Der SpaceX-Börsengang erschüttert die Weltmärkte – noch bevor er startet

Der schlimmste Tagesverlust für Halbleiteraktien seit über einem Jahr wird dieses Mal nicht auf Zölle oder enttäuschende Quartalszahlen geschoben. Die Schuld wird einem Raketenunternehmen gegeben. Während SpaceX den Börsengang an der Nasdaq unter dem Ticker SPCX am 12. Juni anpeilt, sendet ein gewaltiges Liquiditätsereignis im Umfang von 75 Milliarden Dollar Schockwellen durch die globalen Märkte. An der Wall Street spricht man von einem „Verkaufen, um zu kaufen“-Phänomen: Investoren stoßen ihre größten Gewinner ab – insbesondere KI- und Halbleiterwerte –, um Geld für den am meisten gehypten Börsengang der Geschichte freizumachen.

Der Philadelphia Semiconductor Index fiel am 6. Juni um 10 % und vernichtete an einem einzigen Handelstag 1,4 Billionen Dollar an Wert im S&P 500, womit eine neunwöchige Gewinnserie an der Wall Street endete . Besonders schmerzhaft ist der Ausverkauf für bei Privatanlegern beliebte Aktien wie Micron Technology, die trotz herausragender Geschäftszahlen um 13,25 % auf 864,01 Dollar einbrachen .

Der 75-Milliarden-Dollar-Trade des Jahrzehnts

SpaceX reichte am 20. Mai 2026 seine öffentliche S-1-Registrierungserklärung bei der US-Börsenaufsicht SEC ein und bestätigte, dass das Unternehmen bis zu 75 Milliarden Dollar durch das Angebot von rund 555,6 Millionen Aktien zu einem Festpreis von je 135 Dollar einnehmen will . Dieser Schritt umgeht den traditionellen Bookbuilding-Prozess der Wall Street, setzt praktisch den eigenen Preis fest und zielt auf eine Post-IPO-Bewertung von 1,75 bis 2 Billionen Dollar ab .

Die Zahlen stellen das Angebot weit über den bisherigen Rekord, den Saudi Aramco 2019 mit seinem 29,4 Milliarden Dollar schweren Börsengang aufgestellt hatte . Der Handelsstart ist für den 12. Juni am Nasdaq Global Select Market geplant, die Preisfestsetzung für den 11. Juni . Das Bankenkonsortium wird von Goldman Sachs und Morgan Stanley angeführt, und das Angebot ist laut Bloomberg bereits vor der Preisfestsetzung überzeichnet .

Um eine breite Beteiligung zu gewährleisten, hat SpaceX bis zu 30 % der IPO-Aktien für Privatanleger über Plattformen wie Schwab, Fidelity, Robinhood, SoFi und E*TRADE reserviert – was mit 23 Milliarden Dollar eine Rekordbeteiligung von Privatanlegern bedeutet .

Die Halbleiter-Baisse: Warum Chip-Aktien die Finanzierungsquelle sind

Während die KI-Rallye bereits Ermüdungserscheinungen zeigte, beschleunigte sich der Ausverkauf mit dem Näherrücken des SpaceX-IPO-Termins drastisch. Das Kernproblem sind nicht die Fundamentaldaten – die Nachfrage nach Halbleitern bleibt stark –, sondern die Mechanik. Um SpaceX-Aktien im Wert von 75 Milliarden Dollar zu kaufen, müssen Investoren Bargeld generieren. Und sie verkaufen das, was am stärksten gestiegen ist .

Micron Technology ist ein Paradebeispiel für diese Dynamik. Obwohl das Unternehmen für das erste Fiskalquartal Ergebnisse deutlich über der oberen Spanne der Prognose meldete und ein Rekordjahr für 2026 in Aussicht stellte, fiel die Aktie am 6. Juni um 13,25 %, ihr schlechtester Handelstag seit April 2025 . Analysten schätzen den fairen Wert der Aktie auf etwa 507,88 Dollar, rund 70 % unter dem damaligen Kurs, was die liquiditätsgetriebenen Verkäufe mit Bewertungssorgen verband . Die Research-Abteilung von JPMorgan stellte fest, dass Privatanleger in den letzten Monaten kaum Gewinne mitnahmen und stark in Speicherchip-Aktien wie Micron und SK Hynix investiert hatten – was sie zu idealen Zielen machte, als Liquidität benötigt wurde .

Analystenschätzungen zufolge könnten Privatanleger und passive Investoren zusammen 50 Milliarden Dollar anderer Aktien verkaufen, um SpaceX-Käufe zu finanzieren. Wenn der Börsengang gut läuft, könnten erzwungene Käufe durch die Aufnahme in passive Indizes zu weiteren Verwerfungen führen . Etwa 15 Tage nach der Notierung dürfte SpaceX mit einer massiven Gewichtung in den Nasdaq 100 aufgenommen werden, was passive Fonds zwingt, die Aktie durch den Verkauf bestehender Positionen zu erwerben .

BNP Paribas warnt vor einem von Privatanlegern getriebenen Liquiditätsabfluss

BNP Paribas hat sich als eine der wichtigsten Stimmen hervorgetan, die Kunden davor warnen, dass der SpaceX-IPO eine spezifische Verkaufswelle bei Halbleiteraktien auslösen könnte . Die These der Bank dreht sich um ein Konzentrationsrisiko: Das Vermögen gehebelter US-ETFs hat mit 175 Milliarden Dollar einen Rekord erreicht, stark konzentriert auf Halbleiter und Nasdaq-bezogene Produkte. Wenn Privatanleger Anteile zurückgeben, um ihre SpaceX-Orders zu finanzieren, sind dies die Werte, die sie verkaufen werden .

Es wird erwartet, dass Privatanleger starke Käufer des IPO sein werden, und sie müssen Bargeld beschaffen, indem sie ihre bestehenden Positionen liquidieren. „Der Sektor, der am stärksten gestiegen ist, sind Halbleiter“, heißt es in einer Marktanalyse . Der Verkaufsdruck wird nicht durch eine Verschlechterung der Fundamentaldaten ausgelöst – NVIDIAs Gewinne bleiben stark, SK Hynix' HBM-Verträge sind intakt –, sondern durch die schiere Größe des Liquiditätsereignisses .

Es ist erwähnenswert, dass BNP Paribas selbst seinen Micron-Anteil im vierten Quartal um 1.032,4 % auf 37.631 Aktien im Wert von rund 11,2 Millionen Dollar erhöht hat, womit die Bank im Berichtszeitraum eher ein Käufer als ein Verkäufer war . Zuvor, im Januar 2026, hatte BNP Paribas Exane das Kursziel für Micron von 270 auf 500 Dollar angehoben und die Einstufung „Outperform“ beibehalten . Die Warnung der Bank vor einem IPO-bedingten Ausverkauf scheint keine grundlegend pessimistische Haltung gegenüber der Aktie widerzuspiegeln, sondern eher eine technische Anerkennung der im Spiel befindlichen Liquiditätsmechanik.

Asiatische Märkte bereiten sich auf die Auswirkungen vor

Die Schockwellen bleiben nicht auf die US-Börsen beschränkt. Die asiatischen Märkte bereiteten sich am Montag, dem 8. Juni, auf einen Abschwung vor, nachdem der von Technologiewerten angeführte Ausverkauf an der Wall Street stattgefunden hatte . Es wird erwartet, dass der südkoreanische KOSPI in der Woche vom 8. bis 12. Juni sowohl von US-Inflationsdaten als auch von SpaceX' geplantem Nasdaq-IPO beeinflusst wird, wobei Analysten vor einer Intensivierung der Gewinnmitnahmen warnten . Park Hye-ran, Analystin bei Samsung Securities, warnte, dass der rekordverdächtige Börsengang „globale Marktliquidität absorbieren und kurzfristige Schocks verursachen“ könnte .

In Singapur dominierten die Aussichten auf die milliardenschweren US-Börsengänge von SpaceX, OpenAI und Anthropic die Marktgespräche. Analysten warnten, dass die Finanzierungsambitionen des Trios „einen erheblichen Teil des globalen Investitionskapitals aufsaugen und die Aufmerksamkeit der Anleger von anderen Tech-Aktien ablenken“ könnten . Der Stimmungsumschwung drückte die Kryptowährung Bitcoin unter 60.000 Dollar, den niedrigsten Stand seit zwei Jahren, obwohl in der verfügbaren Berichterstattung keine On-Chain-Daten bestätigt werden konnten, die Bitcoin-Ströme direkt mit dem SpaceX-IPO verbinden .

Golf-Staatsfonds: Gewinner, nicht Verkäufer

Während ein Großteil des globalen Marktes um Bargeld kämpft, sitzen die Staatsfonds der Golfstaaten auf der anderen Seite des Trades. Mehrere Golf-Fonds dürften von ihren frühen Investitionen in SpaceX und Anthropic stark profitieren, da die Unternehmen auf Börsengänge zusteuern . Selbst ein 1-prozentiger Anteil an SpaceX wird bei der angestrebten Bewertung voraussichtlich rund 15 Milliarden Dollar wert sein .

Der saudi-arabische Public Investment Fund (PIF) befindet sich in fortgeschrittenen Gesprächen über eine Ankerbeteiligung von rund 5 Milliarden Dollar an dem Angebot. Dieser Schritt würde seine bestehende Beteiligung von knapp 1 % vor Verwässerung schützen und den Staatsfonds des Königreichs zum größten externen Einzelinvestor des IPO machen . Die Gespräche, über die Reuters erstmals am 2. April 2026 berichtete, sind weiterhin ergebnisoffen, und es wurde keine verbindliche Vereinbarung getroffen .

Der in Abu Dhabi ansässige MGX hält bereits Anteile an OpenAI und SpaceX, während die Qatar Investment Authority und Mubadala über verschiedene Pre-IPO-Kanäle engagiert sind . Die Position des Golfs ist einzigartig: Anstatt Bestände zu liquidieren, um den IPO zu finanzieren, sind diese Fonds sowohl bestehende Investoren, die von jahrelanger früher Unterstützung profitieren, als auch potenzielle Ankerkäufer beim öffentlichen Debüt .

Was als Nächstes kommt

Die Notierung am 12. Juni ist nur die erste Phase einer Marktverwerfung, die sich Analysten zufolge bis Ende Juni erstrecken wird. Wenn SpaceX in den Nasdaq 100 Index aufgenommen wird, werden passive Fonds gezwungen sein, ihre Portfolios umzuschichten, was eine zweite Verkaufswelle bei bestehenden Indexbestandteilen auslöst . Morningstar bewertet das Unternehmen 55 % über dem inneren Wert, und das Unternehmen absorbiert einen Verlust von 4,94 Milliarden Dollar aus der Fusion mit xAI – was den IPO zu einer Wette auf eine fehlerfreie zukünftige Umsetzung macht . Aber angesichts der Tatsache, dass 78 % der Erlöse bereits gebunden sind und die Angebotsknappheit die Bewertungszweifel überdeckt, scheint die Nachfrageseite des Trades solide zu sein .