Globale Industrie im Mai 2026: US-Boom trifft auf chinesische Stagnation

Die globale Industrielandschaft zeigte im Mai 2026 ein stark zersplittertes Bild. Die neuesten Einkaufsmanagerindizes (PMI) offenbarten eine robuste Beschleunigung in den Vereinigten Staaten, einen besorgniserregenden Schwungverlust in China und eine anhaltende Widerstandsfähigkeit in Indien. Die Daten zeigen, dass die Divergenz weniger auf einen sauberen geografischen Schnitt durch den Iran-Konflikt zurückzuführen ist, sondern vielmehr auf unterschiedliche Binnenkonjunkturen, wobei die konfliktbedingte Inflation ein universeller Schmerzpunkt ist.

Die US-Industrie läuft auf Hochtouren

Der viel beachtete ISM-Einkaufsmanagerindex (PMI) für das verarbeitende Gewerbe schnellte im Mai auf 54,0 % und damit um 1,3 Prozentpunkte gegenüber dem Aprilwert von 52,7 % in die Höhe. Dies ist der höchste Stand seit Mai 2022 . Es ist der fünfte Monat in Folge mit einer Expansion des Sektors, nach einer zehnmonatigen Durststrecke. Das signalisiert eine kraftvolle Wiederbelebung der amerikanischen Fabrikaktivität .

Die Stärke war breit angelegt. Der Index für Auftragseingänge legte deutlich auf 56,8 % zu, und der Auftragsbestand wuchs auf 52,2 % – beide Indizes verzeichnen den fünften Monat in Folge expansives Terrain . Der Produktionsindex verharrte mit 54,3 % in einer "robusten Expansion" . Positiv hervorzuheben: Der Index für Exportaufträge kehrte mit 50,6 % in den Wachstumsbereich zurück, was auf eine sich verbessernde internationale Nachfrage nach US-Gütern hindeutet .

Doch der Bericht unterstrich auch den akuten Kostendruck durch den Krieg. Der ISM-Preisindex verzeichnete "außergewöhnlich hohe" 82,1 %, ein klares Zeichen, dass die Rohstoffkosten für amerikanische Hersteller weiter explodieren . Währenddessen verharrte der Beschäftigungsindex mit 48,6 % im Schrumpfungsbereich, was darauf hindeutet, dass die Fabriken ihre Produktion hochfahren, ohne proportional Personal aufzustocken . Der separate S&P Global US Manufacturing PMI, der ein etwas anderes Panel befragt, kletterte im Mai ebenfalls auf 55,1 Punkte, nach 54,5 Punkten im April .

Chinas industrielle Erholung stagniert an der Boom-Bust-Linie

Als krasser Gegensatz zu den USA zeichnete der offizielle Industrieindex Chinas das Bild einer an Schwung verlierenden wirtschaftlichen Erholung. Der vom Nationalen Statistikamt (NBS) erhobene PMI für das verarbeitende Gewerbe sank auf exakt 50,0 Punkte, von 50,3 Punkten im April. Damit liegt er punktgenau auf der Schwelle zwischen Expansion und Kontraktion .

Die zugrundeliegenden Daten zeigen eine Zwei-Klassen-Wirtschaft: Großunternehmen blieben mit einem PMI von 51,1 % im Wachstum, während mittlere und kleine Unternehmen mit 48,6 % bzw. 48,5 % beide im Schrumpfungsbereich lagen . Der Teilindex für die Produktion blieb mit 51,2 % positiv, doch der Index für Auftragseingänge rutschte unter die kritische 50-Punkte-Marke auf 49,9 – ein Signal, dass die Binnennachfrage nachlässt .

Diese schwache Entwicklung bestärkt Analysten in ihrer Forderung nach gezielteren politischen Stützungsmaßnahmen, um die Inlandsnachfrage zu stärken und die Wachstumsdynamik aufrechtzuerhalten . Der breiter gefasste Gesamt-PMI Chinas, der auch den Dienstleistungssektor umfasst, stieg im Mai auf 50,5 Punkte, angetrieben von einer Erholung im Servicesektor . Die Daten für den Caixin PMI, eine private Umfrage mit Fokus auf kleinere, exportorientierte Firmen, zeigen in den vorliegenden Quellen gemischte Werte. Einige berichten von starken 51,2 oder 51,8 Punkten für Mai, doch der endgültig bestätigte Monatswert ist nicht einheitlich belegt .

Indiens Industrie kühlt ab, brummt aber weiter

Indiens Fabriksektor expandierte weiter, auch wenn die endgültigen Daten auf einen Monat mit zwei Gesichtern hindeuten. Der finale HSBC India Manufacturing PMI erreichte im Mai 55,0 Punkte, ein Dreimonatshoch und ein Anstieg von 54,7 Punkten im April . Dieser finale Wert wurde deutlich nach oben korrigiert von der ersten Schätzung (Flash Estimate) von nur 54,3 Punkten, was darauf hindeutet, dass die Aktivität in der zweiten Monatshälfte stark anzog .

Angetrieben wurde die Expansion von einer starken Binnennachfrage, Infrastrukturausgaben und einem Wachstum bei neuen Geschäftsaufträgen, so der Datenerheber . Auch die breitere Privatwirtschaft Indiens blieb robust, der HSBC Flash India Composite Output Index erreichte im Mai einen hohen Wert von 58,1 Punkten, nur minimal weniger als die 58,2 Punkte im April .

Anders als in den USA und China ist die Verbindung zum Iran-Konflikt in den indischen Umfragekommentaren direkter erkennbar. Während sich die Gesamtaktivität verbesserte, wurde berichtet, dass "höhere Kosten im Zusammenhang mit dem Nahostkonflikt die Hersteller weiterhin belasteten" . Die ersten Schätzungen führten die Verlangsamung bei Exportaufträgen und Produktion sogar spezifisch auf die Auswirkungen des Westasien-Konflikts und der Störungen in der Straße von Hormus zurück . Trotz dieses Gegenwinds scheinen die indischen Hersteller die Kostenweitergabe derzeit zu bewältigen, denn der PMI verbleibt klar im expansiven Bereich.

Iran-Konflikt: Ein globaler Kostenschock, keine einfache regionale Spaltung

Die anfängliche Erwartung einer sauberen Divergenz zwischen den USA und Asien/Europa, ausgelöst durch den Iran-Konflikt, wird durch die verfügbaren PMI-Daten vom Mai 2026 nicht eindeutig belegt. Der Konflikt wirkt in erster Linie als globaler Kosteninflations-Kanal, nicht als regionaler Nachfrage-Spalter.

In den USA sind kriegsbedingte Lageraufstockungen und Auftragsschübe in den PMI-Kommentaren nicht explizit erwähnt, aber der Preisindex von 82,1 % ist ein klares Zeichen dafür, dass die Lieferkettenkosten durch geopolitische Instabilität massiv beeinträchtigt werden . In Indien sind die Auswirkungen direkter dokumentiert: Die Inflation der Vorleistungskosten bleibt spezifisch aufgrund der Lage im Nahen Osten erhöht .

Eine vollständige Beurteilung des Divergenz-Narrativs ist unmöglich, ohne den vorläufigen Einkaufsmanagerindex für die Eurozone vom Mai zu kennen, der in den vorliegenden Quellen noch nicht vorhanden ist. Die europäische Industrie wäre am direktesten von etwaigen Energie- und Schifffahrtsstörungen durch den Konflikt betroffen. Ohne diesen Datenpunkt ist die Geschichte vom Mai 2026 vor allem eine von starkem US-Momentum und einer chinesischen Stagnation, wobei Indien als widerstandsfähiger Mittelpunkt agiert – es expandiert weiter, absorbiert aber gleichzeitig einen deutlichen, konfliktbedingten Kostenschock.

Die zentrale Erkenntnis ist, dass die binnenwirtschaftliche Dynamik derzeit ein stärkeres Differenzierungsmerkmal ist als die gemeinsame geopolitische Belastung. Die starke Binnennachfrage der USA treibt ihren PMI auf ein Vierjahreshoch, während Chinas Nachfrageschwäche seinen Index an der Stagnationslinie verharren lässt – und das, obwohl beide mit denselben erhöhten globalen Vorleistungskosten konfrontiert sind.