Arthur Hayes’ 150-Dollar-HYPE-Wette: Das makroökonomische Kalkül hinter der Kursprognose

Um die 150 Dollar zu erreichen, erfordert Hayes' Modell zwei Dinge :

1. Umsatzwachstum: Einen Anstieg der annualisierten 30-Tage-Umsatzrate um 66 %, von 843 Millionen Dollar Anfang März 2026 zurück auf 1,4 Milliarden Dollar .
2. Multiplikator-Expansion: Eine Neubewertung des HYPE-KGV von etwa 12 auf ungefähr das 25-Fache – ein Niveau, das eher mit großen traditionellen Finanzbörsen vergleichbar ist .

Die Bereitschaft des Marktes, diesen höheren Multiplikator zu gewähren, ist vielleicht die unsicherste Variable in seinem Modell . Aber selbst in einem konservativen Szenario, in dem das KGV auf 12 sinkt, bewertet Hayes HYPE mit rund 58 Dollar – ein Aufwärtspotenzial von 75 % gegenüber dem Niveau zum Zeitpunkt der Analyse . Seine Überzeugung geht jedoch weit über diese Basislinie hinaus. Hayes hat separat eine „Endwert“-These ins Spiel gebracht, die einen 126-fachen Wertzuwachs vorschlägt, falls Hyperliquid einen bedeutenden Anteil am Stablecoin-Markt erobert, was eine weitaus höhere langfristige Bewertung implizieren würde .

Das 97-Prozent-Rückkauf-Schwungrad: Die strukturelle Nachfrage

Der Eckpfeiler von Hayes' bullisher These ist nicht nur, dass Hyperliquid signifikante Einnahmen erzielt, sondern was es mit diesen Einnahmen macht. Schätzungsweise 97 % der Plattformgebühren werden für offene Marktrückkäufe des HYPE-Tokens verwendet . Dieser Mechanismus, durch den bereits über 1,16 Milliarden Dollar für den Rückkauf von Token eingesetzt wurden, schafft eine strukturelle, kontinuierliche Nachfragequelle, die Token aus dem Umlauf nimmt .

Dies ist der Kern von Hayes' Argument gegen konkurrierende Layer-1-Blockchains. Er stellt die deflationäre Tokenomics von HYPE – wo die Rückkäufe die Ausgabe neuer Token übersteigen – in direkten Gegensatz zur inflationären Struktur von Netzwerken wie Solana, die seiner Meinung nach ihr Token-Angebot ständig verwässern . Das Modell erzeugt eine sich selbst verstärkende Rückkopplungsschleife: Mehr Handelsaktivität führt zu höheren Einnahmen, was zu mehr Rückkäufen führt, was den Preis erhöht, was wiederum mehr Aufmerksamkeit und Aktivität anzieht. Für Hayes ist dies ein vertretbares, renditeträchtiges Schwungrad, das die meisten Krypto-Assets nicht nachbilden können .

Eine 100.000-Dollar-Wette, um den Punkt zu beweisen

Hayes' Worte haben Gewicht, aber seine Bereitschaft, Kapital dahinter zu setzen, machte die These zu einem Spektakel. Im Februar 2026, als Reaktion auf öffentliche Kritik an Hyperliquid durch den Multicoin-Capital-Mitbegründer Kyle Samani, sprach Hayes eine öffentliche Herausforderung aus .

Er wettete 100.000 Dollar, dass HYPE zwischen dem 10. Februar und dem 31. Juli 2026 jeden von Samani gewählten Altcoin mit einer Marktkapitalisierung von über 1 Milliarde Dollar übertreffen würde. Der Verlierer sollte das Geld an eine Wohltätigkeitsorganisation nach Wahl des Gewinners spenden . Die Wette verwandelte die Debatte effektiv von einem philosophischen Argument über das Design von Hyperliquid in einen reinen Preistest – ein Bereich, in dem Hayes wiederholt Selbstvertrauen bewiesen hat . Bis zum Redaktionsschluss hatte Samani die Wette nicht formell angenommen .

Maelstroms „Skin in the Game“

Kritiker tun kühne Kursziele oft als Marketing ab, doch Hayes hat das Kapital seines Fonds mit seiner These in Einklang gebracht. Er bezeichnete HYPE als die größte Einzelposition im Altcoin-Portfolio von Maelstrom und legte persönliche Bestände von über 131.000 HYPE-Token offen, die zum Zeitpunkt der Offenlegung mehr als 4,3 Millionen Dollar wert waren . Maelstrom beteiligte sich auch an den frühen Finanzierungsrunden von Hyperliquid, was dem Fonds eine Kostenbasis und Perspektive verschafft, die dem öffentlichen Markthype vorausgehen könnte . Er erklärte unverblümt, dass sein Team aktiv weitere HYPE kaufe, während es andere Vermögenswerte verkaufe – ein Signal, dass die Position nicht nur gehalten, sondern aus Überzeugung heraus ausgebaut wurde .

Das übergeordnete Argument: HYPE wird Solana überholen

Das 150-Dollar-Kursziel ist Teil einer viel größeren Behauptung. Hayes hat erklärt, dass sein „Degen-Ziel“ für diesen Marktzyklus sei, dass HYPE Solana überholt und in die Liste der zehn größten Kryptowährungen nach Marktkapitalisierung aufsteigt .

Er stützt dies auf drei miteinander verbundene Argumente:

• Marktdominanz: Hyperliquid ist das umsatzstärkste Protokoll außerhalb von Tether und kontrolliert etwa 40 % des dezentralen Marktes für Perpetual Futures . Es ist der Platzhirsch in einem Sektor, der zentralisierten Börsen weiterhin Volumen abnimmt.
• Tokenomics-Kontrast: Der deflationäre Rückkaufdruck von HYPE unterscheidet sich grundlegend von Solanas inflationärem Modell, was HYPE aus Hayes' Sicht strukturell knapper und attraktiver über einen langen Bullenzyklus macht .
• Der DEX-Megatrend: Während sich der Markt von zentralisierter zu dezentraler Handelsinfrastruktur verlagert, absorbiert die führende dezentrale Börse (DEX) einen unverhältnismäßig großen Anteil des Werts. In Hayes' Rahmen ist diese führende DEX Hyperliquid, und ihr Token ist die reinste Wette auf diesen Trend .

Warum Regulierung laut Hayes keine Rolle spielt

Hayes' HYPE-These kann nicht isoliert von seinem größeren makroökonomischen Rahmen verstanden werden, den er im Mai 2026 auf der Konferenz Consensus Miami in deutlichen Worten darlegte. Dort tat er anhängige US-Kryptogesetze, einschließlich des CLARITY Act, als für die Bewertung von Krypto-Assets völlig irrelevant ab .

Sein Kernargument ist, dass der Preis von Bitcoin – und damit der gesamte Kryptomarkt – eine Funktion einer einzigen Variablen ist: der Menge an Fiat-Geld im Umlauf . „Je mehr Geld in den USA und auf der ganzen Welt gedruckt wird, desto mehr Wert wird Bitcoin in Fiat-Währungen haben“, argumentierte er und fügte hinzu, dass Regulierung nur Rauschen sei, das die monetäre Expansion, die Kapital in knappe digitale Vermögenswerte drückt, weder erzeugt noch zerstört .

Er argumentierte, dass der CLARITY Act „nichts bringen wird, es sei denn, er löst mehr Gelddrucken aus“ und äußerte die Hoffnung, dass Präsident Trump sein Veto einlegen würde, da das Wertversprechen von Krypto gerade in seinem Betrieb außerhalb jeglichen regulatorischen Apparats liege . Für Hayes kommen regulatorische Rahmenwerke zentralisierten Unternehmen mit Lobby-Ressourcen zugute, nicht dem dezentralen Ökosystem von Vermögenswerten wie HYPE .

Die vereinheitlichte These: Ein Bullenmarkt bis mindestens 2028

Alle Positionen von Hayes – das 150-Dollar-HYPE-Ziel, die Prognose, Solana zu überholen, die 100.000-Dollar-Wette und die Ablehnung des CLARITY Act – werden durch eine einzige Wette auf die Entwertung von Fiat-Geld vereint. Er argumentiert, dass Zentralbanken in den USA, Europa und Japan gezwungen sein werden, weiterhin Geld zu drucken, um die Staatsschuldenlast zu bewältigen, was einen mehrjährigen Rückenwind für Vermögenswerte mit festem Angebot oder deflationärem Charakter schafft . Er hat jegliches Gerede von einem Marktzyklus-Hoch oder einem bevorstehenden Bärenmarkt explizit zurückgewiesen, seinen bullischen Ausblick bis mindestens 2028 verlängert und parallel zu seinem HYPE-Ziel ein 125.000-Dollar-Bitcoin-Ziel bekräftigt .

Die These ist kohärent und kühn: Mehr Gelddrucken schafft mehr Liquidität, die in Bitcoin und dann in Altcoins mit hoher Überzeugungskraft fließt. Unter diesen, so Hayes, ist HYPE aufgrund seines rückkaufgetriebenen deflationären Mechanismus am strukturell solidesten. Seiner Ansicht nach wird die Regulierung diesen Prozess nicht aufhalten, weil sie den eigentlichen Treiber nicht adressiert. Das 150-Dollar-Ziel ist ein numerischer Ausdruck dieses Glaubens, eine kalkulierte Wette darauf, dass der Markt Hyperliquid zunehmend wie eine reife Finanzbörse bewerten wird, während seine Einnahmen steigen und das Token-Angebot schrumpft.