Pump.fun überholt Hyperliquid beim 30-Tage-Umsatz – Hält die Rückkauf-Maschine dem $19,6 Mio. Unlock am 12. August stand?

Damit liegt Pump.fun hinter den Stablecoin-Giganten Tether und Circle an dritter Stelle aller Krypto-Protokolle beim 30-Tage-Umsatz . Dies markiert eine deutliche Erholung von Mitte 2025, als Hyperliquid noch etwa das 3,4-fache des monatlichen Umsatzes von Pump.fun erzielte . Es folgt auf einen früheren Meilenstein im September 2025, als Pump.fun Hyperliquid erstmals beim täglichen Umsatz überholte .

Wichtiger Hinweis: Der Total Value Locked (TVL) von Hyperliquid liegt bei etwa $6 Milliarden und übertrifft damit den von Pump.fun mit rund $251 Millionen bei weitem . Das bedeutet, dass die Umsatzrendite pro Dollar TVL bei Pump.fun weitaus höher ist – es spiegelt aber auch ein grundlegend anderes Geschäftsmodell wider, das auf der Ausgabe von Memecoins mit hohem Durchsatz basiert, und nicht auf dem Handel mit Perpetual-Kontrakten.

Die Rückkauf-und-Verbrenn-Maschine mit über $423 Mio.

Pump.funs tokenomisches Modell ist sein charakteristischstes Merkmal. Seit April 2026 fließen 50% aller Nettoeinnahmen in einen irreversiblen Onchain-Smart-Contract, der PUMP auf dem freien Markt kauft und die Token sofort verbrennt .

• Die kumulierten Rückkäufe haben $423 Millionen überschritten, wobei etwa 145,5 Milliarden PUMP-Token vernichtet wurden – nahezu 42% der zirkulierenden Menge .
• Am 29. April 2026 führte Pump.fun seine größte einzelne Verbrennung durch: rund 129 Milliarden PUMP-Token (~12,9% des maximalen Angebots), damals im Wert von etwa $370 Millionen . Das Gesamtangebot ist auf 1 Billion Token begrenzt .
• Das eigene Dashboard der Plattform weist zum 11. August 2026 kumulierte Rückkäufe von $424,58 Millionen und verbrannte 158,12 Milliarden PUMP aus .

Trotz dieses massiven Kapitaleinsatzes verzeichnete der PUMP-Token Phasen der Stagnation. Mehrere Quellen weisen darauf hin, dass Rückkäufe nur eine Seite der Angebotsgleichung sind; Unlocks und Verkäufe von Insidern haben den Rückkaufdruck zeitweise ausgeglichen .

Die Fomo-Rivalität: Ein gut finanzierter Herausforderer

Pump.fun hat den Solana-Memecoin-Markt nicht mehr für sich allein. Fomo (FOMO) startete im Mai 2025 und hat schnell an Bedeutung gewonnen:

• Es sammelte insgesamt $94 Millionen ein (eine Serie A über $17 Millionen unter der Führung von Benchmark, gefolgt von einer Serie B über $75 Millionen unter der Führung von Index Ventures) bei einer Bewertung von über $550 Millionen .
• Bis Mitte 2026 hatte es über 625.000 Nutzer an Bord geholt und ein kumuliertes Handelsvolumen in Milliardenhöhe verarbeitet – einige Quellen nennen mehr als $4 Milliarden im ersten Jahr .
• Fomo verzeichnete Mitte Juli mit rund $1,39 Millionen ein Allzeithoch beim Wocheneinkommen und ist damit das dritterfolgreichste Solana-Protokoll hinter Pump.fun . Es verzeichnete sechs aufeinanderfolgende Wochen mit Allzeithöchstständen beim Handelsvolumen und überholte am 6. August 2026 kurzzeitig Axiom bei den täglichen Gebühren .

Pump.funs Wettbewerbsantwort war aggressiv:

• Abwerbeangebot: ein einmaliger Anmeldebonus von $20.000 plus $30.000 monatliche Vergütung für Fomo-Nutzer, die ihre Positionen übertragen, ihre Fomo-Konten schließen und Exklusivitätsvereinbarungen unterzeichnen .
• Upgradete Social-Trading-Funktionen, um Fomos sozialer Benutzeroberfläche entgegenzuwirken, die es Nutzern ermöglicht, Tradern zu folgen, ihre Strategien einzusehen und direkt aus dem Feed heraus zu handeln .
• Trotz des Drucks baute Pump.fun seinen Marktanteil weiter aus und eroberte in den letzten Wochen etwa 62% aller Solana-Launchpad-Einnahmen und etwa 55% des Launchpad-Handelsvolumens .

Der bevorstehende Token-Unlock am 12. August

Die unmittelbarste Bewährungsprobe für Pump.funs Tokenomics ist der für den 12. August 2026 geplante Unlock:

Dies ist der jüngste in einer Reihe von Insider-Unlocks. Am 12. Juli 2026 gab das Team etwa 82,5 Milliarden PUMP (~$127 Millionen) im Rahmen eines umstrittenen Cliff-Unlocks frei, der Pump.funs „Fair-Launch“-Erzählung auf die Probe stellte – die Token wurden genau ein Jahr nach einem ICO im Wert von $1,32 Milliarden freigegeben . Im selben Monat war Pump.fun auch von Entlassungskontroversen betroffen, wobei ehemalige Mitarbeiter behaupteten, sie seien zwei Monate vor dem Vesting ihrer Token entlassen worden und hätten so den Juli-Unlock verpasst .

Der August-Unlock stellt einen zusätzlichen Verkaufsdruck dar, der einen Teil der positiven Wirkung des Rückkaufprogramms zunichtemachen könnte, wenn er nicht durch entsprechende Nachfrage oder weitere Verbrennungen ausgeglichen wird . Während ein Unlock Token übertragbar macht – garantiert aber nicht, dass die Empfänger sie verkaufen – hat der Markt solche Ereignisse in der Vergangenheit als bärisch betrachtet .

Zusammenfassung: Dynamik vs. Verwässerung

Pump.funs Dominanz beim Protokollumsatz ist real, beruht aber auf dem Volumen der Memecoin-Ausgaben – einem geschäftigen, niedrigen TVL-Modell im Vergleich zu Hyperlinks Perpetual-Börse. Der Rückkauf-und-Verbrenn-Mechanismus hat Angebot im Wert von über $423 Millionen vom Markt genommen, was zu einem berichteten monatlichen PUMP-Rallye von 87% beigetragen hat (der genaue Preis variiert je nach Quellenzeitraum) .

Allerdings stellt der Unlock von 6,875 Milliarden Token am 12. August ein kurzfristiges Angebotsüberhang dar, und das Aufkommen eines gut finanzierten Rivalen (Fomo) mit einer sozial orientierten Benutzeroberfläche setzt Pump.fun unter Druck, viel Geld für die Kundenbindung auszugeben. Die nächsten 30 Tage – zwischen dem Unlock und der Reaktion des Marktes darauf – werden ein entscheidender Test dafür sein, ob die Umsatzdynamik die Token-Verwässerung überholen kann.