Eurozonen-Industrie gewinnt deutlich an Schwung – getragen von neuen Aufträgen

Der Aufschwung in der Industrie der Eurozone hat sich im August spürbar verstärkt. Der finale Einkaufsmanagerindex (PMI) von S&P Global stieg von 51,9 Punkten im Juli auf 52,7 Punkte – den höchsten Stand seit Mai 2022. Gegenüber der vorläufigen Schätzung von 52,8 Punkten fiel das Ergebnis nur minimal niedriger aus. Werte über 50 signalisieren eine Verbesserung der Geschäftsbedingungen gegenüber dem Vormonat. 25

Entscheidend ist dabei nicht allein der Indexstand: Die Erholung erhielt im August eine deutlich solidere Grundlage. Im Juli war das Produktionsplus noch teilweise darauf zurückzuführen, dass Unternehmen alte Auftragsbestände abarbeiteten. Nun stiegen die Neuaufträge so kräftig wie seit Anfang 2022 nicht mehr. Damit wächst die Produktion stärker aus aktueller Nachfrage heraus. 23

Produktion und Auftragseingänge ziehen gemeinsam an

Die Industrieproduktion legte den dritten Monat in Folge schneller zu. Der Produktionsindex erreichte 53,3 Punkte, nach 52,9 im Juli – ein Hoch seit viereinhalb Jahren. 12

Das ist für die Nachhaltigkeit des Aufschwungs wichtig: Steigende Produktion ohne neue Nachfrage kann schnell wieder nachlassen. Der August-Bericht deutet dagegen auf eine günstigere Abfolge hin: Mehr Bestellungen führen zu mehr Fabrikaktivität.

Auch das Auslandsgeschäft hellte sich auf. Die Exportaufträge wuchsen erst zum zweiten Mal seit etwa viereinhalb Jahren. Besonders kräftige Zuwächse bei den Auslandserlösen meldeten Unternehmen in Österreich, Deutschland und den Niederlanden. 1819

Nicht alle Länder profitieren gleichermaßen

Deutschland war ein zentraler Treiber des Anstiegs in der Eurozone und verzeichnete das stärkste Wachstum im verarbeitenden Gewerbe seit mehr als vier Jahren. Auch Frankreich kehrte in den Expansionsbereich zurück. 46

Ein einheitliches Bild für die gesamte Währungsunion ergibt sich daraus jedoch nicht. In Italien schrumpfte das verarbeitende Gewerbe erstmals seit Januar, während Spanien ebenfalls im Rückgang blieb. 425

Der Gesamtwert für die Eurozone verdeckt somit erhebliche Unterschiede bei Nachfrage und Produktion auf Länderebene. Die Daten sprechen für eine Industrieerholung, aber nicht für einen überall gleich starken Aufschwung.

Preisdruck lässt nach, Risiken bleiben

Bei den Kosten gab es Entlastung: Sowohl die Inflation der Einkaufspreise als auch jene der Verkaufspreise verlangsamte sich auf den niedrigsten Stand seit sechs Monaten. Der Anstieg der Inputkosten war zudem so schwach wie seit der Zeit vor Beginn des Nahostkriegs nicht mehr. 1214

Das hilft Herstellern, die mit höheren Energie-, Rohstoff- und Lieferkettenkosten umgehen müssen. Eine nachlassende Teuerung bedeutet allerdings nicht, dass die Kostenlage bereits wieder stabil ist. Konfliktbedingte Störungen in Lieferketten und der Ölpreisdruck bleiben ein Risiko. Reuters zufolge haben die Unternehmen diese Belastungen bislang absorbiert; daraus lässt sich aber nicht schließen, dass die Risiken endgültig überwunden sind. 23

Fazit: Die Erholung steht auf breiterer Nachfragebasis

Der finale PMI von 52,7 Punkten verbessert den Ausblick für die Industrie der Eurozone merklich. Kräftigere Neuaufträge, robuste Produktion und wieder wachsende Exportgeschäfte sprechen dafür, dass der Aufschwung im August stärker von Nachfrage getragen wurde als noch zu Beginn des Sommers. 212

Seine Schwäche bleibt die ungleiche Verteilung: Deutschland und Frankreich hoben den Gesamtwert, Italien und Spanien bremsten. Zudem bleibt die Kostenentwicklung anfällig für Energie- und Lieferkettenstörungen. Es ist damit eine reale industrielle Belebung – vermutlich tragfähiger als ein bloßes Abarbeiten alter Aufträge, aber noch keine vollständig abgeschlossene Erholung in der gesamten Eurozone.