Wie Hyperliquid die globalen Märkte umkrempelt – 10 Milliarden Dollar, 24/7 und kein Stoppknopf

Hyperliquid, die dezentrale Börse für Perpetual Futures auf einer eigenen Layer-1-Blockchain, hat laut einer Analyse von Talos, veröffentlicht am 17. Juni 2026, die Marke von 10 Milliarden Dollar Open Interest überschritten . Damit ist sie die weltweit drittgrößte Börse für Perpetual Futures, direkt hinter Binance und der CME . Rund 4 Milliarden Dollar dieses Open Interest stammen dabei aus nicht-krypto-basierten Anlagen – Aktienindizes, Rohstoffe und synthetische Pre-IPO-Kontrakte. Ein deutliches Zeichen für einen strukturellen Wandel im Derivatemarkt .

Dieser Meilenstein krönt ein rasantes Wachstum: Im Geschäftsjahr 2025 wickelte das Protokoll ein Perpetual-Futures-Volumen von rund 2,9 Billionen Dollar ab und erzielte mit einem Team von nur elf Personen einen Protokollumsatz von 843 Millionen Dollar . Grayscale bezeichnete Hyperliquid in einer Research-Notiz vom Mai 2026 als „den größten Breakout-Erfolg im Krypto-Bereich” .

HIP-3: Die Marktfabrik, die alles veränderte

Der Motor hinter Hyperliquids Expansion in klassische Anlageklassen ist HIP-3 (Hyperliquid Improvement Proposal 3) – ein genehmigungsfreies Framework für Perpetual-Märkte, das am 13. Oktober 2025 auf dem Mainnet live ging . Über HIP-3 kann jeder, der 500.000 HYPE-Token (im Wert von etwa 19 bis 40 Millionen Dollar, je nach Kurs) als Sicherheit hinterlegt, seinen eigenen Perpetual-Futures-Markt auf der Matching-Engine von Hyperliquid aufsetzen. Der Betreiber kontrolliert dabei, welcher Basiswert verfolgt wird, welches Oracle genutzt wird, die Hebelgrenzen und die Gebührenstrukturen .

Trade.xyz, der dominierende HIP-3-Betreiber, ist für über 90 % des HIP-3-Open-Interest verantwortlich und hat Märkte für Rohöl (WTI und Brent), Gold, Silber, den Nasdaq 100, Einzelaktien wie NVDA und TSLA sowie Pre-IPO-Kontrakte gestartet . Anfang März 2026 machte das HIP-3-Volumen bereits 30 % des gesamten Tagesvolumens von 7,34 Mrd. Dollar auf Hyperliquid aus . Am 23. März erreichte es mit 5,4 Mrd. Dollar ein Rekord-Tagesvolumen, angeführt von Silber (1,3 Mrd. $), WTI-Rohöl (1,2 Mrd. $) und Brent-Rohöl (940 Mio. $) .

Das Open Interest der realen Vermögenswerte (Real-World Assets) von HIP-3 erreichte am 2. Juni 2026 ein Allzeithoch von 3 Milliarden Dollar und stellte damit seit dem Start jeden Monat einen neuen Monatsrekord auf .

Ölmärkte im Dauerbetrieb: Als die CME schloss, war Hyperliquid offen

Die dramatischste Bestätigung für HIP-3 kam vom Rohölmarkt. Am 9. April 2026 verzeichneten die WTI- und Brent-Öl-Perpetuals auf Hyperliquid innerhalb von 24 Stunden ein kumuliertes Handelsvolumen von 4 Milliarden Dollar – und überholten damit erstmals das tägliche Bitcoin-Volumen auf derselben Börse .

Auslöser war die Geopolitik: Als US-israelische Luftangriffe an einem Freitagabend Ende Februar 2026 den Iran trafen, waren die traditionellen Rohstoffterminmärkte geschlossen. Hyperliquid war offen . Das tägliche Volumen des WTI-Rohöl-Perpetuals (CL-USDC) schoss von rund 21 Mio. Dollar auf über 1,2 Mrd. Dollar in die Höhe, als Händler auf der Jagd nach Kursrisiko waren . Bis März 2026 erreichte der Kontrakt ein Spitzen-Tagesvolumen von 1,7 Mrd. Dollar und ein Open Interest von rund 300 Mio. Dollar – und wurde damit zum drittmeistgehandelten Produkt der Plattform .

JPMorgan hob diesen Anstieg in einem Bericht vom März 2026 hervor und verwies auf die erhebliche Nachfrage von Nicht-Krypto-Händlern, die außerhalb der CME-Handelszeiten kontinuierliches Öl-Exposure suchten . TD Securities bestätigte eine noch ungewöhnlichere Entwicklung: Hyperliquids Wochenendpreise für Rohöl sagten die tatsächliche CME-Eröffnung am Montag mit einer Genauigkeit von 80 % voraus – ein Hinweis darauf, dass der On-Chain-Handelsplatz bereits die Preisfindung während der 49-stündigen Wochenendpause anführte .

S&P 500 On-Chain – mit offizieller Lizenz

Am 18. März 2026 ging S&P Dow Jones Indices einen beispiellosen Schritt und lizenzierte seinen Vorzeigeindex S&P 500 an Trade.xyz für Perpetual-Kontrakte auf Hyperliquid. Es war das erste Mal in der Geschichte von S&P, dass die Marke an ein On-Chain-Protokoll lizenziert wurde . Das Wall Street Journal berichtete, dies sei eine direkte Herausforderung für etablierte Börsen, da sich ICE und CME erstmals einer 24/7-Konkurrenz gegenübersehen .

Das offiziell lizenzierte S&P 500 Perpetual nutzt institutionelle Indexdaten von S&P DJI, wird in USDC abgerechnet und kann 24 Stunden am Tag, 365 Tage im Jahr von geeigneten nicht-US-amerikanischen Anlegern gehandelt werden . Es überschritt innerhalb weniger Tage ein 24-Stunden-Volumen von 100 Millionen Dollar und stieg schnell zu einem der zehn größten Märkte der Börse auf . Fast die Hälfte des gesamten S&P 500 Perpetual-Volumens auf Hyperliquid findet außerhalb der US-Marktzeiten statt – während des 49-Stunden-Fensters vom Freitagshandelsschluss bis zur Wiedereröffnung der CME-Futures am Sonntag, wenn keine andere Handelsplattform aktiv ist .

SpaceX Pre-IPO-Perpetuals und die neue Grenze der Preisfindung

Am 18. Mai 2026 brachte Trade.xyz einen synthetischen SpaceX-Pre-IPO-Perpetual-Kontrakt auf Hyperliquid unter dem Ticker SPCX-USDC an den Start. Er eröffnete mit einem Referenzpreis von 150 Dollar, was eine Bewertung von rund 1,78 Billionen Dollar implizierte . Innerhalb weniger Stunden schoss der Kontrakt auf 216 Dollar hoch .

Im Vorfeld des SpaceX-IPOs am 12. Juni stieg das aggregierte Open Interest über verschiedene Handelsplätze hinweg auf über 215 Millionen Dollar, das kumulierte Volumen über 2,2 Milliarden Dollar . Das SPCX-Premarket-Open-Interest von Binance lag mit über 252 Millionen Dollar knapp vor Hyperliquids rund 225 Millionen Dollar am 12. Juni . Der breitere Pre-IPO-Markt auf Hyperliquid – inklusive SPCX und anderer Kontrakte – zog laut Talos ein kombiniertes Open Interest von über 250 Millionen Dollar an, wobei zu beachten ist, dass sich diese Zahl auf den aggregierten Markt über mehrere Plattformen bezieht und nicht nur auf Hyperliquid allein . Der SPCX-Kontrakt rangierte am Tag der Notierung an vierter Stelle beim Open Interest innerhalb des eigenen HIP-3-Marktes von Hyperliquid .

Arkham Research bezeichnete diesen Vorgang als Beweis dafür, dass Hyperliquid „sich als primärer Handelsplatz für die Preisfindung vor dem Markt etabliert” . Der SPCX-Perpetual notierte am Tag des Listings mit einem Aufschlag von rund 7 % gegenüber dem Nasdaq-Schlusskurs, bei etwa 172 Dollar gegenüber einem IPO-Preis von 135 Dollar .

Die Wochenend-Börse der Wall Street

Die Handelsstatistiken außerhalb der regulären Zeiten sind frappierend. Laut Talos finden mehr als 60 % des Öl-Perpetual-Volumens und fast 50 % des S&P 500 Perpetual-Volumens auf Hyperliquid außerhalb der US-Marktzeiten statt . Das Wall Street Journal berichtete am 2. Juni 2026, dass Hyperliquid sich zur „bevorzugten Anlaufstelle für eine wachsende Zahl von traditionellen Finanzprofis entwickelt hat, die außerhalb der regulierten Marktzeiten handeln” .

Hyperliquid bleibt für US-Bürger unzugänglich, obwohl einige Nutzer aus eingeschränkten Regionen über VPNs darauf zugreifen – eine Tatsache, die das Journal festhielt . Die breite Abdeckung von Anlageklassen und der 24/7-Betrieb treiben die Plattform zunehmend in eine vorwiegend nicht-kryptobasierte Nutzung. Rohstoffe und Aktienindizes bestimmen den Großteil des HIP-3-Marktvolumens .

Die Finanzdaten: Eine Gebührenmaschine, nur hinter Tether und Circle

Die Protokoll-Ökonomie von Hyperliquid gehört mittlerweile zu den stärksten im Krypto-Sektor. Im Geschäftsjahr 2025 erzielte die Plattform einen Protokollumsatz von 843 Millionen Dollar – und allein im März 2026 rund 61 Millionen Dollar an Gebühren, aufs Jahr hochgerechnet über 640 Millionen Dollar . Die wöchentlichen Protokollgebühren erreichten Mitte 2026 etwa 14 bis 15,6 Millionen Dollar, womit Hyperliquid unter allen Krypto-Protokollen nur noch hinter Tether und Circle rangierte – eine Position, die von mehreren Branchenberichten zwischen März und Juni 2026 bestätigt wurde .

Es ist anzumerken, dass das spezifische Ranking als drittgrößtes gebührenproduzierendes Protokoll hinter Tether und Circle davon abhängt, wie Protokollumsätze definiert werden. Einige Analysen sehen Hyperliquid je nach Einbeziehung von Stablecoin-Emittenten wie Tether und Circle auf Platz vier des gesamten Krypto-Ökosystems . In jedem Fall stellt Hyperliquids Umsatz von 843 Millionen Dollar im Geschäftsjahr 2025 mit elf Mitarbeitern die Stückkostenökonomie praktisch jedes anderen DeFi-Protokolls in den Schatten .

HYPE-Token erreicht neues Allzeithoch

Der HYPE-Token erreichte am 16. Juni 2026 ein neues Allzeithoch von 76,70 Dollar – demselben Tag, an dem Analysten den Meilenstein von 10 Milliarden Dollar Open Interest hervorhoben . Die Kursbewegung krönte eine Phase anhaltenden Aufwärtstrends, die mit der Ankündigung der S&P-500-Lizenz im März, den Rekord-Ölhandelsvolumina und dem Start des SpaceX-Pre-IPO-Kontrakts im Mai zusammenfiel. Zuvor hatte der Token bereits im August 2025 einen Spitzenwert beim Open Interest von 15,8 Milliarden Dollar erreicht. Seine Marktstruktur entspricht nun etwa 34 % des Open Interest von Binance und 54 % des Open Interest der CME-Krypto-Futures .

Wie geht es weiter?

Die durch HIP-3 vorgezeichnete Entwicklung – kontinuierliche On-Chain-Derivate auf jeden Basiswert, genehmigungsfrei einsetzbar – hat die Aufmerksamkeit der etablierten Marktinfrastrukturbetreiber auf sich gezogen. Fortune berichtete im April 2026, dass sich das traditionelle Abwicklungsfenster schließe, während sich der 24/7-Handel normalisiere . Hyperliquid, für US-Nutzer noch immer unzugänglich, steht nun im Zentrum einer regulatorischen Diskussion darüber, wie gleiche Wettbewerbsbedingungen aussehen, wenn die Märkte niemals schließen.