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Chinas Inflation im September: Erzeugerpreise steigen um 5 Prozent, Verbraucherpreise kaum
Der Erzeugerpreisindex (PPI) stieg im September gegenüber dem Vorjahr um 5 Prozent – so stark wie seit Juni 2022 nicht mehr. Zum Vormonat stieg der PPI um 1,2 Prozent, der CPI um 0,2 Prozent.
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Forschungsantwort
Wichtige Erkenntnisse
- Der Erzeugerpreisindex (PPI) stieg im September gegenüber dem Vorjahr um 5 Prozent – so stark wie seit Juni 2022 nicht mehr.
- Zum Vormonat stieg der PPI um 1,2 Prozent, der CPI um 0,2 Prozent. Die Erzeugerpreise für Konsumgüter lagen zugleich noch 0,1 Prozent unter dem Vorjahresniveau.
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Chinas Inflationsdaten für September zeigen zwei sehr unterschiedliche Entwicklungen: Die Preise, die Unternehmen am Werkstor verlangen, zogen kräftig an. Bei den Verbraucherpreisen fiel der Anstieg dagegen moderat aus. Höhere Öl- und Rohstoffkosten dürften vor allem die Industrie belasten, ohne sich bislang ähnlich stark in den Preisen für Haushalte niederzuschlagen. 2
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Erzeugerpreise steigen deutlich stärker als Verbraucherpreise
Der Erzeugerpreisindex (PPI) – ein Maß für die Preise, die Hersteller für ihre Waren verlangen – stieg im September im Jahresvergleich um 5 Prozent. Im August hatte der Anstieg noch 3,8 Prozent betragen. Das Ergebnis lag über der Reuters-Umfrageprognose von 4,5 Prozent und war der stärkste Zuwachs seit Juni 2022. 2
Der Verbraucherpreisindex (CPI) erhöhte sich im Jahresvergleich um 0,9 Prozent, nach 0,8 Prozent im August. Damit blieb er knapp unter der Prognose von 1 Prozent. 2
Auch im Monatsvergleich war der Abstand groß: Die Erzeugerpreise stiegen um 1,2 Prozent, die Verbraucherpreise um 0,2 Prozent. 9
15 Beide Jahresraten legten zwar zu, doch der Preisdruck nahm auf Produktionsstufe deutlich schneller zu.
Der Preisdruck konzentriert sich auf Vorprodukte
Besonders stark verteuerten sich Güter, die Unternehmen für die Produktion benötigen. Die Preise für Produktionsmittel stiegen im Jahresvergleich um 6,5 Prozent. Bei den Preisen im Bergbau betrug der Anstieg 25,4 Prozent, bei Rohstoffen 9,4 Prozent. 22
Als Gründe für den stärkeren Anstieg nannte das chinesische Informationsbüro des Staatsrats höhere internationale Rohöl- und Buntmetallpreise sowie Veränderungen bei Angebot und Nachfrage in einigen Energie- und Rohstoffbranchen. 24
Der Anstieg erfasste jedoch nicht alle Bereiche gleichermaßen: Die Erzeugerpreise für Konsumgüter lagen weiterhin 0,1 Prozent unter dem Vorjahreswert. Der Rückgang fiel damit allerdings geringer aus als im August. 22 Der kräftige PPI-Anstieg bedeutet also nicht, dass Haushalte bereits mit ähnlich breit steigenden Preisen konfrontiert sind.
Verbraucherpreisanstieg bleibt moderat
Zwar stieg die jährliche CPI-Rate leicht von 0,8 auf 0,9 Prozent, sie blieb aber unter der Prognose. Die Kerninflation, bei der Nahrungsmittel und Energie herausgerechnet werden, lag unverändert bei 1 Prozent. 15 Im Monatsvergleich verlangsamte sich der CPI-Anstieg von 0,4 Prozent im August auf 0,2 Prozent im September.
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Zusammengenommen deuten die Zahlen auf moderate Verbraucherpreisinflation bei deutlich kräftigerem Preisdruck am Werkstor hin. Das passt zu einer bislang begrenzten Weitergabe höherer Erzeugerpreise an Verbraucher. Wie lange die Lücke bestehen bleibt, lässt sich aus den Daten eines einzelnen Monats jedoch nicht ablesen. Reuters führte den Druck auf vorgelagerte Preise vor allem auf höhere Öl- und Rohstoffpreise zurück; zugleich halte eine schwache Inlandsnachfrage den breiteren Preisanstieg in Grenzen. 2
Kein Beleg für einen breiten Inflationsschub
Die Septemberzahlen zeichnen ein uneinheitliches Bild: Unternehmen sehen sich mit steigenden Kosten für Vorprodukte und höheren Werkspreisen konfrontiert, während die Verbraucherpreisinflation niedrig bleibt. Entscheidend ist daher, ob der Anstieg auf Energie und Rohstoffe begrenzt bleibt oder sich verstetigt und auf weitere Bereiche ausweitet. Die vorliegenden Daten beantworten diese Frage noch nicht.
Die Lücke zwischen CPI und PPI ist für sich genommen weder ein Beleg für eine exportgetriebene Erholung noch für eine stärkere Nachfrage der Haushalte oder eine bestimmte politische Entscheidung. Sie zeigt zunächst vor allem, dass sich die Preise auf vorgelagerten Produktionsstufen deutlich anders entwickeln als die Verbraucherpreise. Steigende Industriepreise allein sagen außerdem nicht aus, ob die Haushalte an einer wirtschaftlichen Erholung teilhaben. 2
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Der Erzeugerpreisindex (PPI) stieg im September gegenüber dem Vorjahr um 5 Prozent – so stark wie seit Juni 2022 nicht mehr.
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Der Erzeugerpreisindex (PPI) stieg im September gegenüber dem Vorjahr um 5 Prozent – so stark wie seit Juni 2022 nicht mehr. Zum Vormonat stieg der PPI um 1,2 Prozent, der CPI um 0,2 Prozent. Die Erzeugerpreise für Konsumgüter lagen zugleich noch 0,1 Prozent unter dem Vorjahresniveau.