Warum UBS plötzlich deutlich höhere Ölpreise erwartet

Geopolitische Spannungen im Nahen Osten zwingen Banken und Energieanalysten dazu, ihre Erwartungen für den Ölmarkt neu zu bewerten. Die Schweizer Großbank UBS hat deshalb ihre Prognose für Rohölpreise um 10 US‑Dollar pro Barrel angehoben. Grund sind anhaltende Störungen rund um die Straße von Hormus – eine der wichtigsten Energie‑Transportadern der Welt.

Nach der neuen Einschätzung könnte Brent‑Rohöl bis zum Jahresende etwa 105 Dollar pro Barrel erreichen, während US‑Öl der Sorte WTI bei rund 97 Dollar liegen könnte. Kurzfristig sehen Analysten die Risiken sogar klar nach oben gerichtet, solange die Schifffahrt durch die Region eingeschränkt bleibt.

Warum die Straße von Hormus so entscheidend ist

Die Straße von Hormus verbindet den Persischen Golf mit dem offenen Ozean – und damit mit den wichtigsten globalen Energiemärkten. Durch diese enge Meerenge fließt rund ein Fünftel des weltweiten Ölhandels.

Schon ohne formale Blockade kann der Verkehr dort massiv gestört werden. Militärische Spannungen, Angriffe auf Tanker oder steigende Versicherungsrisiken können Reedereien dazu bringen, Fahrten auszusetzen oder umzuleiten. Sinkt der Tankerverkehr, verengt sich das Angebot schnell, weil wichtige Exportländer wie Saudi‑Arabien, Irak oder die Vereinigten Arabischen Emirate stark auf diese Route angewiesen sind.

UBS argumentiert daher, dass bei anhaltenden Einschränkungen der „Weg des geringsten Widerstands“ für Ölpreise nach oben führt – weil Märkte sowohl reale Angebotsverluste als auch das Risiko weiterer Eskalationen einpreisen müssen.

Wie ein Angebotsschock Brent über 150 Dollar treiben könnte

Die extremen Preisprognosen beziehen sich auf Stressszenarien, nicht auf das Basisszenario der Banken. Dennoch warnen Analysten, dass ein länger andauernder Ausfall wichtiger Lieferungen drastische Preissprünge auslösen könnte.

Ein solcher Preisschock könnte entstehen, wenn mehrere Faktoren gleichzeitig eintreten:

• Große Exportausfälle: Wenn Tanker den Golf kaum noch verlassen können, fehlt plötzlich ein großer Teil des weltweiten Angebots.
• Produktionsstillstände: Konflikte oder logistische Probleme können Ölproduzenten zwingen, Förderanlagen herunterzufahren.
• Wettlauf um Ersatzlieferungen: Importländer würden verstärkt Öl aus anderen Regionen kaufen – was die Preise weiter antreibt.

Unter solchen Umständen könnte der Brent‑Preis laut Szenarioanalysen kurzzeitig über 150 Dollar pro Barrel steigen, während der Markt versucht, das Ausmaß des Angebotsausfalls einzupreisen.

Die Rolle von Lagerbeständen und Notfallreserven

Normalerweise federn Öl‑Lagerbestände kurzfristige Angebotsschocks ab. Doch wenn Störungen länger anhalten, werden diese Puffer schnell aufgebraucht.

Sowohl kommerzielle Lager als auch strategische Reserven der Staaten dienen in Krisen dazu, fehlende Produktion vorübergehend zu ersetzen. Doch schnelle Lagerabbauten treiben häufig die Preise nach oben, weil Händler höhere Preise bieten, um zusätzliche Lieferungen anzuziehen und die Nachfrage zu dämpfen.

Diese Dynamik hat bereits politische Gegenmaßnahmen ausgelöst.

Wie andere Banken und Institutionen reagieren

UBS ist nicht allein mit einer vorsichtigeren Einschätzung des Ölmarkts. Auch andere große Finanzhäuser haben ihre Prognosen angepasst.

Goldman Sachs

Goldman Sachs hat seine kurzfristigen Prognosen ebenfalls erhöht. Die Bank hob ihre Q2‑Prognose für Brent um 10 Dollar und für WTI um 9 Dollar an. Sollte die Straße von Hormus einen Monat lang blockiert bleiben, könnten die Preise laut Schätzung um etwa weitere 15 Dollar pro Barrel steigen.

In einem separaten Szenario rechnet Goldman damit, dass Brent kurzzeitig etwa 110 Dollar erreichen könnte, wenn die Ölströme durch die Meerenge für einen Monat halbiert werden.

HSBC

HSBC zeigt sich ebenfalls optimistischer für den Ölpreis. Die Bank erwartet nun einen durchschnittlichen Brent‑Preis von etwa 95 Dollar im Jahr 2026, unter der Annahme, dass die Einschränkungen im Schiffsverkehr länger anhalten und sich Produktion und Logistik im Golf erst später im Jahr normalisieren.

Barclays und Marktreaktion

Auch Barclays hat seine Prognose angehoben und erwartet nun rund 100 Dollar pro Barrel für Brent im Jahr 2026. Die Bank warnt, dass ein längerer Konflikt den Preisschock verstärken und dauerhaft höhere Preise verursachen könnte.

Internationale Energieagentur (IEA)

Die Internationale Energieagentur konzentriert sich weniger auf Preisprognosen als auf die Stabilisierung des Marktes.

Als Reaktion auf die Krise beschlossen die Mitgliedstaaten, rund 400 Millionen Barrel aus strategischen Notfallreserven freizugeben – die größte koordinierte Freigabe in der Geschichte der Organisation. Ziel ist es, Lieferausfälle abzufedern und extreme Preisschwankungen zu dämpfen.

Basisszenario vs. Extremrisiko

Trotz unterschiedlicher Prognosen sind sich Banken und Energieagenturen in einem Punkt einig: Geopolitische Risiken bestimmen derzeit die Richtung des Ölmarktes.

Der entscheidende Unterschied liegt darin, wie schwer die Störungen eingeschätzt werden.

• Basisszenarien gehen davon aus, dass sich der Tankerverkehr schrittweise normalisiert.
• Extremszenarien unterstellen längere Exportausfälle, sinkende Lagerbestände und einen intensiven Wettbewerb um alternative Lieferungen.

Welche dieser Entwicklungen eintritt, hängt vor allem davon ab, wie lange die Straße von Hormus beeinträchtigt bleibt – und wie stark sich der Konflikt in der Region weiter ausweitet.