Das große Comeback: Wie Old-Economy-Techkonzerne 2026 die KI-Revolution anführen

Intel: Ein riskantes Comeback in der Chipfertigung

Intel erlebt seine eigene Wiederauferstehung. Diese gründet nicht auf einem einzelnen Produkt, sondern auf der hochriskanten Wende seines gesamten Chip-Fertigungsgeschäfts. Der fortschrittliche 18A-Prozess (1,8 nm) des Unternehmens erreichte Anfang 2026 die Massenproduktion, ein Meilenstein, den viele nicht mehr für möglich gehalten hatten . Dieser Technologiesprung erhielt im Mai eine eindrucksvolle Bestätigung: Berichten zufolge prüft Apple die Foundry-Dienste von Intel für die US-Chip-Produktion, eine Nachricht, die Intels Aktie an einem Tag um 14 % in die Höhe schnellen ließ . Jenseits des Foundry-Potenzials profitiert auch das Kerngeschäft von den KI-Investitionen: Intel ist aufgrund der Nachfrage von Hyperscalern für das Jahr 2026 bei Server-CPU-Kapazitäten ausverkauft, und die Durchschnittspreise dürften steigen . Die Rally ist jedoch volatil: Eine enttäuschende Prognose für das erste Quartal 2026 erinnerte die Anleger daran, dass die finanzielle Wende noch nicht abgeschlossen ist .

Nokia: Vom Telekomausrüster zum KI-Netzwerkspezialisten

Jenseits des Atlantiks hat Nokia eine der dramatischsten Neuerfindungen des Jahres vollzogen. Der finnische Konzern, lange als Telekomausrüster bekannt, hat sich zu einem reinen KI-Infrastrukturspezialisten gewandelt. Eckpfeiler dieser Transformation ist eine strategische Partnerschaft mit Nvidia, die eine Aktienbeteiligung von 1 Milliarde Dollar an Nokia umfasst . Ziel dieser Allianz ist es, Nvidias KI-Technologie in Nokias 5G- und zukünftige 6G-Netze zu integrieren. Um seine neue Identität zu untermauern, eröffnete Nokia im Mai sein „AI Networking Innovation Lab“ im kalifornischen Sunnyvale – eine Einrichtung, die mit Partnern wie AMD und Lenovo entwickelt wurde, um KI-fähige Netzwerkprotokolle zu testen und zu entwickeln . Die Eröffnung ließ die Aktie an einem Tag um 4,1 % steigen. Zusammen mit KI-Aufträgen von über 1 Milliarde Euro erreichte die Nokia-Aktie ein 16-Jahres-Hoch und baute ihren Jahresgewinn auf über 138 % aus .

Auch andere Mitglieder der „Dinosaurier“-Kohorte verzeichnen ähnliche Gewinne. Lenovo, Micron, Texas Instruments und Cisco – letzterer einst einer der „vier apokalyptischen Reiter“ der Dotcom-Ära – sehen ihre Aktienkurse in die Höhe schnellen, da ihre Produkte für den KI-Aufbau unverzichtbar werden .

Was dieser Trend über den KI-Boom verrät

Dieses bemerkenswerte Wiederaufleben ist nicht nur eine Ansammlung isolierter Aktienrallys; es offenbart einen strukturellen Wandel in der Wahrnehmung der KI-Chancen durch den Markt.

• Der KI-Aufbau erfordert die gesamte Infrastruktur, nicht nur GPUs. Für jeden Dollar, der für eine Nvidia-GPU ausgegeben wird, fließen mehrere Dollar in die umgebende Infrastruktur – Server, Netzwerkausrüstung und modernste Speicher- und Speichertechnologien. Hyperscale-Cloud-Anbieter können keine KI-Rechenzentren ohne die Produkte dieser etablierten Unternehmen bauen .
• Profiteure der zweiten Reihe werden neu bewertet. Die anfängliche Fokussierung auf Chip-Designer weicht einer breiteren Anerkennung des Werts in den Bereichen der Hardware-Ermöglichung, -Montage und -Konnektivität. Diese Rotation verringert das Konzentrationsrisiko, das die frühe Phase des KI-Booms prägte .
• Klassische Unternehmen können sich erfolgreich neu erfinden. Nokias Wandel vom reinen Telekommunikationsunternehmen zum KI-Netzwerkspezialisten und Intels hochriskante Foundry-Strategie zeigen: „Alte“ Technologieunternehmen mit tiefgreifender Ingenieurskunst, wertvollen physischen Anlagen und etablierten Kundenbeziehungen können in einem neuen Wachstumszyklus bestehen.
• Geopolitische Faktoren geben Rückenwind. Der Vorstoß zur heimischen Halbleiterfertigung ist ein bedeutender Faktor. Apples Prüfung von Intel für die US-basierte Chipproduktion ist nur ein Beispiel dafür, wie die Nachfrage nach Onshoring Hardware-Unternehmen mit einer lokalen Fertigungsbasis zugutekommt .

Risiken und Gegenwind

So unbestreitbar die Dynamik ist – die Neubewertung einiger dieser Aktien war aggressiv. Intels Aktienkurs wird von Zukunftspotenzial getragen, während die aktuellen Fundamentaldaten, einschließlich eines verlustbringenden Foundry-Geschäfts, noch nicht vollständig aufgeholt haben . Bei Dell werden Anleger genau beobachten, ob der massive Auftragsbestand von über 60 Milliarden Dollar in nachhaltige Umsätze und Margen umgewandelt werden kann, insbesondere angesichts anhaltender Angebotsengpässe bei Komponenten wie Speicherchips . Die Nachhaltigkeit dieser Rallys hängt davon ab, ob diese Umsatzexplosionen in dauerhafte Profitabilität münden. Einige Analysten warnen zudem, dass eine Rotation aus den überfülltesten Trades ein Risiko bleibt .