Amazon könnte Nvidia-KI-Chips verkaufen – und zurückleasen

Amazon prüft Berichten zufolge eine ungewöhnliche Finanzierung für seine KI-Infrastruktur: Tausende Nvidia Grace-Blackwell-Chips im Wert von rund 8 Milliarden US-Dollar könnten in eine Zweckgesellschaft übertragen und anschließend an Amazon zurückvermietet werden. Das Unternehmen könnte die Hardware damit weiter nutzen, während externe Geldgeber einen Teil der Finanzierung übernehmen. Eine Transaktion wurde bislang nicht angekündigt.12

So könnte das Modell funktionieren

Bei einem Sale-and-Leaseback verkauft ein Unternehmen Vermögenswerte und mietet sie direkt zurück. Im diskutierten Modell würde eine eigens gegründete Zweckgesellschaft – auf Englisch Special Purpose Vehicle (SPV) – Eigentümerin der Chips. Amazon würde sie zurückleasen und weiter betreiben.12

Die Zweckgesellschaft könnte laut Berichten Schulden aufnehmen und externen Investoren eine Beteiligung von bis zu 10 Prozent anbieten. Amazon soll in den vergangenen Wochen mit Investoren gesprochen haben, um deren Interesse auszuloten.126

Die betroffenen Chips werden demnach in mehr als einem Dutzend Rechenzentren in fünf US-Bundesstaaten installiert, darunter Nevada und Virginia.14

Was das für Amazons Bilanz bedeuten könnte

Ziel des Vorhabens wäre laut Bericht, Amazons Bilanz durch externe Finanzierung zu entlasten, während der Konzern viel Geld in KI-Infrastruktur investiert.1 Der Wechsel der Eigentümerschaft könnte beeinflussen, wie die Chips und die Finanzierung in Amazons Rechnungslegung erscheinen. Ob die Hardware oder mögliche Leasingverpflichtungen tatsächlich außerhalb der Bilanz blieben, lässt sich aus den bisherigen Berichten jedoch nicht ableiten. Das hinge von der endgültigen Vertragsgestaltung und der bilanziellen Behandlung ab – beides ist nicht bekannt.

Für den Betrieb wäre zunächst entscheidend: Amazon soll die Chips zurückmieten und weiter nutzen können. Zu möglichen Kreditzinsen, Leasingzahlungen oder Schutzrechten für Investoren liegen in den verfügbaren Berichten keine konkreten Angaben vor.12

Finanzierung unter wachsendem Investitionsdruck

Der Vorstoß passt in einen größeren Zusammenhang: Große Technologiekonzerne benötigen erhebliche Finanzmittel, um Rechenzentren für KI auszubauen. Die Financial Times hat über den hohen Kreditbedarf sogenannter Hyperscaler berichtet – großer Cloud- und Technologieunternehmen wie Amazon.28 Das macht alternative Finanzierungsmodelle nachvollziehbar, bestätigt aber weder eine Beteiligung von Investoren noch, dass Amazon den Plan umsetzt.

Nach einem Marktbericht legte die Amazon-Aktie im vorbörslichen Handel nach Bekanntwerden der Meldung um etwa 0,6 Prozent zu.5 Das war eine begrenzte Kursbewegung zu einem bestimmten Zeitpunkt und kein Beleg dafür, dass Anleger einen möglichen Deal gutheißen.

Was bekannt ist – und was offenbleibt

Amazon soll bislang lediglich das Interesse potenzieller Geldgeber geprüft haben. Ein abgeschlossener Verkauf, verbindliche Finanzierungsbedingungen und die endgültige Bilanzierung sind nicht bestätigt.12 Offen ist damit auch, wie viel Fremdkapital die Zweckgesellschaft aufnehmen würde und ob Investoren tatsächlich Anteile erhalten.