Goldman Sachs M&A-Ausblick 2026: „Think Big, Build Bigger“

Die Megadeal-Maschinerie

Ein zentraler Pfeiler des Ausblicks für 2026 ist die anhaltende Dominanz von Transaktionen mit einem Volumen von mehr als 10 Milliarden Dollar. Im Jahr 2025 gab es sage und schreibe 68 solcher Megadeals mit einem Gesamtvolumen von 1,5 Billionen Dollar – doppelt so viele wie 2024 und die stärkste Periode für Deals dieser Größenordnung seit Beginn der Aufzeichnungen von LSEG im Jahr 1980 . Goldman Sachs war bei 38 dieser Transaktionen als Berater tätig, mehr als jede andere Bank, und sicherte sich damit den Spitzenplatz in den globalen M&A-League-Tables mit einem beratenen Dealvolumen von 1,48 Billionen Dollar und einem Marktanteil von 32 % . Diese Dynamik hat sich 2026 fortgesetzt. Tim Ingrassia, Co-Leiter des globalen M&A-Geschäfts, wies darauf hin, dass die Zahl der großen Deals im Jahr 2025 laut Daten von Dealogic um 24 % über dem bisherigen Höchststand von 2021 lag .

KI als „mächtiger Makrotrend“

Goldman Sachs bezeichnet Künstliche Intelligenz immer wieder als die strukturellste und disruptivste Kraft hinter dem Dealboom. Die Firma beschreibt KI als Treiber eines „Innovations-Superzyklus“, der ganze Sektoren gleichzeitig umwälzt und den Spielraum für strategische M&A erweitert . Anders als bei früheren Technologieschüben führt die horizontale Wirkung von KI dazu, dass Unternehmen praktisch aller Branchen Akquisitionen anstreben, um sich gegen disruptive Veränderungen abzusichern und sich für KI-gestützte Expansion zu positionieren .

Dabei geht es nicht nur um den Kauf von KI-Start-ups. Der breitere Investitions-Superzyklus für KI schafft das, was Analysten einen „K-förmigen Markt“ nennen: KI-nahe Megadeals boomen, während Nicht-Tech-Sektoren mit einer vergleichsweise verhaltenen Aktivität und einem stärkeren Bewertungsdruck konfrontiert sind . Handlungsfähige KI (Agentic AI) – also autonome KI-Agenten, die komplexe Aufgaben ausführen können – ist ein besonders heißes Feld. Unternehmen suchen aktiv nach Übernahmezielen, um diese agentenbasierten Fähigkeiten in ihre Betriebsabläufe zu integrieren .

Unternehmensstrategie und der Druck auf Private Equity

Jenseits der Technologie betonen die Führungskräfte von Goldman die anhaltende Stärke strategischer, von Unternehmen getriebener Deals. Waldron hob hervor, dass die Aktivität von Unternehmen „trotz Marktvolatilität stark bleibt", da diese ihre Portfolios aggressiv neu ausrichten . Dieser Übernahmehunger wird durch ein Überangebot an öffentlichem und privatem Kapital sowie ein günstiges Finanzierungsumfeld gestützt .

Gleichzeitig stehen Private-Equity-Firmen unter zunehmendem Druck, Kapital an ihre Investoren zurückzuzahlen, was nun zu einem deutlichen Anstieg der Verkäufe von Portfoliounternehmen führt. Diese Dynamik ist ein wesentlicher Katalysator für den Dealflow im Jahr 2026 . Stephan Feldgoise, Global Head of M&A bei Goldman, nannte „Technologie, Globalisierung und Ambition" als die drei Worte, die das Jahr prägen, und verwies auf offene Finanzierungsmärkte, strategische Aktivitäten, eine erhöhte PE-Beteiligung und eine „Allgegenwart von Kapital" als grundlegende Treiber .

Ein freundlicheres regulatorisches Umfeld

Ein weniger sichtbarer, aber ebenso wichtiger Treiber ist die Normalisierung des kartellrechtlichen und regulatorischen Umfelds. Der Ausblick von Goldman Sachs betont wiederholt, dass sich regulatorische Gegenwinde in Rückenwind verwandelt haben und ein „konstruktives" Umfeld schaffen. Dies machte groß angelegte, grenzüberschreitende Deals machbarer, als sie es noch vor einigen Jahren waren . Diese Verschiebung war entscheidend für die jüngste Welle von Megadeals und sogenannten „Traum-Deals", die die globale M&A-Landschaft zunehmend prägen .

Wie geht es weiter?

So optimistisch die Prognose auch ist, so wenig ist sie frei von Nuancen. Die K-förmige Dynamik bedeutet, dass nicht alle Sektoren gleichermaßen am Dealboom teilhaben werden. Der Kommentar von Goldman deutet darauf hin, dass das Interesse an M&A im Gesundheitswesen und in der Industrie zunehmen könnte und dass von Unternehmen initiierte Sekundärtransaktionen frische Liquiditätskanäle für private Märkte schaffen könnten . Die übergreifende Botschaft des Instituts ist jedoch, dass die strukturellen Treiber – reichlich Kapital, strategische Neuausrichtung und die unaufhaltsame Verbreitung von KI – robust genug sind, um einen erhöhten M&A-Zyklus bis 2026 und möglicherweise darüber hinaus zu tragen.