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Warum Bank of America vor enttäuschenden Renditen im KI-Boom warnt
Die Warnung von Bank of America betrifft vor allem mögliche Anlagerenditen – nicht die Frage, ob KI als Technologie funktioniert. Für die kommenden zwölf Monate werden Investitionen großer Cloud Anbieter von 1 Billion US Dollar erwartet.
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Forschungsantwort
Wichtige Erkenntnisse
- Die Warnung von Bank of America betrifft vor allem mögliche Anlagerenditen – nicht die Frage, ob KI als Technologie funktioniert.
- Für die kommenden zwölf Monate werden Investitionen großer Cloud Anbieter von 1 Billion US Dollar erwartet.
- Stärkere Konkurrenz und rund 50 Prozent niedrigere durchschnittliche Tokenpreise seit dem Sommer könnten es erschweren, die hohen Investitionen profitabel zu machen.
KI-Prompt
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KI kann sich als nützliche Technologie durchsetzen und Anleger trotzdem enttäuschen. Genau auf diesen Unterschied zwischen technologischem Erfolg und finanzieller Rendite zielt die Warnung von Sebastian Raedler, Anlagestratege bei Bank of America. Frühere Investitionszyklen hätten gezeigt, dass hohe Anfangsrenditen Unternehmen zu immer größeren Ausgaben verleiten können – bis Überkapazitäten und sinkende Preise die Gewinne unter Druck setzen. 5
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1 Billion US-Dollar: eine Prognose, keine bereits bezahlte Rechnung
Die Konsensschätzungen für die Investitionen der großen Cloud-Anbieter – sogenannter Hyperscaler – belaufen sich für die kommenden zwölf Monate auf 1 Billion US-Dollar. Anfang 2025 lag die Schätzung noch bei 330 Milliarden US-Dollar. Der erwartete Betrag entspricht laut den Berichten etwa 3 Prozent des US-Bruttoinlandsprodukts. Zum Vergleich: Während des Eisenbahnbooms der 1870er-Jahre waren es 2,2 Prozent, während des Technologiebooms der 1990er-Jahre 1,1 Prozent. 2
Wichtig ist die Einordnung: Es geht um erwartete Ausgaben in einem künftigen Zwölfmonatszeitraum, nicht um Geld, das bereits ausgegeben wurde. Zudem bezieht sich die Zahl auf die Investitionsausgaben der Hyperscaler insgesamt. Sie sollte daher nicht automatisch als 1 Billion US-Dollar ausschließlich für KI bezeichnet werden. 2
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Wie ein Investitionsboom Anleger enttäuschen kann
Raedlers Argument folgt einem bekannten Muster: Hohe anfängliche Gewinnmargen ziehen zusätzliches Kapital an. Bauen Unternehmen dadurch mehr Kapazitäten auf, als sich profitabel nutzen lassen, kann der Wettbewerb zunehmen. Das schwächt die Preissetzungsmacht und drückt die Rendite auf das investierte Kapital. Die Technologie selbst kann dabei durchaus nützlich sein – nur muss sich der Ausbau für die finanzierenden Unternehmen und deren Anleger nicht rechnen. 5
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Das ist der entscheidende Unterschied: Dass KI ihre technologischen Versprechen einlöst, garantiert keine attraktiven Aktienrenditen. Raedlers historischer Vergleich beschreibt ein Risiko des Ausbaus, aber keinen Beweis dafür, dass KI scheitern muss. 6
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Sinkende Preise verschärfen die Frage nach dem Geschäftsertrag
Die Berichte über Raedlers Einschätzung verweisen auf stärkeren Wettbewerb bei KI-Modellen, auch durch chinesische Modelle mit offen zugänglichen Gewichten. Außerdem seien die durchschnittlichen Preise für KI-Tokens seit dem Sommer um rund 50 Prozent gefallen. Tokens sind Einheiten, mit denen die von KI verarbeiteten Texte gemessen und häufig abgerechnet werden. 9
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Sinkende Preise machen KI-Dienste für Nutzer günstiger. Zugleich nimmt der Umsatz pro verkauftem Token ab. Damit die Einnahmen stabil bleiben, müsste eine deutlich größere Nutzung den niedrigeren Preis ausgleichen. Die Preisentwicklung ist ein Hinweis auf möglichen Druck bei der Monetarisierung – für sich genommen belegt sie aber weder Überkapazitäten noch einen unmittelbar bevorstehenden Markteinbruch. 9
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Eine Risikoanalyse, kein Zeitplan für einen Crash
Raedlers Kernpunkt ist nicht, dass KI zwangsläufig scheitern wird. Er warnt vielmehr davor, dass hohe Investitionen, zunehmende Konkurrenz und fallende Preise es Unternehmen schwerer machen könnten, die eingesetzten Milliarden zu verzinsen. Anleger könnten daher enttäuschende Renditen erzielen, selbst wenn die Technologie breite Anwendung findet. 5
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Das ist ein zu beachtendes Risiko, keine präzise Prognose. Die vorliegenden Berichte belegen weder, dass ein KI-Crash unvermeidlich ist, noch wann eine mögliche Korrektur eintreten könnte. 6
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Die Leute fragen auch
Wie lautet die kurze Antwort auf „Warum Bank of America vor enttäuschenden Renditen im KI-Boom warnt“?
Die Warnung von Bank of America betrifft vor allem mögliche Anlagerenditen – nicht die Frage, ob KI als Technologie funktioniert.
Was sind die wichtigsten Punkte, die zuerst validiert werden müssen?
Die Warnung von Bank of America betrifft vor allem mögliche Anlagerenditen – nicht die Frage, ob KI als Technologie funktioniert. Für die kommenden zwölf Monate werden Investitionen großer Cloud Anbieter von 1 Billion US Dollar erwartet.
Was soll ich als nächstes in der Praxis tun?
Stärkere Konkurrenz und rund 50 Prozent niedrigere durchschnittliche Tokenpreise seit dem Sommer könnten es erschweren, die hohen Investitionen profitabel zu machen.
Quellen
unusualwhales.comBofA warns AI boom looks like classic boom-and-bust cycle
247wallst.comBofA Warns AI Investors Could Lose Even If the Technology Works
finance.yahoo.comBank of America warns of a disappointing old pattern
ababnews.comBank of America Warns AI Investment Cycle May Repeat Historical Disappointment