Wie der unstillbare KI-Hunger nach Speicher drei Billionen-Dollar-Chiphersteller in einem Monat schuf

Der Zeitstrahl: Drei Unternehmen, ein Superzyklus

Die Unternehmen überschritten die Schwelle in rascher Folge, jedes beflügelt von einem eigenen Katalysator innerhalb derselben unaufhaltsamen Nachfragewelle.

Samsung Electronics: Zuerst dabei, dann ein Sprung nach vorne

Samsung war das erste der drei Unternehmen im Billionen-Dollar-Klub, nachdem es die Marke bereits im Januar 2026 geknackt hatte . Das wahre Feuerwerk folgte aber am 29. Mai, als das Unternehmen die Auslieferung der weltweit ersten Muster seines 12-lagigen HBM4E bekannt gab – einem Produkt der 7. Generation mit einer stabilen Pin-Geschwindigkeit von 14 Gbps . Die Nachricht löste einen Kurssprung von rund 6 % an einem Tag aus und katapultierte die kombinierte Marktkapitalisierung (inklusive Vorzugsaktien) über 2.000 Billionen Won – umgerechnet etwa 1,5 Billionen US-Dollar. Ein Novum für ein koreanisches Unternehmen . Der Börsenwert hatte sich innerhalb von nur vier Monaten effektiv verdoppelt .

Micron: Der Analysten-Katalysator

Am 26. Mai verdreifachte UBS-Analyst Timothy Arcuri sein Kursziel für Micron von 535 Dollar auf ein Straßenhoch von 1.625 Dollar – eine Revision um 204 %. Die Aktie schoss daraufhin an einem einzigen Tag um rund 19 % in die Höhe und schloss bei fast 895,88 Dollar . Dieser Schub beförderte Microns Marktkapitalisierung erstmals über die Billionen-Dollar-Marke. Arcuris These, die bullischste unter den 46 Analysten, die die Aktie beobachten, stützte sich auf die Planungssicherheit, die Microns langfristige Lieferverträge mit Kunden in einer Ära unersättlicher KI-Speicher-Nachfrage bieten .

SK Hynix: Die Gewinnmaschine brüllt auf

SK Hynix, das im Jahr 2023 noch einen horrenden Betriebsverlust von 5,8 Milliarden Dollar verzeichnet hatte, komplettierte das Trio mit einem Börsenwert von rund 1,1 Billionen Dollar. Die Rally wurde von einem Anstieg des operativen Gewinns um rund 400 % im Jahresvergleich im ersten Quartal 2026 getragen, was zu einer operativen Marge von 72 % führte . Das Unternehmen festigte seine Position als Nvidias Hauptlieferant für HBM; die Aktie legte im bisherigen Jahresverlauf um über 200 % zu und im Gesamtjahr 2025 um 274 % .

Der HBM-Superzyklus: Strukturell, nicht zyklisch

Die Meilensteine sind das Ergebnis einer grundlegenden Neuordnung der Halbleiterindustrie, die Analysten als „jahrzehntelangen Superzyklus“ bezeichnen .

• Eine Verschiebung des Halbleiterumsatzes: Der Anteil von Speicherchips am gesamten globalen Halbleiterumsatz wird Prognosen zufolge drastisch von 27 % im Jahr 2025 auf rund 48 % im Jahr 2026 springen, was die neue zentrale Rolle dieser Chips beim KI-Ausbau unterstreicht .
• Ein schwerwiegender Angebotsengpass: Die Fertigung von HBM ist so komplex, dass sie deutlich mehr Wafer-Kapazität verbraucht als herkömmliche Speicher. Sie entzieht der konventionellen DRAM- und NAND-Produktion Kapazitäten und führt zu starken Preisanstiegen in allen Speicherkategorien . Das Ungleichgewicht ist so gravierend, dass die Produktion von Gaming-Grafikkarten um bis zu 40 % gekürzt wurde, weil Fertigungsanlagen auf HBM umgestellt werden .
• Eine historische Gewinnwende: Der Übergang der Branche von einem tiefen Tal zu Rekordhöchstständen ist historisch beispiellos. Die Margen haben 50 % überschritten, und die kombinierte Marktkapitalisierung des Sektors erreichte rund 3 Billionen Dollar .

Der HBM4E-Schachzug: Ein intensiver Wettbewerbs-Nebenplot

Unter dem gemeinsamen Feiern tobt ein erbitterter Kampf um die technologische Vorherrschaft. SK Hynix hält derzeit die Krone als führender HBM-Lieferant für Nvidias modernste KI-Prozessoren . Samsungs Lieferung von HBM4E-Mustern signalisiert jedoch eine mögliche Machtverschiebung .

Indem Samsung als erster Anbieter mit seinem HBM4E der 7. Generation auf den Markt kam, überholte das Unternehmen das Wettbewerbsfeld, nachdem es bei der Qualifizierung der Vorgängergeneration HBM3E hinterhergehinkt war . Diese Entwicklung erzeugte sofort Gegenwind für SK Hynix. Berichten zufolge schichteten einige institutionelle Anleger auf die Nachricht hin von SK Hynix in Samsung um, obwohl beide Unternehmen zu Rekordbewertungen gehandelt werden .