Warum die globalen Aktienmärkte gerade unter Druck geraten

Steigende Energiepreise wirken sich direkt auf Unternehmen und Verbraucher aus:

• Produktions‑ und Transportkosten steigen
• Unternehmensmargen geraten unter Druck
• Inflation wird zusätzlich angeheizt

Solche plötzlichen Energieschocks führen häufig dazu, dass Anleger Risikoanlagen wie Aktien vorübergehend meiden.

2. Unerwartet hohe Inflation in den USA

Parallel zum Ölpreisanstieg sorgen neue Inflationsdaten aus den USA für zusätzliche Nervosität. Die Verbraucherpreise lagen zuletzt über den Erwartungen der Analysten und verstärkten den Eindruck, dass der Preisauftrieb hartnäckiger sein könnte als gedacht.

Im April stieg der US‑Verbraucherpreisindex (CPI) beispielsweise um etwa 3,8 % im Jahresvergleich, wobei höhere Energiepreise einen wichtigen Anteil daran hatten.

Energiepreise wirken in vielen Bereichen der Wirtschaft – von Transport über Produktion bis zu Lebensmitteln. Deshalb können steigende Ölpreise relativ schnell breiter in der Inflation sichtbar werden. Auch die US‑Notenbank hat bereits darauf hingewiesen, dass der Konflikt im Nahen Osten deutliche Energiepreisanstiege ausgelöst und eine Neubewertung vieler Vermögenswerte an den Finanzmärkten verursacht hat.

3. Steigende Renditen bei Staatsanleihen

Wenn Inflationserwartungen steigen, reagieren Anleihemärkte meist schnell. Investoren verlangen höhere Renditen, um den Kaufkraftverlust durch Inflation auszugleichen.

Entsprechend sind die Renditen von US‑Staatsanleihen (Treasuries) zuletzt gestiegen. Das verschärft die finanziellen Bedingungen für Unternehmen und Investoren weltweit.

Höhere Renditen belasten Aktien aus mehreren Gründen:

• Kredite werden für Unternehmen teurer
• zukünftige Gewinne werden stärker abgezinst
• Anleihen wirken im Vergleich zu Aktien attraktiver

Besonders wachstumsorientierte Branchen – etwa Technologie – reagieren empfindlich, weil ihre Bewertungen stark von zukünftigen Gewinnen abhängen.

4. Neue Zweifel an baldigen Zinssenkungen der Fed

Noch zu Jahresbeginn gingen viele Marktteilnehmer davon aus, dass die US‑Notenbank (Federal Reserve) im Laufe des Jahres die Zinsen senken könnte.

Doch der Mix aus steigenden Energiepreisen und stärkerer Inflation verändert diese Erwartungen. Anleger preisen zunehmend ein, dass die Fed die Zinsen länger hoch halten könnte oder Zinssenkungen später kommen als ursprünglich gedacht. Teilweise sind sogar wieder Spekulationen über mögliche weitere Zinsschritte aufgekommen.

Für Aktienmärkte ist diese Neubewertung entscheidend: Viele Kursanstiege der vergangenen Jahre wurden durch niedrige Zinsen und reichlich Liquidität unterstützt. Wenn diese Unterstützung ausbleibt, geraten Bewertungen unter Druck.

5. Asiatische Börsen zeigen die globale Ansteckung

Die Auswirkungen sind besonders deutlich in Asien zu sehen. Dort reagieren Märkte häufig stark auf Veränderungen bei globaler Liquidität und US‑Zinsen.

Der südkoreanische Kospi‑Index etwa fiel zeitweise um mehr als 5 % im Tagesverlauf, bevor sich die Verluste teilweise wieder verringerten.

Auch andere Börsen in der Region gaben nach, nachdem zuvor Technologie‑Aktien für Optimismus gesorgt hatten. Steigende Renditen und Inflationssorgen verdrängten diese Stimmung jedoch schnell.

6. Schwache US‑Futures verstärken die Vorsicht

Auch an den Terminmärkten zeigt sich die vorsichtige Haltung der Investoren. US‑Aktienfutures tendieren schwächer, während gleichzeitig Ölpreise und Treasury‑Renditen steigen.

Diese Kombination – Aktien nach unten, Energiepreise und Renditen nach oben – gilt als klassisches Signal dafür, dass Anleger Inflation und geldpolitische Risiken neu bewerten.

Das größere Bild: Angst vor Stagflation

Die aktuelle Marktphase ist bemerkenswert, weil mehrere negative Faktoren gleichzeitig auftreten:

• steigende Energiepreise durch geopolitische Risiken
• überraschend hohe Inflationsdaten
• höhere Anleiherenditen
• neue Unsicherheit über den Kurs der US‑Notenbank

Wenn diese Kräfte zusammenwirken, wächst die Sorge vor Stagflation – also schwächerem Wachstum bei gleichzeitig hoher Inflation. Dieses Umfeld belastet Aktienmärkte besonders stark und erhöht die Schwankungen an den Finanzmärkten.

Der entscheidende Faktor bleibt vorerst die geopolitische Lage. Sollte sich die Situation rund um die Straße von Hormus entspannen und der Ölpreis wieder fallen, könnte sich auch der Inflationsdruck rasch abschwächen. Bleiben die Spannungen jedoch bestehen, dürften Energiepreise, Zinserwartungen und Marktvolatilität noch länger erhöht bleiben.