Ein Jahr der Eskalation: Von zaghaften Upgrades zum Megadeal

Der Weg zur 120-Milliarden-Yen-Summe zeigt, wie rasant sich die Versorgungslage verschlechtert hat. Die Pläne von JX haben sich in dramatischem Tempo ausgeweitet:

• Juli 2025: Ankündigung einer ersten Investition von 1,5 Milliarden Yen, um die Kapazität im Isohara-Werk um etwa 20 Prozent zu steigern .
• Oktober 2025: Eine weitere Investition erhöht das Gesamtvolumen auf 3,3 Milliarden Yen mit dem Ziel einer kumulierten Kapazitätssteigerung von 50 Prozent gegenüber 2025 .
• Februar 2026: Das Unternehmen kündigt einen weitaus größeren Plan über rund 20 Milliarden Yen an, um die Kapazität von 2025 bis 2030 zu verdreifachen .
• Juni 2026: Der aktuelle Megaplan wird enthüllt: eine Gesamtinvestition von 120 Milliarden Yen, um eine Kapazitätserhöhung um das Sieben- bis Zehnfache bis 2030 zu erreichen .

Innerhalb eines knappen Jahres versiebenfachte sich das Ausgabenziel des Unternehmens. Der endgültige Plan übersteigt das erst vier Monate zuvor gesetzte Ziel der Verdreifachung um das Sechsfache .

Ein perfekter Sturm: KI-Nachfrage und geopolitische Schocks

Zwei Kräfte treiben diese außergewöhnliche Eile an. Die erste ist die Nachfrageseite: Über 80 Prozent der InP-Nachfrage kommen mittlerweile von optischen Hochgeschwindigkeitsmodulen für KI-Rechenzentren . Da Hyperscaler auf 800G- und 1.6T-Optiken setzen und in Richtung Co-Packaged Optics gehen, wird für KI-bezogene Anwendungen allein ein jährliches Nachfragewachstum (CAGR) von 85 Prozent bis 2030 erwartet .

Die zweite Kraft ist ein geopolitischer Schock. Im Februar 2025 führte Peking Exportlizenzkontrollen für den Verbindungshalbleiter ein . Die Folgen waren unmittelbar und drastisch. Die InP-Preise schossen um rund 250 Prozent in die Höhe, und die weltweit größten Photonik-Anbieter sahen sich mit Auftragsstaus bis ins Jahr 2028 konfrontiert . Der Schock drohte, den billionenschweren KI-Infrastrukturausbau auszubremsen, und veranlasste den CEO des von NVIDIA gestützten Chipherstellers Coherent, sich im Mai 2026 persönlich einer US-Handelsdelegation nach China anzuschließen, um über Zugänge zu verhandeln .

Diese Kräfte treffen auf tiefgreifende strukturelle Angebotsbeschränkungen. Die Qualifizierung einer neuen InP-Produktionslinie dauert mühsame 18 bis 24 Monate, der Großteil der Produktion verwendet noch 2- und 4-Zoll-Wafer, während der Übergang zu 6 Zoll kaum begonnen hat. Kapazitätserweiterungen, die 2025 gestartet wurden, werden nicht vor 2027 qualifizierte Produkte liefern .

Die Zahlen hinter der Krise

Die Mathematik von Angebot und Nachfrage erklärt die Panik. Für 2025 wurde die globale Nachfrage nach InP-Bauelementen auf 2 Millionen Stück prognostiziert, der eine effektive Produktionskapazität von nur 600.000 Einheiten gegenüberstand – ein Versorgungsdefizit von nahezu 70 Prozent . Für 2026 belaufen sich die Nachfrageschätzungen auf 2,6 bis 3,0 Millionen Wafer, verglichen mit einer Kapazitätsbasis, die nur marginal auf 600.000 bis 750.000 Einheiten angewachsen ist .

Die anderen Akteure im globalen Kapazitätsrennen

JX Advanced Metals ist mit seinen Plänen nicht allein. Die gesamte InP-Lieferkette befindet sich in einem Zustand hektischer Expansion, um die Nachfrage großer Kunden für optische Transceiver zu decken.

• Lumentum steckt mitten in einer aggressiven Erweiterung über vier bestehende Fabs hinweg und hat eine fünfte – eine ehemalige Qorvo-Anlage in Greensboro, North Carolina – erworben, um die Produktion von InP-basierten optischen Bauelementen anzukurbeln . Das Unternehmen erklärte, es beliefere den Markt derzeit mit etwa 25 bis 30 Prozent unter dem eigentlichen Bedarf. Eine geplante 40-prozentige Erweiterung der Wafer-Fab-Kapazität wurde bis Mitte 2026 vorzeitig realisiert, dennoch ist Lumentum bis 2028 ausverkauft .
• Auch Coherent bemüht sich intensiv um den Ausbau. Das Unternehmen hat seine InP-Kapazität im Jahresvergleich verdreifacht, die weltweit erste 6-Zoll-InP-Produktionslinie in Texas in Betrieb genommen und eine 2-Milliarden-Dollar-Investition von NVIDIA als Teil eines mit Lumentum geteilten 4-Milliarden-Dollar-Investitionspakets erhalten, um mehrjährige Abnahmeverpflichtungen und zukünftige Kapazitätszugänge zu sichern .
• AXT, der große, in Peking ansässige Substratproduzent, war eine Quelle der Störung. Die Verzögerungen bei den Exportgenehmigungen infolge der neuen chinesischen Kontrollen trafen die taiwanesischen Optikmodul-Hersteller VPEC und LandMark Optoelectronics direkt und zwangen sie, nach alternativen Bezugsquellen außerhalb Chinas zu suchen .
• IntelliEPI, ein in Taiwan ansässiger Lieferant für epitaktische Wafer, gab öffentlich bekannt, dass der Mangel an InP-Substraten die Produktion einschränkt und zu betrieblichen Veränderungen in der gesamten KI-Übertragungslieferkette zwingt .
• Sumitomo Electric und andere traditionsreiche japanische Unternehmen investieren ebenfalls in zusätzliche Kapazitäten, wenn auch in kleinerem Umfang als JX.

Trotz der nun zugesagten Milliardenbeträge ist sich die Branche einig, dass es Jahre dauern wird, die Lücke zwischen Angebot und Nachfrage zu schließen. NVIDIAs 4-Milliarden-Dollar-Doppelinvestition, Lumentums fünfte Fab, das 7- bis 10-fache Ziel von JX – all dies sind Anstrengungen, um eine Nachfragekurve einzuholen, die sich ihrerseits weiter steil nach oben bewegt. Da die Qualifizierungszyklen Jahre dauern und die KI-Optik-Roadmaps eine immer höhere Dichte fordern, scheint der InP-Substrat-Engpass ein prägendes Merkmal der KI-Infrastruktur-Landschaft bis zum Ende des Jahrzehnts zu bleiben.

Ein Jahr der Eskalation: Von zaghaften Upgrades zum Megadeal

Der Weg zur 120-Milliarden-Yen-Summe zeigt, wie rasant sich die Versorgungslage verschlechtert hat. Die Pläne von JX haben sich in dramatischem Tempo ausgeweitet:

• Juli 2025: Ankündigung einer ersten Investition von 1,5 Milliarden Yen, um die Kapazität im Isohara-Werk um etwa 20 Prozent zu steigern .
• Oktober 2025: Eine weitere Investition erhöht das Gesamtvolumen auf 3,3 Milliarden Yen mit dem Ziel einer kumulierten Kapazitätssteigerung von 50 Prozent gegenüber 2025 .
• Februar 2026: Das Unternehmen kündigt einen weitaus größeren Plan über rund 20 Milliarden Yen an, um die Kapazität von 2025 bis 2030 zu verdreifachen .
• Juni 2026: Der aktuelle Megaplan wird enthüllt: eine Gesamtinvestition von 120 Milliarden Yen, um eine Kapazitätserhöhung um das Sieben- bis Zehnfache bis 2030 zu erreichen .

Innerhalb eines knappen Jahres versiebenfachte sich das Ausgabenziel des Unternehmens. Der endgültige Plan übersteigt das erst vier Monate zuvor gesetzte Ziel der Verdreifachung um das Sechsfache .

Ein perfekter Sturm: KI-Nachfrage und geopolitische Schocks

Zwei Kräfte treiben diese außergewöhnliche Eile an. Die erste ist die Nachfrageseite: Über 80 Prozent der InP-Nachfrage kommen mittlerweile von optischen Hochgeschwindigkeitsmodulen für KI-Rechenzentren . Da Hyperscaler auf 800G- und 1.6T-Optiken setzen und in Richtung Co-Packaged Optics gehen, wird für KI-bezogene Anwendungen allein ein jährliches Nachfragewachstum (CAGR) von 85 Prozent bis 2030 erwartet .

Die zweite Kraft ist ein geopolitischer Schock. Im Februar 2025 führte Peking Exportlizenzkontrollen für den Verbindungshalbleiter ein . Die Folgen waren unmittelbar und drastisch. Die InP-Preise schossen um rund 250 Prozent in die Höhe, und die weltweit größten Photonik-Anbieter sahen sich mit Auftragsstaus bis ins Jahr 2028 konfrontiert . Der Schock drohte, den billionenschweren KI-Infrastrukturausbau auszubremsen, und veranlasste den CEO des von NVIDIA gestützten Chipherstellers Coherent, sich im Mai 2026 persönlich einer US-Handelsdelegation nach China anzuschließen, um über Zugänge zu verhandeln .

Diese Kräfte treffen auf tiefgreifende strukturelle Angebotsbeschränkungen. Die Qualifizierung einer neuen InP-Produktionslinie dauert mühsame 18 bis 24 Monate, der Großteil der Produktion verwendet noch 2- und 4-Zoll-Wafer, während der Übergang zu 6 Zoll kaum begonnen hat. Kapazitätserweiterungen, die 2025 gestartet wurden, werden nicht vor 2027 qualifizierte Produkte liefern .

Die Zahlen hinter der Krise

Die Mathematik von Angebot und Nachfrage erklärt die Panik. Für 2025 wurde die globale Nachfrage nach InP-Bauelementen auf 2 Millionen Stück prognostiziert, der eine effektive Produktionskapazität von nur 600.000 Einheiten gegenüberstand – ein Versorgungsdefizit von nahezu 70 Prozent . Für 2026 belaufen sich die Nachfrageschätzungen auf 2,6 bis 3,0 Millionen Wafer, verglichen mit einer Kapazitätsbasis, die nur marginal auf 600.000 bis 750.000 Einheiten angewachsen ist .

Die anderen Akteure im globalen Kapazitätsrennen

JX Advanced Metals ist mit seinen Plänen nicht allein. Die gesamte InP-Lieferkette befindet sich in einem Zustand hektischer Expansion, um die Nachfrage großer Kunden für optische Transceiver zu decken.

• Lumentum steckt mitten in einer aggressiven Erweiterung über vier bestehende Fabs hinweg und hat eine fünfte – eine ehemalige Qorvo-Anlage in Greensboro, North Carolina – erworben, um die Produktion von InP-basierten optischen Bauelementen anzukurbeln . Das Unternehmen erklärte, es beliefere den Markt derzeit mit etwa 25 bis 30 Prozent unter dem eigentlichen Bedarf. Eine geplante 40-prozentige Erweiterung der Wafer-Fab-Kapazität wurde bis Mitte 2026 vorzeitig realisiert, dennoch ist Lumentum bis 2028 ausverkauft .
• Auch Coherent bemüht sich intensiv um den Ausbau. Das Unternehmen hat seine InP-Kapazität im Jahresvergleich verdreifacht, die weltweit erste 6-Zoll-InP-Produktionslinie in Texas in Betrieb genommen und eine 2-Milliarden-Dollar-Investition von NVIDIA als Teil eines mit Lumentum geteilten 4-Milliarden-Dollar-Investitionspakets erhalten, um mehrjährige Abnahmeverpflichtungen und zukünftige Kapazitätszugänge zu sichern .
• AXT, der große, in Peking ansässige Substratproduzent, war eine Quelle der Störung. Die Verzögerungen bei den Exportgenehmigungen infolge der neuen chinesischen Kontrollen trafen die taiwanesischen Optikmodul-Hersteller VPEC und LandMark Optoelectronics direkt und zwangen sie, nach alternativen Bezugsquellen außerhalb Chinas zu suchen .
• IntelliEPI, ein in Taiwan ansässiger Lieferant für epitaktische Wafer, gab öffentlich bekannt, dass der Mangel an InP-Substraten die Produktion einschränkt und zu betrieblichen Veränderungen in der gesamten KI-Übertragungslieferkette zwingt .
• Sumitomo Electric und andere traditionsreiche japanische Unternehmen investieren ebenfalls in zusätzliche Kapazitäten, wenn auch in kleinerem Umfang als JX.

Trotz der nun zugesagten Milliardenbeträge ist sich die Branche einig, dass es Jahre dauern wird, die Lücke zwischen Angebot und Nachfrage zu schließen. NVIDIAs 4-Milliarden-Dollar-Doppelinvestition, Lumentums fünfte Fab, das 7- bis 10-fache Ziel von JX – all dies sind Anstrengungen, um eine Nachfragekurve einzuholen, die sich ihrerseits weiter steil nach oben bewegt. Da die Qualifizierungszyklen Jahre dauern und die KI-Optik-Roadmaps eine immer höhere Dichte fordern, scheint der InP-Substrat-Engpass ein prägendes Merkmal der KI-Infrastruktur-Landschaft bis zum Ende des Jahrzehnts zu bleiben.