Vietnams Rekorddefizit: Wie der Iran-Krieg einen 30-Jahre-Trend durchbrach

Dies war kein isolierter Ausrutscher, sondern ein sich beschleunigender Trend. Bereits das Defizit von 3,28 Milliarden Dollar im April hatte alle Rekorde gebrochen, was eine massive Wende im Vergleich zu einem Minus von 677 Millionen Dollar im März und einem Überschuss von 900 Millionen Dollar im April 2025 darstellte . Kumuliert betrachtet erreichte der gesamte Handelsumsatz in den ersten fünf Monaten des Jahres über 445 Milliarden Dollar, ein Plus von 25 % zum Vorjahr. Die Importe (229,46 Milliarden Dollar) wuchsen jedoch weit schneller als die Exporte (215,66 Milliarden Dollar), wodurch sich der Überschuss von 5,1 Milliarden Dollar aus 2025 in ein Defizit von 13,8 Milliarden Dollar im bisherigen Jahresverlauf verwandelte .

Parallel zum Handelsdefizit zog die Inflation an. Die Verbraucherpreise stiegen im Mai im Jahresvergleich um 5,6 %, nach 5,46 % im April und 4,65 % im März – Raten, die deutlich über dem von der Regierung angestrebten Ziel von 4,5 % lagen .

Der Hormus-Schock: Wie der Iran-Krieg Vietnams Handelsbilanz traf

Der Hauptbeschleuniger für den Importanstieg waren die wirtschaftlichen Folgen des US-Iran-Krieges, der eine unmittelbare Energiekrise auslöste, als der Iran am 4. März 2026 die Straße von Hormus schloss. Dieser Engpass wickelt normalerweise etwa 20 % des globalen Ölhandels und erhebliche Mengen an Flüssigerdgas ab . Seine Blockade entzog den globalen Märkten schätzungsweise 8 bis 10 Millionen Barrel Rohöl pro Tag .

Die Preise für die Rohölsorte Brent, die seit Ende Februar langsam gestiegen waren, durchbrachen die Marke von 100 US-Dollar und erreichten nach der Schließung zeitweise rund 120 US-Dollar pro Barrel . Für Vietnam – einen Nettoimporteur von Erdölprodukten mit begrenzten inländischen Raffineriekapazitäten – führte der Preisschock direkt zu einer explodierenden Importrechnung .

Allein im Zeitraum März bis April erhöhte Vietnam seine Importe von raffinierten Ölprodukten im Vergleich zum Vorjahr um fast 17 % nach Volumen und um 144 % in US-Dollar, wie eine Reuters-Analyse von Zolldaten ergab, da das Land darum kämpfte, die Rohölversorgungsengpässe für seine heimischen Raffinerien auszugleichen . Im gesamten ersten Quartal 2026 gab Vietnam rund 2,93 Milliarden US-Dollar für den Import von fast 3,37 Millionen Tonnen Erdölprodukten aus – ein Wertsprung von 77,8 % und ein Volumenplus von über 44 % .

Diese Energiekosten durchdrangen die gesamte Wirtschaft. Die Kraftstoffsteuern wurden ausgesetzt und die Benzinpreise an der Zapfsäule stiegen auf über 27.000 VND pro Liter, während die Regierung versuchte, das heimische Angebot zu steuern . Der Mangel an Flugbenzin führte zu Flugstreichungen und bedrohte den Tourismussektor, der rund 8 % des vietnamesischen Bruttoinlandsprodukts ausmacht .

Jenseits der Energie: Die strukturellen Defizite gegenüber China und Südkorea

Der Energieschock verschärfte bereits bestehende strukturelle Handelsungleichgewichte, die lange vor der Krise von 2026 existierten. Vietnams fertigungsorientiertes Wachstumsmodell ist darauf angewiesen, Maschinen, Komponenten und Rohstoffe von regionalen Produktionsgiganten zu importieren, allen voran China und Südkorea.

China ist durchgängig Vietnams größte Importquelle und der Handelspartner mit dem größten bilateralen Handelsdefizit. Im Jahr 2025 erreichte der bilaterale Handel zwischen Vietnam und China 256,4 Milliarden US-Dollar, wobei Vietnam ein Defizit von 115,6 Milliarden US-Dollar verzeichnete . Das Defizit gegenüber China wuchs zu Beginn des Jahres 2026 weiterhin rasant und erreichte allein im ersten Quartal 33,3 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 34,4 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum . Analysten des taiwanesischen Wirtschaftsforschungsinstituts CIER stellten fest, dass Vietnams verarbeitendes Gewerbe stark von aus China importierten Vorleistungsgütern abhängt und dass der beträchtliche Handelsüberschuss des Landes mit den Vereinigten Staaten strukturell durch dieses Defizit mit China gestützt wird, was zu einem doppelten Handelsrisiko führt .

Südkorea weist ein ähnliches Profil auf. Vietnams Handelsdefizit mit Südkorea erreichte im ersten Quartal 2026 10,6 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von fast 50 % gegenüber dem Vorjahr . Die Importe aus Südkorea stiegen um 34,5 % auf 18,7 Milliarden Dollar, angetrieben von Maschinen, Elektronik und Komponenten, die in Vietnams Exportfabriken mit ausländischer Beteiligung fließen .

Das Ministerium für Industrie und Handel hatte das Defizit im ersten Quartal noch als "wachstumsorientiert" bezeichnet und darauf hingewiesen, dass der Großteil der Importe aus essenziellen Produktionsgütern besteht, die künftige Exporte ermöglichen . Die Mai-Daten deuten jedoch darauf hin, dass die Unterscheidung zwischen zyklischem Importbedarf und struktureller Anfälligkeit unter der Last von Notfall-Energiekäufen und erhöhten Rohstoffpreisen zu erodieren begann.

Eine dreifache Belastung: Exporte, Dollar und die Zahlungsbilanz

Die Konzentration der Exporte auf den US-Markt fügt eine weitere Risikoebene hinzu. Die USA blieben Vietnams größter Exportmarkt, wobei die Ausfuhren im ersten Quartal 39,03 Milliarden US-Dollar erreichten . Unternehmen mit ausländischer Beteiligung machen rund 75 % der vietnamesischen Exporte aus, was bedeutet, dass die Vorteile der Handelsströme überproportional multinationalen Konzernen zugutekommen, während die Importkosten – insbesondere die in Dollar denominierten Energiekäufe – Vietnams eigene Zahlungsbilanz belasten .

Währungsanalysten der MUFG-Bank warnten im März, dass ein anhaltender Ölpreis um 100 US-Dollar pro Barrel den USD/VND-Wechselkurs über 27.000 treiben könnte, was die Importkosten weiter in die Höhe schnellen ließe . Dieser Druck hielt zusammen mit möglichen US-Zollmaßnahmen die Unsicherheit bis Mitte 2026 hoch .

Was der Mai über Vietnams Wirtschaftsmodell offenbarte

Das Handelsdefizit im Mai 2026 war eine zusammengesetzte Krise, kein auf einen einzigen Faktor zurückzuführendes Ereignis. Ja, die Schließung der Straße von Hormus war die unmittelbare Ursache der explodierenden Energiekosten. Aber das Ausmaß der Rekordlücke von 5,21 Milliarden Dollar spiegelt auch eine Volkswirtschaft wider, die von einer Fertigung mit hohem Volumen und niedrigen Margen bei tiefer Importabhängigkeit gezeichnet ist. Wenn ein geopolitischer Schock die globalen Energiemärkte und die Lieferketten für Komponenten gleichzeitig trifft, fungiert Vietnams Handelsbilanz als Stoßdämpfer – und der Mai 2026 zeigte, wie hart dieser Stoß sein kann.