Der Schock des Jahres 2026: Wie die monatelange Blockade der Straße von Hormuz die globalen Energiemärkte erschütterte

Globaler Raffinerieausstoß: Ein mehrschichtiger Kollaps

Die Schließung löste einen schweren und mehrschichtigen Kollaps der globalen Raffineriekapazität aus. Große Raffinerien in Saudi-Arabien, Bahrain, Kuwait und den Vereinigten Arabischen Emiraten blieben aufgrund des Konflikts teilweise oder vollständig außer Betrieb. Zusammen beseitigten diese Unterbrechungen im zweiten Quartal rund 5 Millionen b/d der globalen Raffinerieleistung . Bis April 2026 hatten Raffinerien im Nahen Osten und in Asien, die unter Rohstoffknappheit litten, ihre Durchsätze um etwa 6 Millionen b/d gedrosselt, wodurch die weltweiten Rohöldurchsätze laut IEA auf 77,2 Millionen b/d fielen . Auf dem Höhepunkt der Krise waren mehr als 11 Millionen b/d der Golf-Rohöl- und Kondensatproduktion gekappt, was den Rohstoff entzog, auf den Raffinerien weltweit angewiesen sind . Der Ölmarktbericht der IEA stellte fest, dass die weltweiten Rohöldurchsätze weiterhin mit Störungen der Rohstoffversorgung und Infrastrukturschäden zu kämpfen hätten, was die globalen Produktmärkte verknappte .

Raffinerie-Margen: Eine seltsame, kurzlebige Sonderkonjunktur

Die Krise bescherte einigen Raffinerien eine vorübergehende und weitgehend unerwartete Sonderkonjunktur, gefolgt von starkem Margendruck. Der US-amerikanische 3-2-1-Crack-Spread – der wichtigste Indikator für die Rentabilität von Raffinerien – schoss auf über 60 Dollar pro Barrel, den höchsten jemals gemessenen Wert, angetrieben durch ein knappes Produktangebot im Verhältnis zur Rohölverfügbarkeit . Goldman Sachs prognostizierte, dass das knappere Angebot an Erdölprodukten die Raffineriemargen während des gesamten Jahres 2026 deutlich erhöhen würde, wobei die Diesel-Margen mit 19 bis 26 Dollar pro Barrel über dem Normalniveau besonders hoch sein würden .

Doch als die Straße von Hormuz Ende Juni und Juli 2026 allmählich wieder geöffnet wurde, war die Sonderkonjunktur nur von kurzer Dauer. Der US-amerikanische 3-2-1-Crack-Spread begann zu fallen, da die Rohölströme schneller zurückkehrten als das Gleichgewicht auf den Produktmärkten . Ein zusätzlicher Faktor hielt den Druck aufrecht: Das von Russland aufgrund ukrainischer Drohnenangriffe auf seine Raffinerien verhängte Diesel-Exportverbot hielt das globale Produktangebot knapp und stützte die Preise für Benzin, Diesel und Kerosin, selbst als die Rohölpreise sich beruhigten .

US-Benzinpreise: 3,70 Dollar pro Gallone und weiter steigend

Der Kurzfrist-Energieausblick der US-Energieinformationsbehörde (EIA) vom August 2026 prognostizierte für das Gesamtjahr 2026 einen durchschnittlichen Brent-Ölpreis von 96 Dollar pro Barrel und einen durchschnittlichen US-Benzinpreis an der Zapfsäule von 3,70 Dollar pro Gallone – ein Anstieg um fast 20 % gegenüber 3,10 Dollar im Jahr 2025 . Der Brent-Ölpreis hatte im März 2026 mit durchschnittlich 103 Dollar pro Barrel seinen Höhepunkt erreicht und trieb die Benzinpreise im zweiten Quartal in die Höhe . Die EIA stellte fest, dass die Unsicherheit über die Wiedereröffnung der Meerenge die Rohölpreise während des größten Teils des zweiten Quartals 2026 volatil und hoch hielt, mit einer durchschnittlichen täglichen Preisschwankung von 4 Dollar pro Barrel bei Brent, verglichen mit 1 Dollar pro Barrel in den gleichen Monaten des Jahres 2025 . Die EIA prognostizierte, dass Brent im vierten Quartal 2026 unter 90 Dollar pro Barrel fallen würde, aber der Schaden für die Geldbörsen der Verbraucher war bereits angerichtet.

Treibstoffkosten und Betriebsstörungen bei Fluggesellschaften: Die am härtesten getroffene Branche

Die Luftfahrtindustrie wurde überproportional hart getroffen, weil das Kerosinangebot doppelt eingeschränkt war: Rohöl als Rohstoff war knapp, und die Raffinerien im Nahen Osten, die Kerosin herstellen, waren direkt beschädigt. Die Treibstoffkosten der US-Fluggesellschaften schossen allein im April 2026 um 78 % in die Höhe (auf fast 6,5 Milliarden Dollar), nach einem Anstieg um 26 % im März, wie aus Daten des US-Verkehrsministeriums hervorgeht. Die Kosten pro Gallone stiegen im Jahresvergleich um 1,81 Dollar auf 4,11 Dollar pro Gallone . Die Crack-Spreads für Kerosin überstiegen 100 Dollar pro Barrel – ein beispielloses Niveau – da der Raffineriebetrieb in der Region gestört war . Treibstoff macht normalerweise 30–35 % der Betriebskosten einer Fluggesellschaft aus, was bedeutet, dass sich der Preisschock fast sofort in höheren Ticketpreisen, Kapazitätskürzungen oder Margenschwund niederschlug .

Die IATA warnte, dass es Monate dauern würde, bis sich die Kerosinversorgung nach der Wiedereröffnung der Meerenge erholt, da die Raffinerien im Nahen Osten direkte Schäden erlitten hätten und nicht nur einen Rohstoffverlust. Der IATA-Bericht vom Juni 2026 stellte fest, dass die Schließung die globale Luftfahrtindustrie „verprügelt