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Bitcoin-Rally im August: Was den Kurs antrieb – und was jetzt für einen echten Aufwärtstrend sprechen würde
Bitcoin legte im August rund 25 Prozent zu – der stärkste August seit 2017 und der beste Monatsgewinn seit November 2024. Die Rally wurde von institutionellen Käufen, der Knappheitsstory rund um Gold und Bitcoin sowie der Verdopplung bestimmter US Anleihe Rückkäufe getragen.
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Forschungsantwort
Wichtige Erkenntnisse
- Bitcoin legte im August rund 25 Prozent zu – der stärkste August seit 2017 und der beste Monatsgewinn seit November 2024.
- Die Rally wurde von institutionellen Käufen, der Knappheitsstory rund um Gold und Bitcoin sowie der Verdopplung bestimmter US Anleihe Rückkäufe getragen.
- Die hawkishe Rede von Fed Chef Kevin Warsh in Jackson Hole drückte Bitcoin wieder in Richtung 77.400 Dollar.
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Bitcoin hat im August rund 25 Prozent zugelegt. Der Kurs stieg erstmals seit Mitte Mai wieder über 80.000 Dollar und erreichte am 25. August zeitweise etwa 81.238 Dollar. Damit steuerte die Kryptowährung auf den stärksten August seit 2017 und den besten Monatsgewinn seit November 2024 zu. 1
Hinter dem Anstieg stand kein einzelner Auslöser. Vielmehr kamen drei Kräfte zusammen: neue Nachfrage über US-Spot-Bitcoin-ETFs, eine Makro-Story über Staatsverschuldung und knappe Sachwerte sowie erzwungene Käufe von Anlegern, die auf fallende Kurse gesetzt hatten.
Die Rally war deshalb mehr als eine reine Derivate-Bewegung. Nachhaltig ist sie aber noch nicht bewiesen. Dafür muss der Markt zeigen, dass Käufer den Anstieg auch dann verteidigen, wenn der Short Squeeze ausläuft und höhere Zinserwartungen Risikoanlagen belasten.
ETF-Nachfrage lieferte die wichtigste Unterstützung
In den fünf Handelssitzungen bis zum 21. August verzeichneten die in den USA notierten Spot-Bitcoin-ETFs Nettozuflüsse von rund 1,92 Milliarden Dollar. Das war der stärkste Wochenzufluss seit Oktober 2025 – allerdings kein Rekord für eine einzelne Woche. Die 13 Fonds verbuchten am 20. August außerdem einen Tageszufluss von 606,3 Millionen Dollar. 17
ETF-Zuflüsse sind für den Markt besonders relevant, weil sie einen sichtbaren Zugang zu tatsächlicher Spot-Nachfrage darstellen. Die fünf aufeinanderfolgenden Tage mit Zuflüssen gaben der Rally eine solidere Grundlage, während Bitcoin in derselben Woche um mehr als 20 Prozent stieg. 6
Der Rekord, der tatsächlich auf den Kursanstieg zutrifft, ist ein anderer: Bitcoin gewann in der Woche bis zum 22. August 14.264 Dollar – ein Plus von 22,7 Prozent und der größte wöchentliche Anstieg in Dollar gerechnet, der je verzeichnet wurde. 9
Diese Unterscheidung ist wichtig: Die ETF-Zuflüsse waren außergewöhnlich stark, doch der Rekord bezog sich auf den wöchentlichen Dollar-Gewinn von Bitcoin, nicht zwingend auf die Summe, die in Spot-ETFs floss.
US-Anleiherückkäufe belebten die Knappheits-Story
Der makroökonomische Hintergrund lieferte zusätzlichen Rückenwind. Das US-Finanzministerium kündigte an, den Umfang bestimmter Rückkäufe von Staatsanleihen mit Laufzeiten von zehn bis 30 Jahren mindestens zu verdoppeln – von 2 Milliarden auf mindestens 4 Milliarden Dollar je Operation. Damit sollte der unter Druck geratene Markt für langfristige Anleihen stabilisiert werden. 33
Die Ankündigung erfolgte, nachdem die US-Staatsverschuldung die Marke von 40 Billionen Dollar überschritten hatte und die langfristigen Finanzierungskosten gestiegen waren. Reuters zufolge legte Gold danach um mehr als 3 Prozent zu, während Bitcoin 13 Prozent gewann. Anleger griffen damit erneut die These auf, dass fiskalischer Druck das Vertrauen in traditionelle Staatsanleihen oder den US-Dollar schwächen könnte. 32
Die Rückkäufe waren nicht automatisch der Grund für den gesamten Bitcoin-Anstieg. Sie verstärkten vielmehr eine bereits bekannte Investment-Story: Wenn Schulden-, Inflations- und Währungsabwertungsrisiken in den Vordergrund rücken, können knappe Anlagewerte wie Gold und Bitcoin gleichzeitig gefragt sein. Bloomberg zufolge verzeichneten Fonds auf Gold und Bitcoin während dieser Phase zusammen Rekordzuflüsse von 7 Milliarden Dollar innerhalb von fünf Handelstagen. 18
Short-Liquidierungen beschleunigten die Bewegung
Als Spot-Käufe und die Debatte um die US-Staatsanleihen Bitcoin über nahe Widerstände hoben, gerieten gehebelte Short-Positionen unter Druck. Anleger, die auf fallende Kurse gesetzt hatten, mussten Bitcoin zurückkaufen. Diese Zwangskäufe verstärkten den Anstieg.
Mehrere Marktberichte beschrieben den Beginn der Bewegung teilweise als Short Squeeze. CoinCodex meldete beim Anstieg über 81.000 Dollar zudem die größte Liquidierungswelle auf der Short-Seite seit 2019. 3
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Short-Covering kann erklären, warum ein Kurs in kurzer Zeit besonders stark steigt. Es ist jedoch nicht dasselbe wie dauerhafte Akkumulation. Liquidierungen erzeugen eine einmalige Nachfrage. Wenn die ETF-Zuflüsse nach dem Squeeze nachlassen, braucht Bitcoin neue Spot-Käufer, um den Schwung zu halten.
Warum die Zone zwischen 81.000 und 81.800 Dollar entscheidend ist
Mit dem Sprung über 80.000 Dollar stieß Bitcoin auf einen wichtigen technischen Widerstandsbereich. Eine Marktanalyse verortete den gleitenden 50-Wochen-Durchschnitt bei rund 81.081 Dollar und das vorherige Zwischenhoch bei etwa 82.850 Dollar. Die durchschnittliche Kostenbasis der Einzahlungen in US-Spot-Bitcoin-ETFs wurde zugleich auf 80.000 bis 82.000 Dollar geschätzt. 2
Die Zone ist aus zwei Gründen relevant:
- Bestätigung des Trends: Ein nachhaltiger Wochenschluss über dem 50-Wochen-Durchschnitt würde zeigen, dass Bitcoin nach dem vorherigen Rückgang einen wichtigen langfristigen Trendindikator zurückerobert hat.
- Angebot und Unterstützung: Anleger, die über ETFs im Bereich von 80.000 bis 82.000 Dollar eingestiegen sind, könnten den Kurs bei Rücksetzern stützen. Scheitert Bitcoin dort jedoch wiederholt, könnten sie verkaufen.
Ein kurzer Ausschlag über 81.000 Dollar ist deshalb weniger aussagekräftig als eine nachhaltige Akzeptanz oberhalb dieser Zone. Ein Wochenschluss über etwa 81.000 bis 81.800 Dollar und ein erfolgreicher anschließender Retest wären deutlich stärkere Hinweise auf einen neuen Aufwärtstrend. Eine Zurückweisung würde die August-Rally anfällig für einen tieferen Rücksetzer machen. 2
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Warshs hawkische Botschaft legte die Schwachstelle offen
Zum Monatsende wurde die US-Notenbank Federal Reserve zum wichtigsten Gegenpol. In seiner Rede beim Wirtschaftssymposium in Jackson Hole sagte Fed-Chef Kevin Warsh, die Notenbank müsse „noch Arbeit leisten“, wenn sie nicht darauf vertrauen könne, dass die Inflation wieder auf ihr Ziel von 2 Prozent zulaufe. Der von der Fed bevorzugte PCE-Preisindex lag im Jahresvergleich bei 3,7 Prozent. 48
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Daraufhin erhöhten die Märkte die eingepreiste Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September auf rund 60 Prozent – nach etwa 40 Prozent zuvor, wie Reuters berichtete. Andere Marktberichte nannten nach der Rede Wahrscheinlichkeiten von mehr als 55 Prozent. Die Unterschiede spiegeln verschiedene Zeitpunkte und Datengrundlagen wider, nicht eine bereits beschlossene Zinspolitik. 49
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Die Reaktion bei Bitcoin folgte prompt: Die Kryptowährung fiel vom Tageshoch um mehr als 3 Prozent und wurde zeitweise bei etwa 77.400 Dollar gehandelt, nachdem sie zuvor über 81.000 Dollar gestiegen war. 50
Höhere Zinserwartungen können Bitcoin auf mehreren Wegen belasten. Sie stützen tendenziell den Dollar, erhöhen die Renditen von Staatsanleihen und verringern die Attraktivität von Vermögenswerten, die selbst keine laufenden Erträge abwerfen. Der Rücksetzer zeigte, wie empfindlich die August-Rally weiterhin auf Änderungen bei den geldpolitischen Erwartungen reagierte.
Neuer Bullenzyklus oder nur eine starke Bärenmarkt-Rally?
Die bisherige Entwicklung spricht für eine kräftige Erholung, aber noch nicht für einen bestätigten neuen Bullenmarkt. Entscheidend ist nun nicht mehr die Schlagzeilenzahl für August, sondern das Verhalten des Marktes in den kommenden Wochen.
Was den bullischen Fall stärken würde
- Ein Wochenschluss und anschließender Halt über etwa 81.000 bis 81.800 Dollar, gefolgt von einem Ausbruch über das vorherige Zwischenhoch bei rund 82.850 Dollar.
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- Ein Halten der Zone zwischen 76.000 und 80.000 Dollar auf Schlusskursbasis, idealerweise mit einem Wechsel von 80.000 Dollar vom Widerstand zur Unterstützung.
- Anhaltende Nettozuflüsse in US-Spot-Bitcoin-ETFs über den Sprung von 1,92 Milliarden Dollar hinaus. Das würde zeigen, dass die Nachfrage nicht mit der ersten Rally endete.
- Weitere Spot-Käufe, sobald die Liquidierungen nachlassen. Das wäre ein Hinweis auf echte Akkumulation statt auf eine ausschließlich durch Hebel ausgelöste Bewegung.
- Eine Stabilisierung der Zinserhöhungserwartungen, statt einer weiteren hawkischen Neubewertung im Herbst.
Was für eine Bärenmarkt-Rally sprechen würde
Wiederholte Zurückweisungen unter dem 50-Wochen-Durchschnitt, ein nachhaltiger Bruch unter 76.000 Dollar, ETF-Abflüsse und weiter steigende Renditen würden das bullische Szenario schwächen. In Kombination würde dies darauf hindeuten, dass der August-Anstieg vor allem eine technische Erholung aus überverkauften Bedingungen war, verstärkt durch Short-Covering und makroökonomische Positionierungen.
Die nüchternste Schlussfolgerung lautet daher: Bitcoin erhielt im August echte institutionelle Unterstützung, und der Kursanstieg war historisch groß. Zu einem neuen Marktzyklus wird die Rally aber erst, wenn Käufer die Zone zwischen 76.000 und 80.000 Dollar verteidigen und Bitcoin oberhalb des Widerstandsbereichs von etwa 81.000 bis 81.800 Dollar nachhaltig Fuß fasst.
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Was soll ich als nächstes in der Praxis tun?
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