Die bullische These: Standard Chartered ruft den Boden aus

Geoffrey Kendrick, Leiter der Digital-Asset-Research bei Standard Chartered, teilte seinen Kunden am 12. Juni mit, dass der jüngste Rückgang von Bitcoin auf rund 59.000 Dollar den zyklischen Tiefpunkt markiere. „Der Winter ist vorbei. Willkommen zurück im Krypto-Frühling“, schrieb er und bezeichnete den Rückgang als einen Drawdown von 53 Prozent vom Allzeithoch bei 126.000 Dollar im Oktober 2025 . Kendrick bekräftigte das von der Bank gehaltene Jahresendziel 2026 von 100.000 Dollar und betonte, dass die aktuellen Kurse die „Kaufzone, die wir alle haben wollten“, darstellten .

Die Boden-Prognose bei 59.000 Dollar erfolgt nach einer längeren Reihe von Abwärtskorrekturen der Prognosen durch Standard Chartered. Im Laufe des Jahres 2025 und Anfang 2026 senkte die Bank ihr Jahresendziel 2026 schrittweise von 300.000 auf 150.000 und dann im Februar 2026 auf 100.000 Dollar, wobei sie vor „weiteren Schmerzen“ vor einer Erholung warnte . Trotz dieser Kürzungen hat Kendricks Überzeugungskraft für das Jahresendziel von 100.000 Dollar Bestand. Er hat das Niveau von 50.000 Dollar als möglichen kurzfristigen Stresstest und nicht als strukturelles Versagen dargestellt und argumentiert, dass Bitcoin, sobald sich ein tragfähiger Boden gebildet hat, in Richtung der sechsstelligen Marke steigen kann .

Die bärische These: Galaxy Research sagt, der Boden sei noch nicht erreicht

Alex Thorn, Leiter der firmenweiten Forschung bei Galaxy Digital, kam in einem ebenfalls am 12. Juni veröffentlichten umfassenden Bericht zum gegenteiligen Schluss. Nach Analyse jedes historischen Bitcoin-Zyklushochs und -tiefs kam Galaxy zu dem Ergebnis, dass sich der Boden des aktuellen Drawdowns noch nicht gebildet hat .

Das Basissszenario des Unternehmens sieht den Zyklusboden zwischen 40.000 und 46.000 Dollar, wobei ein tieferes Kapitulationsszenario Bitcoin möglicherweise auf bis zu 30.000 bis 37.000 Dollar drücken könnte . Galaxy stützt diese Ansicht mit mehreren Datenpunkten:

• Timing: Seit dem Höchststand im Oktober 2025 sind erst acht Monate vergangen. Historisch gesehen haben sich Zyklustiefs innerhalb von 12 bis 13 Monaten gebildet, was das Zeitfenster eher gegen Ende 2026 verschiebt .
• Bodenindikatoren: Bislang haben erst 4 von 13 historischen Bodenindikatoren von Galaxy ausgelöst, was darauf hindeutet, dass die grundlegenden Bedingungen für einen Zyklustiefstand noch nicht gegeben sind .
• Zykluskompression: Galaxy räumt ein, dass der Vierjahreszyklus von Bitcoin noch aktiv ist, sich jedoch zusammenzieht – jeder Zyklus weist geringere prozentuale Schwankungen auf. Der mildere Höhepunkt im Oktober 2025 dürfte einen flacheren Boden als in früheren Zyklen hervorbringen, aber nicht unbedingt einen, der bereits erreicht ist .

Die These von Galaxy ruft nicht nach einem katastrophalen Crash. Da die Zyklusamplitude schrumpft, entfernt sich das Unternehmen explizit von den in früheren Zyklen beobachteten Rückgängen von 75 bis 80 Prozent vom Hoch zum Tief. Stattdessen argumentiert es für einen moderateren, aber dennoch signifikanten Rückgang in Richtung der Zone um 40.000 bis 46.000 Dollar .

Wo sich die beiden Unternehmen einig sind (und wo nicht)

Die beiden Unternehmen sind sich in genau einer Sache einig: Der Vierjahreszyklus von Bitcoin bleibt relevant. Standard Chartered hat bereits früher Zyklenanalysen genutzt, um Marktwenden vorherzusagen , und die gesamte bärische These von Galaxy stützt sich auf Zyklus-Timing, -Kompression und -Bodenindikatoren . Sie sind sich lediglich uneinig darüber, was der Zyklus derzeit aussagt.

Marktkontext: Händler sind sich ebenfalls unsicher

Die Spaltung zwischen Standard Chartered und Galaxy spiegelt die allgemeine Marktunsicherheit wider. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung der Berichte notierte Bitcoin bei rund 63.500 Dollar und erholte sich damit von einem Ausverkauf, der durch einen stärker als erwarteten US-Arbeitsmarktbericht und hohe Liquidierungen ausgelöst worden war .

Daten des Prognosemarktes Kalshi zeigen eine tiefe Skepsis darüber, ob ein tragfähiger Boden erreicht wurde. Die Händler preisen eine fast 80-prozentige Wahrscheinlichkeit ein, dass Bitcoin im Jahresverlauf unter 60.000 Dollar fällt, und eine 52-prozentige Wahrscheinlichkeit, dass er unter 50.000 Dollar rutscht . Ein Rückgang in die 40.000er-Zone – das Basisszenario von Galaxy – wurde seit August 2024 nicht mehr beobachtet .

Auch die Optionsmärkte sind unsicher. Galaxy stellte in einer separaten Veröffentlichung fest, dass die Optionspreise gleiche Wahrscheinlichkeiten für Bitcoin von 50.000 oder 250.000 Dollar bis Ende 2026 widerspiegeln – eine Spanne, die die tiefe Spaltung des Marktes einfängt .

Was bedeutet das für Anleger?

Die Kluft zwischen Standard Chartered und Galaxy Digital ist keine vage Meinungsverschiedenheit – sie repräsentiert eine Lücke von 20.000 Dollar bei der Bestimmung des zyklischen Bodens. Für Anleger verdeutlicht die Divergenz die konkurrierenden Analyserahmen für Bitcoin:

• Standard Chartered priorisiert das Ausmaß des bereits erfolgten Drawdowns (53 Prozent vom Allzeithoch) und wertet die Erholung von 59.000 Dollar als Zeichen dafür, dass die Verkäufer erschöpft sind .
• Galaxy Research priorisiert die vergangene Zeit und die Anzahl der bestätigten Bodenindikatoren und argumentiert, dass historische Präzedenzfälle mehr Geduld und einen niedrigeren Boden erfordern .

Beide Unternehmen nutzen historische Zyklusdaten, um zu gegensätzlichen Schlussfolgerungen zu gelangen. Wer recht behalten wird, hängt davon ab, ob Bitcoin in den kommenden Wochen und Monaten über der Marke von 59.000 Dollar bleiben kann – oder ob die Zyklusdaten, die Galaxy beobachtet, schließlich einen erneuten Test weitaus niedrigerer Niveaus erzwingen.

Die bullische These: Standard Chartered ruft den Boden aus

Geoffrey Kendrick, Leiter der Digital-Asset-Research bei Standard Chartered, teilte seinen Kunden am 12. Juni mit, dass der jüngste Rückgang von Bitcoin auf rund 59.000 Dollar den zyklischen Tiefpunkt markiere. „Der Winter ist vorbei. Willkommen zurück im Krypto-Frühling“, schrieb er und bezeichnete den Rückgang als einen Drawdown von 53 Prozent vom Allzeithoch bei 126.000 Dollar im Oktober 2025 . Kendrick bekräftigte das von der Bank gehaltene Jahresendziel 2026 von 100.000 Dollar und betonte, dass die aktuellen Kurse die „Kaufzone, die wir alle haben wollten“, darstellten .

Die Boden-Prognose bei 59.000 Dollar erfolgt nach einer längeren Reihe von Abwärtskorrekturen der Prognosen durch Standard Chartered. Im Laufe des Jahres 2025 und Anfang 2026 senkte die Bank ihr Jahresendziel 2026 schrittweise von 300.000 auf 150.000 und dann im Februar 2026 auf 100.000 Dollar, wobei sie vor „weiteren Schmerzen“ vor einer Erholung warnte . Trotz dieser Kürzungen hat Kendricks Überzeugungskraft für das Jahresendziel von 100.000 Dollar Bestand. Er hat das Niveau von 50.000 Dollar als möglichen kurzfristigen Stresstest und nicht als strukturelles Versagen dargestellt und argumentiert, dass Bitcoin, sobald sich ein tragfähiger Boden gebildet hat, in Richtung der sechsstelligen Marke steigen kann .

Die bärische These: Galaxy Research sagt, der Boden sei noch nicht erreicht

Alex Thorn, Leiter der firmenweiten Forschung bei Galaxy Digital, kam in einem ebenfalls am 12. Juni veröffentlichten umfassenden Bericht zum gegenteiligen Schluss. Nach Analyse jedes historischen Bitcoin-Zyklushochs und -tiefs kam Galaxy zu dem Ergebnis, dass sich der Boden des aktuellen Drawdowns noch nicht gebildet hat .

Das Basissszenario des Unternehmens sieht den Zyklusboden zwischen 40.000 und 46.000 Dollar, wobei ein tieferes Kapitulationsszenario Bitcoin möglicherweise auf bis zu 30.000 bis 37.000 Dollar drücken könnte . Galaxy stützt diese Ansicht mit mehreren Datenpunkten:

• Timing: Seit dem Höchststand im Oktober 2025 sind erst acht Monate vergangen. Historisch gesehen haben sich Zyklustiefs innerhalb von 12 bis 13 Monaten gebildet, was das Zeitfenster eher gegen Ende 2026 verschiebt .
• Bodenindikatoren: Bislang haben erst 4 von 13 historischen Bodenindikatoren von Galaxy ausgelöst, was darauf hindeutet, dass die grundlegenden Bedingungen für einen Zyklustiefstand noch nicht gegeben sind .
• Zykluskompression: Galaxy räumt ein, dass der Vierjahreszyklus von Bitcoin noch aktiv ist, sich jedoch zusammenzieht – jeder Zyklus weist geringere prozentuale Schwankungen auf. Der mildere Höhepunkt im Oktober 2025 dürfte einen flacheren Boden als in früheren Zyklen hervorbringen, aber nicht unbedingt einen, der bereits erreicht ist .

Die These von Galaxy ruft nicht nach einem katastrophalen Crash. Da die Zyklusamplitude schrumpft, entfernt sich das Unternehmen explizit von den in früheren Zyklen beobachteten Rückgängen von 75 bis 80 Prozent vom Hoch zum Tief. Stattdessen argumentiert es für einen moderateren, aber dennoch signifikanten Rückgang in Richtung der Zone um 40.000 bis 46.000 Dollar .

Wo sich die beiden Unternehmen einig sind (und wo nicht)

Die beiden Unternehmen sind sich in genau einer Sache einig: Der Vierjahreszyklus von Bitcoin bleibt relevant. Standard Chartered hat bereits früher Zyklenanalysen genutzt, um Marktwenden vorherzusagen , und die gesamte bärische These von Galaxy stützt sich auf Zyklus-Timing, -Kompression und -Bodenindikatoren . Sie sind sich lediglich uneinig darüber, was der Zyklus derzeit aussagt.

Marktkontext: Händler sind sich ebenfalls unsicher

Die Spaltung zwischen Standard Chartered und Galaxy spiegelt die allgemeine Marktunsicherheit wider. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung der Berichte notierte Bitcoin bei rund 63.500 Dollar und erholte sich damit von einem Ausverkauf, der durch einen stärker als erwarteten US-Arbeitsmarktbericht und hohe Liquidierungen ausgelöst worden war .

Daten des Prognosemarktes Kalshi zeigen eine tiefe Skepsis darüber, ob ein tragfähiger Boden erreicht wurde. Die Händler preisen eine fast 80-prozentige Wahrscheinlichkeit ein, dass Bitcoin im Jahresverlauf unter 60.000 Dollar fällt, und eine 52-prozentige Wahrscheinlichkeit, dass er unter 50.000 Dollar rutscht . Ein Rückgang in die 40.000er-Zone – das Basisszenario von Galaxy – wurde seit August 2024 nicht mehr beobachtet .

Auch die Optionsmärkte sind unsicher. Galaxy stellte in einer separaten Veröffentlichung fest, dass die Optionspreise gleiche Wahrscheinlichkeiten für Bitcoin von 50.000 oder 250.000 Dollar bis Ende 2026 widerspiegeln – eine Spanne, die die tiefe Spaltung des Marktes einfängt .

Was bedeutet das für Anleger?

Die Kluft zwischen Standard Chartered und Galaxy Digital ist keine vage Meinungsverschiedenheit – sie repräsentiert eine Lücke von 20.000 Dollar bei der Bestimmung des zyklischen Bodens. Für Anleger verdeutlicht die Divergenz die konkurrierenden Analyserahmen für Bitcoin:

• Standard Chartered priorisiert das Ausmaß des bereits erfolgten Drawdowns (53 Prozent vom Allzeithoch) und wertet die Erholung von 59.000 Dollar als Zeichen dafür, dass die Verkäufer erschöpft sind .
• Galaxy Research priorisiert die vergangene Zeit und die Anzahl der bestätigten Bodenindikatoren und argumentiert, dass historische Präzedenzfälle mehr Geduld und einen niedrigeren Boden erfordern .

Beide Unternehmen nutzen historische Zyklusdaten, um zu gegensätzlichen Schlussfolgerungen zu gelangen. Wer recht behalten wird, hängt davon ab, ob Bitcoin in den kommenden Wochen und Monaten über der Marke von 59.000 Dollar bleiben kann – oder ob die Zyklusdaten, die Galaxy beobachtet, schließlich einen erneuten Test weitaus niedrigerer Niveaus erzwingen.