DeepSeeks Umsatz wächst rasant, doch die Verluste bleiben höher als die Einnahmen

Die Finanzzahlen von DeepSeek zeichnen ein widersprüchliches Bild: Der chinesische KI-Entwickler setzte in den ersten sieben Monaten des Jahres 2026 rund 475 Millionen Yuan (70,7 Millionen US-Dollar) um, blieb aber mit einem Nettoverlust von etwa 715 Millionen Yuan tief in den roten Zahlen. Gleichzeitig erzielte das Geschäft mit dem Zugriff auf Modelle über APIs eine Bruttomarge von 82,9 Prozent. Das deutet darauf hin, dass der Verkauf einzelner Modellaufrufe wirtschaftlich attraktiv sein kann – auch wenn die Gesamtrechnung wegen hoher Forschungs- und Infrastrukturkosten noch nicht aufgeht. 47

Die wichtigsten Zahlen von Januar bis Juli 2026

Nach Angaben von The Information nahm DeepSeek zwischen Januar und Juli 2026 etwa 475 Millionen Yuan ein. Damit erreichte das Unternehmen bereits in sieben Monaten ungefähr das Zehnfache seines gesamten Umsatzes aus dem Jahr 2025. Der Vergleich ist allerdings nicht ganz gleichwertig: Hier stehen sieben Monate des Jahres 2026 einem vollständigen Geschäftsjahr 2025 gegenüber. 47

Im selben Zeitraum verzeichnete DeepSeek einen Nettoverlust von rund 715 Millionen Yuan. Dieser Betrag liegt unter dem Verlust von 935 Millionen Yuan für das gesamte Jahr 2025. Auch diese beiden Werte lassen sich jedoch nur eingeschränkt vergleichen, weil die Zahl für 2026 lediglich sieben Monate umfasst. 17

Die gemeldeten Bruttomargen fallen deutlich besser aus, als es der Nettoverlust vermuten lässt:

• Bruttomarge insgesamt: 44,6 Prozent
• Bruttomarge bei API-Diensten für den Modellzugriff: 82,9 Prozent 47

Die Bruttomarge zeigt, welcher Anteil nach Abzug der direkten Kosten für die Bereitstellung eines Produkts oder Dienstes übrig bleibt. Ausgaben für Forschung, Personal, Verwaltung, Finanzierung und den weiteren Unternehmensbetrieb sind darin nicht vollständig enthalten. Deshalb kann eine hohe API-Marge gleichzeitig mit einem großen Nettoverlust bestehen.

Warum hohe API-Margen noch keinen Gewinn bedeuten

Die Differenz zwischen der API-Marge und dem Unternehmensergebnis macht die hohen Kosten führender KI-Modelle sichtbar. DeepSeek soll in den ersten sieben Monaten des Jahres rund 11 Milliarden Yuan in KI-Infrastruktur investiert haben – nach etwa 1,2 Milliarden Yuan im gesamten Jahr 2025. Dazu gehörten Berichten zufolge unter anderem Server mit KI-Chips, Chips und weitere Rechenausrüstung. 32

Diese Ausgaben erklären, warum eine Bruttomarge von 82,9 Prozent im API-Geschäft nicht automatisch zu einem Gewinn auf Unternehmensebene führt. Jeder bezahlte Modellaufruf kann zwar einen attraktiven Beitrag leisten. Gleichzeitig muss DeepSeek aber die Entwicklung neuer Modelle, den Ausbau der Kapazitäten und den laufenden Betrieb der dafür notwendigen Infrastruktur finanzieren.

Die Zahlen legen damit nahe, dass die zentrale Herausforderung nicht allein darin besteht, zahlende Kunden für den Modellzugriff zu gewinnen. Entscheidend ist vielmehr, ob der Umsatz schnell genug wächst, um die hohen einmaligen und laufenden Kosten des KI-Ausbaus auszugleichen.

DeepSeek im Vergleich zu OpenAI und Anthropic

Gemessen am Umsatz bleibt DeepSeek deutlich kleiner als die beiden US-amerikanischen KI-Unternehmen, die in den Berichten zum Vergleich herangezogen wurden. OpenAI soll im ersten Quartal 5,7 Milliarden US-Dollar Umsatz bei einer Bruttomarge von 39 Prozent erzielt haben. Anthropic kam demnach im zweiten Quartal auf 11,5 Milliarden US-Dollar Umsatz. 7

Der Vergleich sollte mit Vorsicht betrachtet werden, da sich Berichtszeiträume und möglicherweise auch die Definitionen der Margen unterscheiden. Das grundsätzliche Bild ist dennoch eindeutig: DeepSeek wächst schnell, liegt beim Umsatz aber noch weit hinter OpenAI und Anthropic. Die auffällige Kennzahl des Unternehmens ist daher nicht die Umsatzgröße, sondern die hohe Marge des API-Modellzugriffs. 47

Für Anthropic liegt in den vorliegenden Angaben keine ausreichend vergleichbare Bruttomarge für denselben Zeitraum vor. Eine präzise Gegenüberstellung von DeepSeeks Gesamtmarge von 44,6 Prozent mit einer Anthropic-Marge wäre deshalb nicht belastbar.

Was die Umsatzprognose von 400 bis 500 Millionen US-Dollar bedeutet

Separat hatte The Information DeepSeeks annualisierte Umsatzrate auf 400 bis 500 Millionen US-Dollar geschätzt. Die Einnahmen sollen dabei vor allem von Unternehmen und Entwicklern stammen, die über APIs auf die Modelle zugreifen. 3

Eine annualisierte Umsatzrate ist eine Hochrechnung des jüngsten Umsatztempos auf ein ganzes Jahr. Sie entspricht nicht dem tatsächlich verbuchten Umsatz eines abgeschlossenen Geschäftsjahres und darf deshalb nicht einfach zu den 475 Millionen Yuan für Januar bis Juli addiert werden. Die beiden Angaben beschreiben unterschiedliche Größen: Die eine ist ein gemeldeter Umsatz für einen bestimmten Zeitraum, die andere eine Projektion.

Zweite Finanzierungsrunde und möglicher Börsengang

Das starke Umsatzwachstum kommt zu einem Zeitpunkt, an dem DeepSeek Berichten zufolge weiteres Kapital einwerben will. Geplant ist demnach eine zweite Finanzierungsrunde über 50 Milliarden Yuan bei einer angestrebten Bewertung von 500 Milliarden Yuan – umgerechnet etwa 74 Milliarden US-Dollar. Im Juni hatte das Unternehmen bereits eine erste Runde über mehr als 50 Milliarden Yuan abgeschlossen, wie The Information berichtete. 135

Die zweite Runde wurde als Finanzierung vor einem möglichen Börsengang beschrieben. Eine Notierung an der Börse in Shanghai könnte im kommenden Jahr erfolgen. 35 Die Pläne spiegeln beide Seiten der aktuellen Finanzlage wider: eine stark wachsende Nachfrage nach kommerziellem Modellzugriff und einen anhaltend hohen Kapitalbedarf für den Aufbau von KI-Infrastruktur.

Was von den Zahlen bleibt

Die gemeldeten Ergebnisse zeigen noch kein profitables KI-Unternehmen. Sie zeigen vielmehr drei klar erkennbare Entwicklungen:

1. Rasante kommerzielle Expansion: DeepSeek erzielte in sieben Monaten 475 Millionen Yuan Umsatz – etwa das Zehnfache des gesamten Umsatzes von 2025. 47
2. Attraktive Geschäftsökonomie im API-Bereich: Die Bruttomarge lag bei API-Diensten bei 82,9 Prozent und insgesamt bei 44,6 Prozent. 47
3. Hoher Kapitalbedarf: Dem Umsatz standen ein Nettoverlust von 715 Millionen Yuan und gemeldete Infrastrukturkosten von rund 11 Milliarden Yuan gegenüber. 132

Die zentrale Botschaft lautet daher: DeepSeek scheint einen vergleichsweise effizienten Weg gefunden zu haben, den Zugriff auf seine Modelle über APIs zu vermarkten. Die Effizienz beim Betrieb der Modelle reicht aber noch nicht aus, um die umfassenderen Kosten eines schnell wachsenden KI-Labors zu decken. Die geplante Finanzierung und der mögliche Börsengang dürften deshalb nicht nur dem weiteren Wachstum dienen, sondern auch dazu, dessen Finanzierung sicherzustellen.