Bitcoin-Korrektur 2026: VanEck-CEO sieht Bodenbildung

Das Katalysator-Vakuum

Hinter der Korrektur 2026 steckt ein einfaches Problem: Der Raketentreibstoff des letzten Zyklus ist aufgebraucht. Die Zulassung und Einführung von Bitcoin-Spot-ETFs* in den USA Anfang 2024 war ein einschneidendes Ereignis, das die Nachfrage vorzog und Bitcoin noch vor dem Halving auf ein Allzeithoch trieb. Die darauffolgende Rally betrug rund 100 % und fiel damit deutlich geringer aus als die Anstiege von 500 % bis 1.000 % in früheren Zyklen . Da die ETF-Story nun eingepreist ist, sieht van Eck einen „Mangel an Katalysatoren für signifikante Preissteigerungen“ und geht davon aus, dass die institutionelle Akzeptanz keinen weiteren Sprung nach vorne gemacht hat .

*Ein ETF (Exchange Traded Fund) ist ein börsengehandelter Fonds, der den Preis eines Basiswerts wie Bitcoin abbildet und Anlegern den Handel an regulierten Börsen ermöglicht, ohne die Kryptowährung direkt kaufen zu müssen.

ETF-Ströme: Vom Rücken- zum Gegenwind

Die ETF-Mittelzuflüsse, die Bitcoin einst in die Höhe trieben, sind 2026 zu einer der stärksten bärischen Kräfte geworden. Zwischen November 2025 und Anfang 2026 zogen Anleger rund 5,7 Milliarden US-Dollar aus Bitcoin-Spot-ETFs ab; die Abflussserie erreichte schließlich ein Volumen von 6,39 Milliarden Dollar und ging mit einem Preisrückgang von rund 50 % von den Zyklushochs einher . Van Eck verwies auf eine scharfe Trendwende Anfang März – 1,1 Milliarden Dollar an Zuflüssen in nur drei Tagen – als ein „sehr schönes Lebenszeichen“, das zu einem Markt passt, der einen Boden ausbildet . Analysten warnen jedoch, dass jede Erholung ohne nachhaltige Zuflüsse fragil bleibt .

Der Aufstieg der ETFs hat auch die Knappheitsdynamik verändert. Da institutionelle Geldströme je nach Risikobereitschaft schwanken, ist das alte Narrativ vom „Angebotsschock“ durch das Halving schwächer geworden – die ETF-Liquidität federt nun sowohl Auf- als auch Abschwünge ab und drückt die Volatilität auf beiden Seiten .

Volatilitätskompression und Markterschöpfung

Ende Februar und Anfang März 2026 war die realisierte 30-Tage-Volatilität von Bitcoin auf das 13. Perzentil gefallen, einen der niedrigsten jemals gemessenen Werte . Diese Art der Kompression signalisiert oft Markterschöpfung – die Endphase eines Abwärtstrends oder den Beginn einer Akkumulationsphase. On-Chain-Daten von Glassnode bestätigten ein ähnliches Bild: Die implizite Volatilität und der 25-Delta-Skew waren komprimiert, und extreme Absicherungsgeschäfte gegen Crashs hatten nachgelassen, auch wenn die Positionierung eher defensiv als konstruktiv bullisch blieb .

On-Chain-Signale: Stress ohne Kapitulation

Die Blockchain erzählt eine gemischte Geschichte. Die Verlustrealisierung nimmt zu und erinnert an das Stressmuster aus dem Bärenmarkt 2022 . Im Mai 2026 bewegte eine seit der frühen Mining-Ära 2009–2010 ruhende Wallet 2.650 BTC (rund 203 Millionen Dollar) auf OTC-Trading-Desks, was Ängste vor Verkaufsdruck durch frühe Halter schürte .

Auf der Angebotsseite brachte der KI-Schwenk börsennotierter US-Miner eine neue Wendung: Diese Miner bauten im ersten Quartal 2026 rund 7 EH/s an Bitcoin-Hashrate ab, weil sie Stromkapazitäten für langfristig vermietete Hochleistungsrechner umwidmeten . Diese Verschiebung sorgt für infrastrukturelle Unsicherheit, die es in früheren Zyklen nicht gab.

Gleichzeitig sinken die Börsenreserven weiter, und Langzeithalter akkumulieren – klassisches „HODLing“-Verhalten. On-Chain-Analysten merken jedoch an, dass das vollständige Kapitulationsereignis, das üblicherweise einen nachhaltigen Boden markiert, noch nicht eingetreten ist .

Mehr als eine Korrektur: Ein Epochenwechsel

Van Eck betrachtet 2026 nicht als existenzielle Bedrohung für Bitcoin. Stattdessen sieht er es als ein Jahr der Neuausrichtung innerhalb eines langfristigen Strukturwandels. Sein Haus hat 2026 als „Risk-on“-Jahr für andere Anlageklassen bezeichnet – Künstliche Intelligenz, Private Credit und Gold –, selbst während Bitcoin seine Korrektur durchläuft. Er äußerte sich vorsichtig für die nächsten drei bis sechs Monate, bleibt aber für den langfristigen Ausblick bullisch .

Immer mehr Analysten argumentieren, der Vier-Jahres-Halving-Zyklus habe sich „gedehnt oder sei gebrochen“ . Nick Ruck von LVRG Research sagte, der Zyklus habe bereits 2025 begonnen, unter dem Druck anhaltender ETF-Nachfrage und Käufen von Unternehmen für ihre Treasuries auseinanderzubrechen, was sowohl Einbrüche nach Höchstständen als auch die Gesamtvolatilität reduziert habe . Der „2026 Digital Asset Outlook“ von Grayscale schreibt es den ETFs zu, dass diese grundlegend verändert haben, wie Angebot absorbiert wird und wie der Markt auf Halvings reagiert .

Für van Eck deuten die Signale einer Bodenbildung – die 1,1-Milliarden-Dollar-Flusswende, die extreme Volatilitätskompression und die historische Unterstützung durch das vierte Jahr – darauf hin, dass 2026 die Grundlage für die nächsten drei Gewinnjahre legen könnte. Doch er und andere Analysten sind sich einig, dass der Bitcoin-Markt nicht mehr nur ein reines Halving-Spiel ist. Er befindet sich im Übergang zu etwas Institutionellerem, stärker makroökonomisch Getriebenem – und etwas, das mit einem reinen Vier-Jahres-Kalender schwerer zu lesen ist.