SpaceX' Rekord-IPO: Eine 1,77-Billionen-Dollar-Wette auf Mondhotels und KI

Der bisherige Rekord für den größten Börsengang wurde 2019 von Saudi Aramco mit 29 Milliarden Dollar aufgestellt. SpaceX verdoppelt diese Summe mehr als .

Die Roadshow: Jamie Dimons „Edison unserer Zeit“

Die Roadshow startete am 4. Juni mit einem Paukenschlag in der Manhattan-Zentrale von JPMorgan Chase. Gastgeber Jamie Dimon, CEO der Bank, interviewte persönlich Elon Musk, der aus der Ferne zugeschaltet war, und eröffnete die Veranstaltung mit den Worten, Musk sei der „Edison unserer Zeit“ . Die Bemerkung verbreitete sich viral und soll eine Reaktion von Musk selbst hervorgerufen haben .

Musks Mutter, Maye Musk, hatte einen besonderen Gastauftritt . Auch SpaceX-Präsidentin Gwynne Shotwell und Finanzchef Bret Johnsen präsentierten neben Dimon und warben nicht nur bei institutionellen Schwergewichten, sondern auch bei einem breiteren Publikum, das bald eine gewaltige Welle von Privatanlegern umfassen sollte .

Musks Vision: Mondhotels, Mars und KI aus dem All

Um eine Bewertung von fast zwei Billionen Dollar für ein Unternehmen zu rechtfertigen, das 2025 einen Nettoverlust von 4,9 Milliarden Dollar einfuhr, verkaufte Musk mehr als nur Raketenstarts. Er verkaufte eine Science-Fiction-Zukunft. Mehreren Berichten zufolge beinhaltete Musks Pitch KI-Rechenzentren im Weltraum, Mondbasen, die Kolonisierung des Mars und sogar „Mondhotels“ im Orbit .

Er rahmte den Börsengang als notwendigen Mechanismus zur Finanzierung der Expansion der Menschheit über die Erde hinaus und verknüpfte das Satelliten-Internet-Geschäft Starlink, die riesige Starship-Rakete und die Rüstungssparte Starshield zu einer einheitlichen Erzählung . Musk argumentierte, dass das Weltraum ein ungenutztes Energiepotenzial von bis zu 1.000 Terawatt biete, das die auf der Erde genutzte 1 Terawatt in den Schatten stelle . Er skizzierte auch einen Plan, die Starlink-Konstellation von rund 7.000 Satelliten auf letztlich 100.000 zu erweitern .

Der 30-Milliarden-Dollar-Deal mit Google für KI-Rechenleistung

Tage vor dem Börsendebüt machte SpaceX eine Offenlegung, die der Science-Fiction-Erzählung harte Umsätze hinzufügte. Am 5. Juni enthüllte ein aktualisierter Börsenprospekt, dass Google einen massiven mehrjährigen Cloud-Service-Vertrag mit SpaceX unterzeichnet hat. Demnach zahlt Google ab Oktober 2026 bis Juni 2029 monatlich rund 920 Millionen Dollar für den Zugang zu Rechenkapazität in den Rechenzentren des Unternehmens . Das gesamte Vertragsvolumen beträgt etwa 30 Milliarden Dollar .

Der Deal gewährt Google Zugang zu rund 110.000 Nvidia-GPUs sowie den dazugehörigen CPUs und Arbeitsspeicher . Die Infrastruktur wurde ursprünglich für xAI aufgebaut, Musks Labor für künstliche Intelligenz, das im Februar 2026 mit SpaceX fusionierte . Die Vereinbarung macht SpaceX quasi zu einem großen Vermieter für den KI-Boom und monetarisiert die weitläufigen Rechenzentren des Unternehmens zu einer Zeit, in der selbst Tech-Giganten wie Google ihre Rechenkapazität nicht schnell genug aufbauen können, um mit der Nachfrage nach Modellen wie Gemini Schritt zu halten .

Finanzdaten: Der astronomische Preis

Trotz des visionären Pitches und des schlagzeilenträchtigen Google-Deals bleiben die Fundamentaldaten von SpaceX ein Punkt intensiver Debatten an der Wall Street.

• Umsatz 2025: Das Unternehmen erwirtschaftete rund 18,7 Milliarden Dollar.
• Nettoverlust 2025: Es verzeichnete einen Nettoverlust von rund 4,9 Milliarden Dollar. Die Verlustkurve beschleunigte sich Anfang 2026: Das kumulierte Defizit erreichte 41,3 Milliarden Dollar, allein im ersten Quartal 2026 betrug der Verlust 4,28 Milliarden Dollar .

Mehrere unabhängige Aktienanalysten sind zu dem Schluss gekommen, dass die Aktie etwa die Hälfte des geforderten Preises von 135 Dollar wert ist, was zu deutlichen Warnungen für Privatanleger führte, die möglicherweise auf den Hype hereinfallen . Zudem hat der Indexanbieter S&P entschieden, die Aufnahme von SPCX in wichtige Indizes wie den S&P 500 um mindestens ein Jahr nach der Notierung zu verschieben. Passive Indexfonds sind also frühestens ab Mitte 2027 zum Kauf der Aktie gezwungen.

Das Experiment mit den Privatanlegern

In einem Paradigmenwechsel für Mega-IPOs hat SpaceX sagenhafte 30 % des Angebots – Aktien im Wert von rund 22,5 Milliarden Dollar – direkt für Privatanleger reserviert. Das ist das Drei- bis Sechsfache der üblichen Zuteilung von 5 bis 10 % bei den meisten großen Börsengängen .

Um dies zu ermöglichen, senkte Fidelity Investments das erforderliche Mindestguthaben für die Teilnahme am IPO von üblichen 500.000 Dollar auf nur 2.000 Dollar . Weitere teilnehmende Plattformen für Privatkunden sind Robinhood (kein Mindestguthaben erforderlich), Charles Schwab, SoFi und Morgan Stanleys E*TRADE .

Der Zugang wurde zwar demokratisiert, eine Zuteilung ist jedoch nicht garantiert. Angesichts der zweifachen Überzeichnung sollten die meisten Privatanleger, die eine „Interessenbekundung“ abgeben, bestenfalls mit einer teilweisen Zuteilung rechnen – und in vielen Fällen mit gar keiner Zuteilung vor dem Börsengang. Ihnen bleibt dann der Kauf von Aktien am freien Markt, sobald der Handel mit dem Kürzel SPCX beginnt . Eine spezielle Veranstaltung für Privatanleger mit 1.500 Teilnehmern fand am 11. Juni statt. Dem Prospekt wurde zudem eine 5-prozentige „Friends & Family“-Aktienzuteilung hinzugefügt, deren Aktien ohne die übliche 180-tägige Haltefrist sofort verkauft werden können .

Zeitplan bis zum Start

• Roadshow: Start am 4. Juni 2026 in der New Yorker Zentrale von JPMorgan.
• Preisfestsetzung: Voraussichtlich nach Börsenschluss am 11. Juni 2026.
• Handelsdebüt: Freitag, 12. Juni 2026, an der Nasdaq unter dem Tickersymbol SPCX .

Einundzwanzig Banken begleiten die Emission als Konsortialbanken (Underwriter), wobei Goldman Sachs die Rolle des federführenden Instituts (Lead Left) einnimmt . Der Zugang für europäische Privatanleger wurde über Plattformen wie Trade Republic ermöglicht, während die Underwriter Berichten zufolge angewiesen wurden, keine Aufträge von Investoren aus Hongkong und China anzunehmen, aufgrund von US-Beschränkungen für den Export kritischer Technologie .