Bitcoin-Mining in der Krise: Schwierigkeit um 19,9 % eingebrochen, Hashrate erholt sich und der 70-Milliarden-Dollar-AI-Exodus

Hashrate: Volatil, aber von Tiefstständen erholt

Die 7-Tage-Durchschnitts-Hashrate fiel Mitte Juli auf rund 880–894 EH/s, erholte sich aber bis Ende Juli schnell auf ~937–938 EH/s, so der Hashrate Index . Die von einigen Medien berichtete Zahl von „~868 EH/s“ scheint ein vorübergehendes monatsinternes Tief darzustellen und nicht das am Monatsende vorherrschende Niveau . Der Rückgang der Hashrate vom Allzeithoch war anhaltend – zeitweise über 287 aufeinanderfolgende Tage der Kontraktion –, aber die Erholung im Juli deutet darauf hin, dass nach der 5-prozentigen Senkung der Schwierigkeit, die die Wirtschaftlichkeit der Miner verbesserte, wieder etwas marginale Kapazität online kam .

Miner-Ökonomie: Unter Druck, aber nicht am Ende

Die finanzielle Lage der Miner bleibt herausfordernd.

• BTC-Preis: ~63.040–63.100 $ Ende Juli 2026 .
• Hashprice: ~32,34 $ pro PH/s/Tag, ein Anstieg von 30,88 $ in der Vorwoche . VanEck meldete jedoch einen Hashprice von ~30,6 $/PH/s/Tag bei einem durchschnittlichen täglichen Miner-Umsatz von nur 28,5 Millionen $ – das sind 39,5 % weniger im Jahresvergleich . Bei 32 $/PH/s/Tag liegt der Hashprice für viele Betreiber nahe der Gewinnschwelle, abhängig von den Stromkosten und der Effizienz der Maschinen .
• Der in BTC denominierte Hashprice ist mit 0,00049705 BTC/PH/s/Tag im Wesentlichen stabil , was bedeutet, dass die Umsatzverbesserung ausschließlich auf den USD-Preis von Bitcoin zurückzuführen ist und nicht auf einen mining-spezifischen Rückenwind.
• Die Blockbelohnung beträgt seit dem Halving im April 2024 3,125 BTC, was den Umsatzdruck noch verstärkt .

Betriebe, die ältere Hardware mit mehr als 25 J/TH in Regionen mit Stromkosten über 0,06 $/kWh betreiben, arbeiten wahrscheinlich mit Verlust oder hauchdünnen Margen. Umgekehrt bleiben Betreiber mit Zugang zu Strom unter 0,04 $/kWh und ASICs der nächsten Generation solide profitabel .

Rekordverdächtige BTC-Verkäufe der Miner im 1. Quartal 2026

Öffentliche Miner verkauften im 1. Quartal 2026 in einem Rekordtempo Bitcoin und veräußerten mehr als 32.000 BTC – das übertraf die gesamten Nettoverkäufe jedes Quartals 2025 und lag über den etwa 20.000 BTC, die während des Zusammenbruchs von Terra-Luna im 2. Quartal 2022 verkauft wurden . Die Verkäufe waren getrieben von der Notwendigkeit, den Betrieb zu finanzieren, Schulden zu tilgen und den Wandel hin zur KI-Infrastruktur zu finanzieren. Zu den Hauptverkäufern gehörten MARA, CleanSpark, Riot Platforms, Cango, Core Scientific und Bitdeer . Dieser rekordverdächtige Verkaufsdruck war ein wesentlicher Faktor für die anhaltende Kontraktion der Schwierigkeit .

Die KI/HPC-Wende: 70 Milliarden Dollar und strukturell dauerhaft

Dies ist kein konjunktureller Abschwung. Es ist eine strukturelle Neuzuweisung von Kapital. Börsennotierte Miner haben nun kumulierte KI- und High-Performance-Computing (HPC)-Verträge im Wert von über 70 Milliarden Dollar angekündigt . Es handelt sich nicht um vorläufige Vereinbarungen. Zu den wichtigsten Deals gehören:

• Hut 8 – 16,8 Milliarden Dollar an kumulierten, triple-net, take-or-pay vertraglich gebundenen Leasingeinnahmen über zwei hyperscale KI-Campusanlagen, darunter ein 15-jähriges Leasing von 352 MW IT-Last mit einem erstklassigen Vertragspartner .
• Core Scientific – 10,2 Milliarden Dollar, 12-Jahres-Vertrag mit CoreWeave, plus zusätzliche Kapazitäten in der Entwicklung .
• TeraWulf – 12,8 Milliarden Dollar an prognostizierten Einnahmen aus vertraglich gebundener HPC/AI-Kapazität .

Diese Verträge sind langfristige (12–20 Jahre), triple-net, take-or-pay-Vereinbarungen, was bedeutet, dass der Vertragspartner unabhängig von der Nutzung zahlen muss . Dies macht die Verlagerung strukturell und nicht konjunkturell – Stromkapazität und Kapital, die einst für ASIC-Mining-Racks vorgesehen waren, werden dauerhaft in GPU-Cluster umgewandelt. KI-bezogene Dienstleistungen sollen bis Ende 2026 bis zu 70 % des Umsatzes dieser Unternehmen ausmachen, gegenüber ~30 % Anfang 2026 . Viele dieser Betreiber werden wahrscheinlich niemals eine nennenswerte Hashrate zum Bitcoin-Netzwerk zurückbringen.

Ausblick vor der nächsten Anpassung (~9.–11. August)

Bei einer 30-Tage-SMA-Hashrate von ~938 EH/s und einer Schwierigkeit von 126,23 Billionen könnte die nächste Schwierigkeitsanpassung um den 9.–11. August einen bescheidenen Anstieg verzeichnen, wenn sich die Hashrate weiter erholt – die Richtung ist jedoch ungewiss . Die Kürzungen vom 11. Juli (5 %) und 25. Juli (0,74 %) spiegelten die gestaffelten Ausstiege von Minern wider; wenn diese aussteigenden Miner nun vollständig abgeschaltet haben, könnte sich die Schwierigkeit stabilisieren oder sogar leicht ansteigen . Die strukturelle Abwanderung von Strom zur KI/HPC bedeutet jedoch, dass das Netzwerk mit einem dauerhaft niedrigeren Schwierigkeitsgleichgewicht konfrontiert sein könnte, als historische Trends vermuten lassen, und eine weitere Abwärtsanpassung bleibt möglich, wenn der BTC-Preis und der Hashprice die aktuellen Niveaus nicht halten können .