Ein Rückgang von 50 %, der ins historische Muster passt

Das Ausmaß des Rückgangs liegt im Rahmen historischer Normen für post-Halving-Bärenphasen. Daten von Investing.com, MarketVector und Galaxy bestätigen, dass frühere Zyklen ähnliche Tiefen aufwiesen . Ein durchgängiges Muster zeigt sich in den Bärenmärkten von 2014, 2018 und 2022: Der endgültige Tiefpunkt wurde zwischen 364 und 406 Tagen nach dem Höchststand erreicht . Übertragen auf den Höchststand vom 6. Oktober 2025 ergibt sich ein historisches Zeitfenster von Anfang Oktober bis Mitte November 2026 – ein potenzieller Tiefpunkt liegt demnach im vierten Quartal 2026 .

Wichtig: Die im Vergleich zu früheren euphorischen Höchstständen ruhigere Natur des Oktober-2025-Hochs könnte laut einer Untersuchung von Galaxy zu einem flacheren Boden und nicht zu einem katastrophalen Absturz führen .

Was VanEcks GEO-Rahmenwerk sagt

VanEcks firmeneigenes GEO-Rahmenwerk verfolgt drei Komponenten:

• Globale Liquidität
• Ecosystem-Leverage (Hebelwirkung im Ökosystem)
• On-Chain-Aktivität

Die aktuellen Messwerte zeigen zwei der drei Signale als neutral, während der Ökosystem-Hebel im konstruktiven Bereich liegt . VanEck zufolge deutet diese Kombination auf „frühe Anzeichen einer Bodenbildung“ hin und könnte rechtfertigen, schrittweise wieder in Positionen einzusteigen, auch wenn die Geschichte zeige, dass die Bodenbildung Zeit in Anspruch nehmen könne .

Die vorsichtige On-Chain-Realität

Während VanEck konstruktiv eingestellt ist, zeichnen On-Chain-Daten von CryptoQuant und Glassnode ein vorsichtigeres kurzfristiges Bild.

CryptoQuant berichtet, dass:

• 40 % der umlaufenden Bitcoin-Vorräte unter Wasser sind (mit Verlust gehalten) .
• Die Wal-Akkumulation negativ geworden ist und das ETF-getriebene Wachstum bei kleineren institutionellen Anlegern nahe Null liegt .
• Die strukturelle Nachfrage sich so schnell wie noch nie in diesem Zyklus verschlechtert .

Glassnode zeigt sich deutlich vorsichtiger und argumentiert, dass zwar die grundlegenden Bedingungen für einen Boden gegeben seien, die zentralen Bestätigungssignale aber fehlten :

• Der Preis ist zwischen dem mittleren realisierten Preis (~63.000 $) und der Kostenbasis der Kurzzeithalter (~68.700 $) regelrecht „eingeklemmt“ – bei niedrigstem Spot-Volumen seit 2019 .
• 45 Bitcoin-Kurskennzahlen befinden sich so lange in einer Kapitulationsphase wie seit dem FTX-Zusammenbruch nicht mehr .
• Verkäufer werden müde, aber Glassnode identifiziert drei fehlende Elemente für einen bestätigten Boden: Konvergenz im Halterverhalten, ETF-Zuflüsse und Derivate .
• Eine schwache Reaktion auf gute Nachrichten (z. B. eine Kerninflationsrate von 2,5 % bei Rekordständen an den Aktienmärkten) ist selbst ein Warnsignal .

Die Millionen-Dollar-Prognose von VanEck

Trotz der kurzfristigen Vorsicht bezeichnete Matthew Sigel, Leiter der Digital-Assets-Forschung bei VanEck, in einem CNBC-Interview vom Mai 2026 die Marke von 1 Million US-Dollar pro Bitcoin innerhalb von etwa fünf Jahren als Basisszenario . Zu den wichtigsten strukturellen Treibern, die er nannte, gehören:

• Demografische Veränderungen und steigende Allokationen jüngerer Anleger .
• Staatliche Käufe – Sigel verwies auf den ersten Zentralbankkauf von Bitcoin für die Reserven als Präzedenzfall .
• Anhaltende ETF-Zuflüsse und wachsende institutionelle Akzeptanz .

VanEcks noch langfristigeres Modell, das im Januar 2026 veröffentlicht wurde, prognostiziert Bitcoin bis 2050 bei 2,9 Millionen US-Dollar, basierend auf einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 15 %, angetrieben durch die Adoption als Abwicklungswährung für 5–10 % des Welthandels und als Reservevermögen, das 2,5 % der Zentralbankbilanzen ausmacht .

VanEcks Anleger-Ratschläge: Durch den Zyklus halten

VanEcks empfohlener Ansatz für die zweite Jahreshälfte 2026 lautet, „Ideen in die Tat umzusetzen“ . Das Unternehmen ermutigt Anleger,:

• In strukturellen Themen investiert zu bleiben (langfristige Adoption, institutionelle Zuflüsse, staatliche Adoption) .
• Strategisch in zyklische Schwäche zu reinvestieren und den Rückgang nach der Halbierung eher als Kaufgelegenheit denn als Grund zum Ausstieg zu betrachten .
• Produkte wie seine HODL- und NODE-ETFs in Betracht zu ziehen für Anleger, die bereit sind, schrittweise wieder in den Markt einzusteigen .

CEO Jan van Eck sagte gegenüber CNBC im März 2026 ähnlich: „Es gab einen Anlagezyklus: Bitcoin steigt drei Jahre in Folge, fällt dann im vierten Jahr massiv. 2026 ist dieses vierte Jahr. … Ich denke, wir bilden gerade einen Boden aus“ .

Ein Rückgang von 50 %, der ins historische Muster passt

Das Ausmaß des Rückgangs liegt im Rahmen historischer Normen für post-Halving-Bärenphasen. Daten von Investing.com, MarketVector und Galaxy bestätigen, dass frühere Zyklen ähnliche Tiefen aufwiesen . Ein durchgängiges Muster zeigt sich in den Bärenmärkten von 2014, 2018 und 2022: Der endgültige Tiefpunkt wurde zwischen 364 und 406 Tagen nach dem Höchststand erreicht . Übertragen auf den Höchststand vom 6. Oktober 2025 ergibt sich ein historisches Zeitfenster von Anfang Oktober bis Mitte November 2026 – ein potenzieller Tiefpunkt liegt demnach im vierten Quartal 2026 .

Wichtig: Die im Vergleich zu früheren euphorischen Höchstständen ruhigere Natur des Oktober-2025-Hochs könnte laut einer Untersuchung von Galaxy zu einem flacheren Boden und nicht zu einem katastrophalen Absturz führen .

Was VanEcks GEO-Rahmenwerk sagt

VanEcks firmeneigenes GEO-Rahmenwerk verfolgt drei Komponenten:

• Globale Liquidität
• Ecosystem-Leverage (Hebelwirkung im Ökosystem)
• On-Chain-Aktivität

Die aktuellen Messwerte zeigen zwei der drei Signale als neutral, während der Ökosystem-Hebel im konstruktiven Bereich liegt . VanEck zufolge deutet diese Kombination auf „frühe Anzeichen einer Bodenbildung“ hin und könnte rechtfertigen, schrittweise wieder in Positionen einzusteigen, auch wenn die Geschichte zeige, dass die Bodenbildung Zeit in Anspruch nehmen könne .

Die vorsichtige On-Chain-Realität

Während VanEck konstruktiv eingestellt ist, zeichnen On-Chain-Daten von CryptoQuant und Glassnode ein vorsichtigeres kurzfristiges Bild.

CryptoQuant berichtet, dass:

• 40 % der umlaufenden Bitcoin-Vorräte unter Wasser sind (mit Verlust gehalten) .
• Die Wal-Akkumulation negativ geworden ist und das ETF-getriebene Wachstum bei kleineren institutionellen Anlegern nahe Null liegt .
• Die strukturelle Nachfrage sich so schnell wie noch nie in diesem Zyklus verschlechtert .

Glassnode zeigt sich deutlich vorsichtiger und argumentiert, dass zwar die grundlegenden Bedingungen für einen Boden gegeben seien, die zentralen Bestätigungssignale aber fehlten :

• Der Preis ist zwischen dem mittleren realisierten Preis (~63.000 $) und der Kostenbasis der Kurzzeithalter (~68.700 $) regelrecht „eingeklemmt“ – bei niedrigstem Spot-Volumen seit 2019 .
• 45 Bitcoin-Kurskennzahlen befinden sich so lange in einer Kapitulationsphase wie seit dem FTX-Zusammenbruch nicht mehr .
• Verkäufer werden müde, aber Glassnode identifiziert drei fehlende Elemente für einen bestätigten Boden: Konvergenz im Halterverhalten, ETF-Zuflüsse und Derivate .
• Eine schwache Reaktion auf gute Nachrichten (z. B. eine Kerninflationsrate von 2,5 % bei Rekordständen an den Aktienmärkten) ist selbst ein Warnsignal .

Die Millionen-Dollar-Prognose von VanEck

Trotz der kurzfristigen Vorsicht bezeichnete Matthew Sigel, Leiter der Digital-Assets-Forschung bei VanEck, in einem CNBC-Interview vom Mai 2026 die Marke von 1 Million US-Dollar pro Bitcoin innerhalb von etwa fünf Jahren als Basisszenario . Zu den wichtigsten strukturellen Treibern, die er nannte, gehören:

• Demografische Veränderungen und steigende Allokationen jüngerer Anleger .
• Staatliche Käufe – Sigel verwies auf den ersten Zentralbankkauf von Bitcoin für die Reserven als Präzedenzfall .
• Anhaltende ETF-Zuflüsse und wachsende institutionelle Akzeptanz .

VanEcks noch langfristigeres Modell, das im Januar 2026 veröffentlicht wurde, prognostiziert Bitcoin bis 2050 bei 2,9 Millionen US-Dollar, basierend auf einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 15 %, angetrieben durch die Adoption als Abwicklungswährung für 5–10 % des Welthandels und als Reservevermögen, das 2,5 % der Zentralbankbilanzen ausmacht .

VanEcks Anleger-Ratschläge: Durch den Zyklus halten

VanEcks empfohlener Ansatz für die zweite Jahreshälfte 2026 lautet, „Ideen in die Tat umzusetzen“ . Das Unternehmen ermutigt Anleger,:

• In strukturellen Themen investiert zu bleiben (langfristige Adoption, institutionelle Zuflüsse, staatliche Adoption) .
• Strategisch in zyklische Schwäche zu reinvestieren und den Rückgang nach der Halbierung eher als Kaufgelegenheit denn als Grund zum Ausstieg zu betrachten .
• Produkte wie seine HODL- und NODE-ETFs in Betracht zu ziehen für Anleger, die bereit sind, schrittweise wieder in den Markt einzusteigen .

CEO Jan van Eck sagte gegenüber CNBC im März 2026 ähnlich: „Es gab einen Anlagezyklus: Bitcoin steigt drei Jahre in Folge, fällt dann im vierten Jahr massiv. 2026 ist dieses vierte Jahr. … Ich denke, wir bilden gerade einen Boden aus“ .