Solanas Derivate-Open-Interest erreicht dank Netzwerk-Upgrade und Trader-Belohnungen Neunmonatshoch

Der Vorschlag stammt von Lucas Bruder von Jito Labs vom Mai 2025 und wurde automatisch über die On-Chain-Governance angewendet – Validatoren mussten nicht manuell eingreifen .

Warum das für Derivate wichtig ist: Das Upgrade reduzierte fehlgeschlagene Transaktionen in Phasen von Netzwerküberlastung. Trader gewannen das Vertrauen, dass On-Chain-Perpetual-Börsen höhere Durchsätze ohne Reorgs oder verworfene Orders bewältigen können . Die technische Erweiterung ging dem OI-Anstieg unmittelbar voraus.

Das Upgrade hat nicht alles verändert. Das Rechenlimit pro Account blieb bei 12 Millionen CUs. Der zusätzliche Blockplatz schafft also Raum für parallele Aktivitäten, anstatt einem einzigen heißen Account zu erlauben, den gesamten Block zu verbrauchen .

Voraussetzung für die Aktivierung war, dass mehr als 70 % des Mainnet-Stakes XDP-Kernel-Bypass-Netzwerke nutzten. Diese Bedingung war vor dem 29. Juli erfüllt .

Der Ökosystem-Anreiz: Phoenix Flight Club

Zwei Tage vor dem Upgrade, am 27. Juli 2026, kündigte Phoenix Trade (entwickelt von Ellipsis Labs) den Flight Club an – ein 28-tägiges Belohnungsprogramm mit einer Gesamtausschüttung von 420.000 USDC an Trader. Täglich werden 15.000 USDC ausgezahlt .

Struktur: Die Belohnungen berechnen sich aus dem Handelsvolumen, dem gehaltenen offenen Interesse, dem Empfehlungsvolumen und Serienboni. Entscheidend: Das Programm kommt ohne Vesting und ohne Punkte aus – eine Abkehr vom typischen Punkt-basierten Airdrop-Modell, das in der Krypto-Welt vorherrscht . Die Auszahlungen im Wert von 15.000 USDC erfolgen täglich direkt auf die Phoenix-Konten der Trader .

Sofortige Wirkung: Innerhalb von 48 Stunden nach dem Start überschritt das offene Interesse von PhoenixTrade erstmals die Marke von 10 Millionen US-Dollar. Das tägliche Handelsvolumen stieg um das 166-Fache im Vergleich zum Durchschnitt der Vorwoche . Bis zum 7. August sorgte die Flight Club-Auszahlung allein für einen täglichen Volumensprung von 67,1 Millionen US-Dollar auf der Plattform . Das Programm läuft vom 27. Juli bis zum 23. August 2026 .

Erreichte Meilensteine

• OI für Solana-On-Chain-Perpetuals: Erreichte am 7. August 500 Millionen US-Dollar – der höchste Stand seit neun Monaten .
• Gesamtes OI für SOL-Futures aller Plattformen (inklusive Binance, Bybit und CME): Lag Anfang August bei knapp 1,8 Milliarden US-Dollar. Das ist ein sprunghafter Anstieg von 429 Millionen US-Dollar im Mai – eine etwa Vervierfachung innerhalb von drei Monaten .
• PhoenixTrade OI: Überschritt am 28. Juli erstmals die 10-Millionen-US-Dollar-Marke und lag zwischen 10 und 11 Millionen US-Dollar .
• CME SOL-Futures: Verzeichnete im Juli 2026 ein monatliches Handelsvolumen von 8,1 Milliarden US-Dollar (ein Plus von 252 % im Vergleich zum Vormonat) und ein durchschnittliches monatliches OI von 400,9 Millionen US-Dollar (ein Plus von 203 %). Das Spitzen-OI lag bei 800 Millionen US-Dollar .

Marktanteil im Kontext

Das OI von Solanas On-Chain-Perpetuals in Höhe von 500 Millionen US-Dollar ist weiterhin nur ein ** kleiner Teil** des gesamten Krypto-Derivatemarktes, der insgesamt über 30 Milliarden US-Dollar beträgt . Im ersten Quartal 2026 betrug der Marktanteil von Solana-basierten Perpetual-Börsen am gesamten OI rund 3 % und am Volumen etwa 2 % .

Zum Vergleich: Bitcoin und Ethereum dominieren das weltweite Futures-OI. Allein die CME-Bitcoin-Futures hatten im Juli 2026 ein monatliches Volumen von 275,3 Milliarden US-Dollar . Solanas Marktkapitalisierung (ca. 42–47 Milliarden US-Dollar) liegt bei etwa 18–20 % der Marktkapitalisierung von Ethereum, aber der On-Chain-Derivatemarkt von Solana bleibt in absoluten Dollarzahlen deutlich unter dem von Ethereum .

Verbleibende Risiken

Abhängigkeit von Anreizen: Das Flight Club-Programm ist ein auf 28 Tage befristetes Belohnungsprogramm, das Ende August 2026 ausläuft. Wenn der USDC-Topf von 420.000 USDC leer ist, könnten OI und Volumen zurückgehen, sofern keine organische Nachfrage entsteht . Das Programm hatte am 4. Tag bereits 1.281 Trader angezogen, aber es ist unklar, wie viele ohne die täglichen Belohnungen aktiv bleiben werden .

Übermäßige Hebelwirkung auf Long-Positionen: Daten vom 18. Juli zeigten ein Long/Short-Verhältnis von 2,98 (74,9 % Long) bei einem offenen Interesse von 1,46 Milliarden US-Dollar – ein Zeichen für ein erhöhtes Positionsrisiko . Ein starker SOL-Kursrückgang könnte Kaskaden-Liquidationen auslösen.

Hardware-Anforderungen für Validatoren: Das 100M CU-Upgrade erfordert leistungsfähige Node-Hardware. Einige Validatoren könnten Probleme haben, mitzuhalten, was den Zentralisierungsdruck auf das Netzwerk erhöhen könnte .

Kleiner relativer Marktanteil: Das Solana-On-Chain-Perp-OI von 500 Millionen US-Dollar wird immer noch von den SOL-Futures an zentralisierten Börsen (1,3 Milliarden US-Dollar und mehr) und vom gesamten Krypto-Derivate-OI in den Schatten gestellt. Jede Netzwerküberlastung oder -unterbrechung auf Solana würde diese Plattformen überproportional treffen .

Konzentration auf eine einzige DEX: PhoenixTrade trug einen überproportionalen Anteil zum Anstieg des On-Chain-Perp-Volumens bei. Sollte PhoenixTrade technische Probleme bekommen oder Liquidität abziehen, könnte das gesamte Solana-Perp-OI stark einbrechen .