Bitwise-CIO Matt Hougan: Darum könnte Bitcoin 2026 „deutlich höher“ schließen

Doch die Q2-Daten der eigenen Firma zeichnen ein ernüchterndes Bild: Der Bitwise 10 Large Cap Crypto Index fiel um 15,4 % – das dritte negative Quartal in Folge, die längste Verlustserie seit 2022 . Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten mit 4,9 Milliarden US-Dollar die höchsten vierteljährlichen Abflüsse seit ihrer Einführung . Bitcoin selbst fiel um rund 52 % von seinem Allzeithoch bei etwa 124.739 US-Dollar auf ein Tief nahe 58.566 US-Dollar .

Dieser Artikel analysiert jedes zentrale Argument in Hougans Ausblick für Ende 2026 – die bullishe These, die bearishen Gegenargumente und die verbleibenden Unwägbarkeiten.

Die bullishe These: Warum Hougan „deutlich höhere“ Kurse erwartet

Steigende institutionelle Allokation (4–5 %)

Hougans Kernthese ist, dass die institutionelle Nachfrage strukturell zunimmt. Unter einem konventionellen Rahmen von 1 % Portfolio-Allokation, so Hougan, sei die effektive institutionelle Bitcoin-Exposition auf 4–5 % gestiegen – deutlich mehr als in den Vorjahren . Er argumentiert, dass in den nächsten zehn Jahren Billionen Dollar von Pensionskassen, Staatsfonds, Family Offices und Finanzberatern fließen werden . In einem CoinDesk-Interview sagte Hougan, die ersten professionellen Investoren, die in großem Umfang allokieren, werden Finanzberater und Family Offices sein, gefolgt von größeren Pools wie Stiftungen, Versicherungen und Zentralbanken .

Damit verbundene langfristige Kursziele von Hougan: Bitcoin könnte im nächsten Bullenmarkt zwischen 250.000 und 400.000 US-Dollar erreichen, bis 2035 sogar 1,3 Millionen US-Dollar und in 20 Jahren 6,5 Millionen US-Dollar . Diese Prognosen sollten als Szenarien und nicht als garantierte Endpunkte betrachtet werden – Hougan selbst räumt ein, dass frühere Bitcoin-Kursziele von Bitwise und anderen verfehlt oder deutlich revidiert wurden .

Verkäufer verlieren an Einfluss; Whale-Akkumulation auf Sechsmonatshoch

Hougans am häufigsten zitierter Markt-Timing-Indikator ist verhaltenspsychologisch: „Schlechte Nachrichten bewegen den Markt nicht mehr. Die Verkäufer sind weg. Wenn schlechte Nachrichten den Markt nicht mehr bewegen, markiert das den Boden“ . Er ist überzeugt, dass die Verkäuferbasis erschöpft ist, während Langzeithalter und Whale-Wallets (mit mindestens 10.000 BTC) mit der höchsten Rate seit sechs Monaten akkumulieren und das Angebot verknappen .

Coldcard-Exploit stärkt die ETF-These

Ein zentrales Ereignis für Hougans Ausblick im August 2026 ist der Coldcard-Hardware-Wallet-Exploit. Ein Firmware-Fehler, der im März 2021 vom kanadischen Hersteller Coinkite eingeführt wurde, schwächte die Zufälligkeit bei der Generierung von Seed-Phrasen auf betroffenen Coldcard-Geräten. Angreifer konnten so über 130 Millionen US-Dollar aus selbstverwahrten Wallets abziehen . Galaxy Research verfolgte den Diebstahl von mehr als 2.000 BTC von über 5.200 Adressen .

Hougan und andere Analysten argumentieren, dass dies das Vertrauen in die Selbstverwahrung untergräbt und eine Verhaltensverschiebung hin zu regulierten Spot-Bitcoin-ETFs als sicherer Alternative beschleunigt . Bloombergs leitender ETF-Analyst Eric Balchunas stellte fest, dass der Zuflussschub mit den Coldcard-Nachrichten zusammenfiel, hielt sich aber mit einer direkten Kausalaussage zurück: „Ich sage nicht, dass es zusammenhängt, wir wissen es einfach noch nicht“ .

Rekord-ETF-Zuflüsse – BlackRocks IBIT-Dominanz

In der Woche bis zum 7. August verzeichneten Spot-Bitcoin-ETFs 853,54 Millionen US-Dollar an Nettozuflüssen – die stärkste Woche seit Mitte April . BlackRocks IBIT allein machte rund 693 Millionen US-Dollar aus, etwa 81 % der Gesamtzuflüsse . Damit wurde ein Abfluss von 61,5 Millionen US-Dollar in der Vorwoche umgekehrt und die kumulierten Nettozuflüsse seit Markteinführung auf 52,18 Milliarden US-Dollar erhöht . Der wöchentliche Zufluss war damit rund fünfmal so hoch wie der Juli-Wert von 172,4 Millionen US-Dollar .

Allerdings wirft die Dominanz eines einzigen Fonds Fragen auf. Wie Yahoo Finance anmerkte: „Die Erholung sieht weniger wie ein breites institutionelles Wiederengagement aus, sondern eher wie ein einzelner Fonds, der die Hauptlast trägt“ .

Niedrigvolatilitäts-Regime nahe 65.000 US-Dollar

Mitte August 2026 handelte Bitcoin in einer engen Spanne um 65.000 US-Dollar mit rückläufiger Volatilität. Hougan und andere Analysten weisen darauf hin, dass solchen Niedrigvolatilitäts-Phasen historisch gesehen große Richtungsbewegungen vorausgehen .

Die bearishe These: Wichtige Gegenargumente und Risiken

Bitwises eigene Q2-2026-Daten widersprechen der These

Das stärkste Gegenargument liefern Bitwises eigene Q2-2026-Daten. Der Bitwise 10 Large Cap Crypto Index fiel um 15,4 %, wobei 8 der 10 enthaltenen Werte nachgaben . Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten mit 4,9 Milliarden US-Dollar die höchsten vierteljährlichen Abflüsse seit ihrer Einführung . Dies war der dritte Rückgang in Folge – die längste Verlustserie seit 2022 . On-Chain-Aktivität, Handelsvolumen und DeFi-Assets gingen ebenfalls zurück, während die Korrelation von Kryptowährungen mit Aktien stieg .

Bitcoins 52-prozentiger Kursrückgang

Bitcoin fiel von seinem Allzeithoch bei rund 124.739 US-Dollar (erreicht im Oktober 2025) um etwa 52–53 % auf ein Tief von fast 58.566 US-Dollar im Juni 2026 . Der Kurs fiel zeitweise unter 60.000 US-Dollar, den niedrigsten Stand seit 2024 .

Technischer Widerstand

Bitcoin kämpft darum, die Marke von 70.000 US-Dollar zu durchbrechen und zu halten, wobei 65.000 US-Dollar eher als Konsolidierungszone denn als Startrampe fungiert . Prognosemärkte gaben Bitcoin nur eine 16-prozentige Chance, 2026 die 100.000 US-Dollar zu überschreiten .

Verzögerter CLARITY Act / Regulatorische Unsicherheit

Die regulatorische Klarheit für Kryptowährungen in den USA, einschließlich des ins Stocken geratenen CLARITY Act, bleibt ungelöst und schafft einen anhaltenden Belastungsfaktor für institutionelle Einführungszeitpläne . Hougan selbst hat erklärt, dass Fortschritte bei den US-Regulierungen eine von drei wesentlichen Bedingungen für neue Bitcoin-Höchststände sind .

Hohe Futures-zu-Spot-Volumenverhältnisse

Ein hohes Derivatevolumen im Verhältnis zum Spot-Volumen deutet auf spekulative Übertreibung und das Risiko von Liquidationskaskaden hin – ein Muster, das in früheren Zyklen Korrekturen vorausging.

On-Chain- und ETF-Abflussgeschichte

Trotz der jüngsten Zuflusswoche standen die Nettomittelabflüsse aus Spot-Bitcoin-ETFs im Jahresverlauf Anfang August bei rund 4,5 Milliarden US-Dollar . Die August-Zuflüsse sind zwar stark, repräsentieren aber nur eine Woche nach monatelangen Abflüssen.

Die zentrale Ungewissheit: Regimewechsel oder vorübergehende Rotation?

Hougans These basiert auf der Idee, dass institutionelle Adoptionsflüsse die zyklischen Gegenwinde bald überwältigen werden. Aber die Q2-2026-Daten – einschließlich Bitwises eigenem Index – zeigten das Gegenteil: Rekord-ETF-Abflüsse, fallende Kurse und die längste Verlustserie seit 2022.

Die Coldcard-bedingte ETF-Zuflusswoche ist ermutigend, repräsentiert aber nur einen einzigen Datenpunkt nach monatelangen Abflüssen. Ob dies einen echten Regimewechsel oder eine vorübergehende Rotation markiert, bleibt die zentrale offene Frage. Wie Hougan selbst anmerkte, hängt der Weg von Bitcoin davon ab, dass sich makroökonomische und regulatorische Faktoren günstig entwickeln .