Wall Streets Privat-Blockchains sind ein „Rennen nach unten“ – warnt Etherealize-CEO

Die Wall Street entdeckt gerade private Blockchains neu – und Vivek Raman, CEO von Etherealize, hat eine deutliche Warnung parat: Das sei ein Fehler, der Liquidität zersplittere, neue geschlossene Systeme schaffe und die Fehler früherer Konsortialprojekte wiederhole. Der einzig tragfähige Weg führe über eine offene, öffentliche Blockchain wie Ethereum als Basisschicht, mit Berechtigungs- und Datenschutzfunktionen, die obendrauf gesetzt werden, so Raman.

Ramans Kernargument: Private Chains sind „Consortium Chain 2.0“

Raman bezeichnet das Wiederaufleben von genehmigungspflichtigen, geschlossenen Netzwerken als „Consortium Chain 2.0“ – und nennt es ein „Rennen nach unten“. Seine Kritik ruht auf drei Hauptpunkten:

Fragmentierte Liquidität. Private Silos spalten Kapital auf inkompatible Netzwerke auf. Statt Liquidität in einem einzigen, global zugänglichen Markt zu bündeln, wird jedes Konsortium zu einem isolierten Pool – das untergräbt die Effizienzgewinne, die Blockchain liefern sollte .

Nachbau isolierter Systeme. Diese abgeschotteten Chains kommunizieren nicht miteinander. Raman argumentiert, dass dies die Branche zurück zum gleichen Problem der geschlossenen Systeme führt, das Blockchain eigentlich beseitigen sollte: proprietäre Netzwerke, die nicht interoperabel sind .

Historische Erfahrung. Raman verweist auf gescheiterte Konsortialinitiativen – R3 (von dem sich Goldman Sachs, Morgan Stanley und andere zurückzogen) und Hyperledger – als Beleg dafür, dass geschlossene Netzwerke selten dauerhafte Akzeptanz finden .

„Das wird letztlich ein Rennen nach unten für Konsortialketten. Sie werden Konsortialketten gegen Konsortialketten haben.“ – Vivek Raman

Der Alternativvorschlag: Ethereum als HTTP, Berechtigung als HTTPS

Ramans Gegenvorschlag ist klar: eine offene, öffentliche Blockchain als Basisschicht nutzen und Zugriffssteuerung, Datenschutz und Compliance auf höheren Ebenen implementieren – nicht im Netzwerk selbst .

Seine zentrale Analogie vergleicht das Ethereum-Mainnet mit HTTP, der transparenten, erlaubnisfreien Grundlage des Internets. Institutionen können dann genehmigungspflichtige, datenschutzfähige Funktionen auf der Anwendungsebene oder auf L2s aufbauen – ähnlich wie HTTPS sicher auf HTTP sitzt .

„Wir glauben fest daran, und haben das schon immer getan, dass man eine globale, offene, erlaubnisfreie Infrastruktur als Basisschicht braucht. Darauf kann man dann alle Berechtigungssysteme aufbauen.“ – Vivek Raman

Dies ist das Architekturprinzip hinter Etherealize, der Firma, die Raman mitgründete und führt, und die sich ganz auf die Brücke zwischen traditionellem Finanzwesen und Ethereum konzentriert. Das Unternehmen wird unterstützt von Vitalik Buterin und der Ethereum Foundation .

Der breitere Kontext: Institutionelle Tokenisierung am Scheideweg

Diese Debatte steht im Zentrum einer strategischen Weggabelung für die institutionelle Adoption:

Die Privat-Chain-Welle. Große Finanzfirmen bauen oder treten geschlossenen Netzwerken bei, darunter Digital Assets Canton Network, Circles ARC und Stripes Tempo. Diese Konsortialketten bieten integrierte Privatsphäre und reduziertes Kontrahentenrisiko – Eigenschaften, die das Mainstream-Finanzwesen sofort anzieht .

Die Gegenströmung: öffentliche Chains. Gleichzeitig erweitern BlackRock und andere große Vermögensverwalter tokenisierte Produkte auf Ethereum – ein Signal für echte Nachfrage nach einer offenen Abwicklungsschicht, die als neutraler, global zugänglicher Backbone dienen kann .

Die Kernfrage. Welches Modell wird sich durchsetzen? Ramans Position ist, dass der Markt letztlich Dezentralisierung und Interoperabilität schätzen wird – die Eigenschaften, die öffentliche Blockchains nützlich machen. Der Konsortialansatz priorisiert dagegen unternehmerische Kontrolle und kuratierte Privatsphäre. MIT-Professor Christian Catalini beobachtete, dass die schnelle Verbreitung geschlossener Systeme darauf hindeutet, dass viele Institutionen das ursprüngliche Blockchain-Ethos vielleicht nicht priorisieren .

Ramans Argument ist, dass öffentliche Chains wie Ethereum reif genug sind, um als neutraler Backbone zu dienen – und dass institutionelle Anforderungen an Privatsphäre und Zugangskontrolle durch geschichtete Architektur erfüllt werden können, nicht durch geschlossene Netzwerke .