OpenAI macht ersten formellen Schritt Richtung Börsengang

Die Ankündigung erfolgte gemäß Rule 135 unter dem Securities Act von 1933, einem Standardmechanismus, der es Unternehmen erlaubt, vertrauliche Einreichungen öffentlich zu machen, ohne ein tatsächliches Angebot auszulösen . OpenAI machte keine Angaben zur Anzahl der anzubietenden Aktien oder zur Preisspanne.

Börsengang wider Willen? Altmans Zögerlicher Schritt auf das Parkett

Die Einreichung erfolgt im Windschatten von Anthropic, das nur eine Woche zuvor, am 1. Juni 2026, seinen eigenen vertraulichen S-1-Antrag eingereicht hatte. Anthropic, der Entwickler des Chatbots Claude und OpenAIs schärfster Rivale, wird nach einer Series-H-Finanzierungsrunde über 65 Milliarden Dollar mit rund 965 Milliarden Dollar bewertet . Die Nachricht von Anthropic löste an der Wall Street intensive Spekulationen aus und warf sofort die Frage auf, ob OpenAI nachziehen würde .

Das tat OpenAI dann auch – allerdings nicht ohne dass sein CEO zuvor öffentlich die Euphoriebremse gezogen hätte. Nur Stunden nach der Anthropic-Ankündigung trat Sam Altman in der CNBC-Sendung „Power Lunch“ gegenüber Moderator David Faber auf und wies den Gedanken eines IPO-Wettrennens zurück. „Ich glaube, es gibt einen Wettlauf darum, die beste Technologie zu liefern und das beste Unternehmen aufzubauen“, sagte Altman. „Aber wissen Sie, ein Börsengang ist ein Finanzierungsereignis, und ich glaube nicht, dass wir uns auf den Zeitpunkt konzentrieren. Wir werden es tun, wenn wir es für sinnvoll halten“ .

Altman argumentierte weiter, der KI-Markt werde letztlich ein „System aus mehreren Anbietern“ tragen, anstatt einem einzelnen dominanten Champion zu gehören . Seine Kommentare signalisieren, dass OpenAI den aktuellen Moment als einen Marathon technologischer Innovation betrachtet, nicht als Sprint zu einem Aktiensymbol an der Börse.

Diese Zurückhaltung passt zu Altmans seit Langem bekundetem persönlichem Unbehagen gegenüber öffentlichen Märkten. In einem Auftritt im „Big Technology Podcast“ Ende 2025 hatte er seine Vorfreude auf das Dasein als CEO eines börsennotierten Unternehmens mit „0 %“ beziffert. Er räumte die unvermeidlichen Ärgernisse von Quartalsberichten und Aktionärsdruck ein, selbst während er zugab, dass OpenAI letztlich den Gang an die Börse wahrscheinlich benötigen würde, um das massive Kapital für seine KI-Ambitionen zu sichern .

Anfang 2026 gab es Berichte, wonach OpenAIs Finanzchefin Sarah Friar interne Bedenken hinsichtlich der Bereitschaft und der Risiken von Altmans Plan, einen Börsengang Ende 2026 anzupeilen, geäußert hatte. Insbesondere ging es um hohe Infrastrukturausgaben und die Frage, ob ein nachlassendes Umsatzwachstum solche Verpflichtungen tragen könne . Die vertrauliche Einreichung scheint nun alle Optionen offen zu halten, ohne das Unternehmen auf einen kurzfristigen Börsengang festzulegen. Ein Börsendebüt ist Berichten zufolge im Herbst 2026 möglich, wobei Goldman Sachs und Morgan Stanley als Joint Bookrunner fungieren würden. Finale Entscheidungen sind jedoch noch nicht gefallen .

Das größere Bild: Ein Trio von Mega-IPOs

OpenAI und Anthropic sind zwei Drittel einer historischen Welle von KI-Börsengängen, die für 2026 erwartet wird. Das dritte Mitglied der Gruppe ist SpaceX, das bereits im April seine eigenen Unterlagen vertraulich eingereicht hatte . Zusammen markieren diese drei Anträge eine potenzielle Neuordnung der Rolle großer Technologiekonzerne an den öffentlichen Märkten. Alle drei Unternehmen gehen jedoch vorsichtig vor und nutzen vertrauliche Einreichungen, die sensible Finanzdaten während des SEC-Prüfverfahrens geheim halten.

Für OpenAI ist der vertrauliche S-1-Antrag nicht nur ein Türöffner für ein Wall-Street-Debüt. Er bereitet auch einen zukünftigen Moment der Wahrheit vor: Die tatsächliche öffentliche Registrierungserklärung wird zum ersten Mal die wahren Umsätze, Margen und Kostenstrukturen des Unternehmens offenlegen. Damit wird sich zeigen, ob die immense Bewertung auf dem privaten Markt tatsächlich gerechtfertigt ist .