Nikons Preiskrieg gegen ASML: Inside-Plan von CEO Yasuhiro Ohmura für das Überleben in der DUV-Lithographie

Die Strategie: ASML mit hauseigener Präzision beim Preis unterbieten

Der Kern von Ohmuras Plan ist trügerisch einfach: Nikon will seine vertikal integrierte Fertigung nutzen, um Lithographieanlagen günstiger zu verkaufen als ASML. In einem Interview mit Nikkei Asia erklärte Ohmura unverblümt: „Wir können einen Preiskrieg führen. Selbst wenn wir die Preise senken, können wir immer noch anständige Gewinne erzielen“ .

Dieses Selbstvertrauen rührt von Nikons Fähigkeit, viele seiner eigenen Komponenten zu produzieren, allen voran die optischen Linsen. Anders als ASML, das auf ein komplexes Netzwerk externer Zulieferer angewiesen ist (darunter Carl Zeiss für seine EUV-Optik), baut Nikon seine Linsensysteme intern. Dieser strukturelle Kostenvorteil bedeutet, dass Nikon selbst bei um 20–30 % niedrigeren Preisen Margen halten kann, die das Geschäft profitabel machen . Für einen Chiphersteller, der eine neue Fabrik ausstatten möchte, könnte dieser Rabatt eine Ersparnis von mehreren zehn Millionen Euro an Investitionsausgaben pro Maschine bedeuten .

Die Preisstrategie wird von einer Produkt-Roadmap flankiert, die darauf ausgelegt ist, die Wechselkosten für Kunden zu minimieren, die bereits in ASMLs Ökosystem investiert haben. Nikon entwickelt ein neues ArF-Immersionssystem, das explizit darauf ausgelegt ist, mit ASMLs Plattformen kompatibel zu sein, und peilt die Lieferung eines Prototyps an einen großen Halbleiterhersteller bis 2027 an . Gleichzeitig plant das Unternehmen die erste kommerzielle Auslieferung eines Trocken-ArF-Systems der nächsten Generation, des NSR-S333F, noch im Fiskaljahr 2026 .

Nikon erklärt, die Verhandlungen mit großen US-amerikanischen und asiatischen Chipherstellern stünden „kurz vor dem Abschluss“ von Bestellungen. Dies signalisiert, dass die Preisbotschaft bei Kunden ankommt, die zunehmend kostensensibel sind und eine einseitige Abhängigkeit von einem Lieferanten in ihrer Lieferkette vermeiden möchten .

Warum jetzt? Die Verzweiflung und die Gelegenheit

Ohmuras Preiskrieg ist nicht allein aus Ehrgeiz geboren. Es ist eine Überlebensreaktion auf vier miteinander verwobene Zwänge.

Das Problem der Intel-Überkonzentration. Nikons Lithographiegeschäft war auf gefährliche Weise von einem einzigen Ankerkunden abhängig: Intel. Ohmura räumte die Schwierigkeit freimütig ein: „Außer Intel fehlen uns ausreichende Leistungsnachweise, und unsere Supportfähigkeiten haben noch nicht das Vertrauen des Marktes gewonnen“ . Ohne eine breitere Kundenbasis schrumpft Nikons Lithographie-Sparte zunehmend in die Bedeutungslosigkeit. In den sechs Monaten bis März 2026 lieferte Nikon lediglich 9 Lithographiemaschinen aus – allesamt Systeme älterer Generationen für reife Produktionsknoten. Im Vergleich dazu verkaufte ASML im Jahr 2025 327 Systeme, darunter 48 High-End-EUV-Anlagen .

Eine historische Finanzkrise. Nikons jüngste Verlustwarnung von 850 Milliarden Yen ist die schwerste in der über 100-jährigen Firmengeschichte . Die Imaging-Sparte kämpft mit ihrem eigenen strukturellen Niedergang, und das Management setzt darauf, dass das Präzisionsgerätegeschäft – gestützt auf die Lithographie – die Wende herbeiführen kann. Ohmuras neuer Mittelfrist-Managementplan, der von April 2026 bis März 2031 läuft, knüpft die Erholung des Unternehmens explizit an die Wiedererlangung von Relevanz im Halbleiterausrüstungsmarkt .

Die Lücke durch die China-Exportkontrollen. Niederländische Handelsbeschränkungen, die 2024 in Kraft traten, verbieten ASML die Lieferung seiner fortschrittlichen Immersionssysteme NXT:2050i und NXT:2100i nach China ohne eine Exportlizenz. Die Auswirkungen sind bereits im Umsatzmix von ASML sichtbar: Chinas Anteil sank von 33 % des Umsatzes im Jahr 2024 auf prognostizierte 20 % im Jahr 2026 . Dieser Rückzug hinterlässt einen bedeutenden Teil des weltweit größten Halbleitermarktes unterversorgt bei fortschrittlichen DUV-Werkzeugen. Nikon, das nicht denselben Exportbeschränkungen unterliegt, kann seine preisgünstigeren ArF-Systeme als zugängliche Alternative für chinesische Fabriken positionieren, die ihre Kapazitäten in reifen und mittelgroßen Knoten ausbauen.

Der Ökosystem-Kompatibilitätsschachzug. Historisch gesehen waren die Wechselkosten für Fabriken, die auf ASMLs Prozessrezepte und Service-Infrastruktur ausgerichtet sind, eine der größten Hürden für Nikon. Indem Nikon seine neue Immersionsplattform so konzipiert, dass sie mit ASMLs Ökosystem kompatibel ist, räumt das Unternehmen einen entscheidenden Einwand aus dem Beschaffungsgespräch aus. Wenn eine Gießerei ein Nikon-Werkzeug in eine bestehende, ASML-dominierte Produktionslinie einbauen kann, ohne ihren gesamten Prozess neu ausrichten zu müssen, wird der Preisnachlass erheblich überzeugender .

Das finanzielle Ungleichgewicht: Nikon vs. ASML in Zahlen

Der Größenunterschied zwischen den beiden Unternehmen macht deutlich, dass dies kein Kampf unter Gleichen ist. ASMLs finanzieller Werdegang ist durch die nahezu vollständige Kontrolle des wertvollsten Lithographie-Segments definiert, während Nikon am ausgereiften Ende des Marktes um Brosamen kämpft.

ASMLs Festung. In seinem Geschäftsjahr 2025 meldete ASML einen Gesamtnettoumsatz von 32,7 Milliarden Euro mit einer Bruttomarge von 52,8 % und einem Nettogewinn von 9,6 Milliarden Euro . Allein der EUV-Auftragsbestand des Unternehmens erreichte Ende 2025 ein Volumen von 38,8 Milliarden Euro, was eine mehrjährige Umsatzsichtbarkeit bietet, mit der kein Wettbewerber mithalten kann .

Im April 2026 hob ASML seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr 2026 auf eine Spanne von 36 bis 40 Milliarden Euro an, was ein Umsatzwachstum von 10–22 % impliziert . Allein im ersten Quartal 2026 wurden Nettoumsätze von 8,8 Milliarden Euro bei einer Bruttomarge von 53 % erzielt . Mit Blick auf die Zukunft peilen die Ziele des ASML-Investorentages für 2030 einen Jahresumsatz von 44 bis 60 Milliarden Euro mit Bruttomargen zwischen 56 % und 60 % an .

Der Wettbewerbsvorteil des Unternehmens ist technologischer und nicht nur finanzieller Natur. Seine High-NA-EUV-Plattform (Twinscan EXE:5200) bleibt die einzige Lithographietechnologie, die in der Lage ist, Chips mit 2 nm und darunter zu produzieren, die für KI-Beschleuniger und Quantencomputer-Komponenten der nächsten Generation unerlässlich sind . ASML beschäftigt über 42.000 Spezialisten und unterhält eine exklusive Lieferkette für die Spiegel, Lichtquellen und Vakuumsysteme, die für die EUV-Produktion erforderlich sind. Kein Wettbewerber verfügt über etwas, das dieser Fähigkeit auch nur nahekommt .

Nikons Realität. Nikons revidierte Umsatzprognose für seine Geschäftsperiode spiegelt die krasse Kluft wider. Das Unternehmen senkte seine Ganzjahresprognose um 25 Milliarden Yen auf 725 Milliarden Yen (etwa 4,2 Milliarden Euro), und die Lithographiesparte macht nur einen Bruchteil dieser Summe aus . Bruttomargendaten für Nikons Ausrüstungsgeschäft sind nicht in direkt vergleichbarer Weise öffentlich aufgeschlüsselt, aber die finanzielle Gesamtposition des Unternehmens – ein prognostizierter Rekordverlust – deutet darauf hin, dass die Gewinnmargen beim aktuellen Volumen dünn oder negativ sind .

Was der Preiskrieg erreichen kann (und was nicht)

Nikons ArF-Immersionsoffensive versteht man am besten als einen gezielten Überlebensschachzug und nicht als einen glaubwürdigen Angriff auf ASMLs Dominanz.

Die Strategie kann erfolgreich eine Nische besetzen. Wenn Nikon selbst eine Handvoll Aufträge von großen asiatischen und US-amerikanischen Chipherstellern zu seinen reduzierten Preisen gewinnt, könnte es seine Lithographie-Einheit stabilisieren, eine Erfolgsbilanz jenseits von Intel aufbauen und dem Markt demonstrieren, dass es eine tragfähige Zweitquelle für Geräte in ausgereiften Knoten bleibt. Insbesondere die Chance in China bietet einen natürlichen Nachfragepool, den ASML zunehmend nicht vollständig bedienen darf.

Was der Preiskrieg nicht kann, ist, ASMLs Kerngeschäft zu bedrohen. Das EUV-Monopol ist durch jahrzehntelange F&E-Investitionen, proprietäre Lieferantenbeziehungen und Koinvestitionen von Kunden wie Intel, TSMC und Samsung geschützt . ASMLs EUV-Anlagen werden für 150 bis 350 Millionen US-Dollar pro Stück verkauft, und die Nachfrage wird von Prozess-Roadmaps getrieben, die Nikon schlichtweg nicht bedienen kann . Selbst wenn Nikon 100 % des ArF-Immersionsmarktes erobern würde – ein unplausibles Szenario –, würde dies immer noch nur einen kleinen Bruchteil von ASMLs Gesamtumsatzbasis ausmachen, da die Gewinnzentren im EUV-Segment konzentriert sind.

Ohmuras eigene Sprache spiegelt diesen Realismus wider. Er behauptet nicht, Nikon werde ASML überholen. Er behauptet, Nikon könne überleben, sich diversifizieren und zu niedrigeren Preisen einen anständigen Gewinn erzielen. Für ein Unternehmen, das einst die globale Lithographieindustrie dominierte und seitdem über zwei Jahrzehnte hinweg seinen Marktanteil schwinden sah, qualifiziert dies als ehrgeiziges Comeback. Für ASML jedoch ist es ein fernes Geräusch eines Konkurrenten, der in einer völlig anderen Gewichtsklasse kämpft.