Staatsfonds investieren in SpaceX: Norwegen und Kanada legen Milliarden-Beteiligungen offen

Eine Welle des institutionellen Interesses

Diese Offenlegungen waren keineswegs Einzelfälle. Sie fielen in eine Phase breiterer Umschichtungen großer Staats- und Pensionsfonds in SpaceX nach dessen Börsengang im Juni 2026 und der Fusion mit xAI, Musks Künstlicher-Intelligenz-Unternehmen, die bereits Anfang des Jahres stattgefunden hatte .

Das bekannteste Beispiel: Der Ontario Teachers' Pension Plan (OTPP) meldete, dass er zum 30. Juni 50,7 Millionen Class-A-Aktien von SpaceX im Wert von 8,7 Milliarden Dollar hielt – eine Beteiligung, die mit einer Investition von rund 300 Millionen Dollar im Jahr 2019 begann . Diese einzelne Position bescherte dem OTPP eine Nettorendite von 9,5 % für das erste Halbjahr 2026; bis August war der Wert der Beteiligung aufgrund von Kursschwankungen nach dem Börsengang jedoch bereits auf rund 7 Milliarden Dollar gefallen, woraufhin der OTPP mit dem Verkauf eines Teils seiner Anteile begann .

Norwegens NBIM erklärte, dass seine SpaceX-Investition dem Fonds „eine sinnvolle Beteiligung an beiden börsennotierten Unternehmen unter der Führung von Elon Musk“ verschaffe – einschließlich seiner bestehenden 1-%-Beteiligung an Tesla im Wert von rund 15,7 Milliarden Dollar – sowie an dem neu an der Börse notierten SpaceX (Ticker: SPCX) . Die 0,05-%-Beteiligung des norwegischen Fonds implizierte eine Marktkapitalisierung von SpaceX von rund 2,4 Billionen Dollar zum Zeitpunkt des Engagements .

Der norwegische Fonds stellte klar, dass er SpaceX als eine seltene Gelegenheit betrachte, sich an Musks kombinierten Aktivitäten im Bereich Raumfahrt, Starlink-Breitband und xAI-KI unter einem börsennotierten Dach zu beteiligen .

Norwegens dominierende Technologiebeteiligungen

SpaceX ist ein relativ kleiner Teil des norwegischen Fondsportfolios. Zum 30. Juni waren seine größten einzelnen Aktienpositionen stark auf US-Technologie-Schwergewichte konzentriert :

• Nvidia (NVDA): rund 62 Milliarden Dollar (612 Milliarden NOK), 1,28 % an Nvidia
• Apple (AAPL): rund 52 Milliarden Dollar (522 Milliarden NOK), 5,7 % des Portfolios
• Microsoft (MSFT): rund 37,6 Milliarden Dollar, 5,3 % des Portfolios
• Alphabet (GOOGL): rund 23,7 Milliarden Dollar, 3,3 % des Portfolios

Die zehn größten Beteiligungen des Fonds machen etwa 20 % seines gesamten 2,3 Billionen Dollar schweren Portfolios aus; die meisten dieser Unternehmen sind im Technologiesektor ansässig .

Rekordverdächtige Fondsperformance

Norwegens GPFG erzielte im ersten Halbjahr einen Rekordgewinn von 1,75 Billionen norwegischen Kronen (184,3 Milliarden US-Dollar), der überwiegend auf seine Technologieaktien zurückzuführen ist . Aktienanlagen machten am Ende des Berichtszeitraums 72,1 % des Fondsvermögens aus .

Die Rendite von PSP Investments für das erste Halbjahr 2026 wurde in den vorliegenden Quellen nicht beziffert, das verwaltete Vermögen stieg jedoch auf 321 Milliarden kanadische Dollar .

Eine komplizierte Beziehung zu Musk

Eine der interessantesten Dynamiken in diesen Offenlegungen ist, dass Norwegens NBIM wiederholt gegen die Vergütung von Elon Musk bei Tesla gestimmt hat, während es gleichzeitig 1,22 Milliarden Dollar in SpaceX investierte:

• 2024: NBIM stimmte gegen Musks Tesla-Vergütungspaket im Wert von 56 Milliarden Dollar und verwies auf Bedenken hinsichtlich der Gesamthöhe, der Verwässerung und des Schlüsselpersonenrisikos .
• Ende 2025: Der Fonds stimmte auf der Tesla-Hauptversammlung gegen ein darauf folgendes Vergütungspaket im Wert von rund einer Billion Dollar und äußerte erneut Bedenken hinsichtlich Größe und Struktur . NBIM räumte zwar „den erheblichen Wert, der unter der innovativen Führung von Herrn Musk geschaffen wurde“, ein, hielt die Pakete aber für unverhältnismäßig .

Trotz dieser ablehnenden Haltung in Governance-Fragen hat NBIM nun in beide börsennotierten Unternehmen von Musk investiert. Die Vorgehensweise des Fonds unterstreicht seine Bereitschaft, Anlageentscheidungen von Governance-Positionen zu trennen und auf der Grundlage der spezifischen Vorzüge der einzelnen Unternehmen zu treffen .

Das Gesamtbild

Die Offenlegungen vom August 2026 bestätigen, dass große Staats- und Pensionsfonds SpaceX – nun ein börsennotiertes Unternehmen, das Raumfahrt, Starlink-Breitband und die KI-Kapazitäten von xAI vereint – als eine zentrale institutionelle Beteiligung betrachten. Auch wenn Norwegens Beteiligung von 1,22 Milliarden Dollar und die 100.000 Aktien von PSP im Vergleich zu den 8,7 Milliarden Dollar des OTPP bescheiden sind, senden sie ein klares Signal: Die größten Vermögensallokatoren der Welt sehen in SpaceX eine seltene Gelegenheit für ein langfristiges Engagement in Musks Technologieimperium.