Wenn die US-Iran-Gespräche scheitern, könnte Öl teurer werden

Ein von WKZO veröffentlichter Reuters-Bericht beschrieb am selben Tag einen Anstieg der Ölpreise um etwa 3 % auf ein Zwei-Wochen-Hoch. Brent schloss demnach bei 108,23 US-Dollar, WTI bei 96,37 US-Dollar; auch dort wurde die Rally mit festgefahrenen Gesprächen und begrenzten Lieferungen durch die Meerenge verbunden. ^[9]

Diese Zahlen liefern eher eine Richtung als ein punktgenaues Kursziel. Scheitern die Gespräche ohne einen neuen unmittelbaren Schock, könnte Rohöl trotzdem weiter anziehen, weil der Markt eine höhere Nahost-Risikoprämie einpreist. Wie groß der Ausschlag wäre, hängt aber vor allem davon ab, ob die physischen Ölströme durch die Straße von Hormus weiter beeinträchtigt werden.

Warum die Straße von Hormus der entscheidende Faktor ist

Für den Ölmarkt sind die Gespräche deshalb so wichtig, weil mehrere Berichte die Straße von Hormus als zentrales Nadelöhr hervorheben. ICIS berichtete, die Ölpreise seien gestiegen, während die USA und Iran nach dem Zusammenbruch der Gespräche über die Kontrolle der Straße von Hormus festgefahren blieben. ^[6] The Star und WKZO meldeten ebenfalls, begrenzte Lieferungen durch die Meerenge hielten das globale Ölangebot knapp. ^[2][9]

Das größte Aufwärtsszenario lautet daher nicht einfach: kein Deal. Es lautet eher: kein Deal plus schlechtere Schifffahrtsbedingungen oder mehr militärisches Risiko. Am 24. April stiegen die Preise im Tagesverlauf zunächst wegen Sorgen vor einer erneuten militärischen Eskalation, nachdem Iran Aufnahmen von Kommandos veröffentlicht hatte, die in der Straße von Hormus ein Frachtschiff enterten; zudem stockten Fortschritte bei der Wiederöffnung der Wasserstraße. Später gaben die Preise wieder nach, nachdem Reuters über eine mögliche Wiederaufnahme der Friedensgespräche berichtet hatte. ^[12]

Vier Szenarien für den Ölmarkt

Was einen Preissprung bremsen könnte

Der wichtigste Gegenpol ist erneute Diplomatie. Am 21. April fielen die Ölpreise, weil Händler erwarteten, dass US-Iran-Gespräche stattfinden und mehr Angebot aus der wichtigen Förderregion im Nahen Osten fließen könnte. Brent wurde von The Star bei 94,44 US-Dollar und von Channel NewsAsia bei 94,53 US-Dollar je Barrel gemeldet; auch WTI gab nach. ^[3][5]

Der Markt hat außerdem gezeigt, wie schnell er zwischen Sorge und Vorsicht wechseln kann. Ein Reuters-Bericht beschrieb, dass Ölpreise zwischen Minus und Plus hin- und herpendelten, weil Händler Lieferstörungen gegen die Chance auf eine Wiederaufnahme der Gespräche abwogen. ^[12] ICIS verwies zudem auf eine verlängerte US-Iran-Waffenruhe, die neue Friedensvorschläge ermöglichen sollte, obwohl die Preise wegen der festgefahrenen Lage stiegen. ^[6]

Vorsicht vor zu genauen Preiszielen

Die verfügbaren Berichte eignen sich besser, um die Richtung einzuschätzen, als um ein verlässliches Kursziel abzuleiten. Sie zeigen Brent im Bereich der mittleren 90 US-Dollar, wenn Händler mit Gesprächen und mehr Angebot rechneten, und bei rund 107 bis 108 US-Dollar, wenn Gespräche stockten und Hormus-Lieferungen begrenzt blieben. ^[2][3][5][9]

Sie zeigen aber auch: Das ist keine Einbahnstraße. In einem Reuters-Bericht blieb Öl kaum verändert, weil Händler zweifelten, dass Gespräche die Störung rund um Hormus rasch lösen würden; ein anderer Bericht beschrieb stark schwankende Preise, während Angebotsängste mit Hoffnungen auf neue Verhandlungen konkurrierten. ^[7][12]

Fazit

Wenn die US-Iran-Friedensgespräche scheitern, würden Ölpreise voraussichtlich zumindest zunächst steigen. Ein diplomatischer Fehlschlag allein dürfte eine Risikoprämie aufschlagen. Ein Scheitern, das zugleich Lieferungen durch die Straße von Hormus verschlechtert oder militärische Risiken erhöht, könnte dagegen einen deutlich größeren Preissprung auslösen. Starten die Gespräche schnell neu oder gewinnen Waffenruhebemühungen an Glaubwürdigkeit, könnte die Rally begrenzt bleiben oder sich wieder umkehren. ^{[2][3][5][9][12]}