutionelle Akkumulation läuft leise an. Ob dies einen bestätigten Boden oder eine Atempause vor einem weiteren Rückgang darstellt, bleibt ungelöst – die Parallele zu 2018–2019 stützt die Boden-These, während Glassnodes anhaltendes Kapitulationssignal und die ETF-Abflüsse zur Vorsicht raten.

Im Moment besteht der einzige Konsens darin, dass die Daten gemischt genug sind, um die Debatte am Leben zu erhalten.