21 Finanzinstitute planen gemeinsamen Dollar-Stablecoin für 2027

Noch kein fertiger Token – sondern ein Vorhaben

21 große Finanzinstitute haben sich darauf verständigt, ein gemeinsam gehaltenes Unternehmen zu gründen. Dieses soll einen an den US-Dollar gebundenen Stablecoin herausgeben. Die Gründung ist für die zweite Jahreshälfte 2026 vorgesehen, vorbehaltlich üblicher Abschlussbedingungen. Der erste Token soll in der ersten Jahreshälfte 2027 auf den Markt kommen. 123

Wichtig ist die Einordnung: Angekündigt wurde bislang der Aufbau eines Emittenten – nicht der Start eines bereits funktionierenden Stablecoins. Name und Sitz des Unternehmens, die unterstützte Blockchain, der Verwahrer der Reserven, die Governance, der Einlösungsprozess und mögliche Gebühren sind noch nicht bekannt. 12

Was geplant ist

Das Projekt soll mit einem auf US-Dollar lautenden, reservegedeckten Stablecoin beginnen. Er soll auf öffentlichen Blockchains ausgegeben werden und damit grundsätzlich über ein geschlossenes Bankennetzwerk hinaus zugänglich sein. Die technische Architektur und die konkrete Ausgestaltung der Reserven sind allerdings noch offen oder nicht veröffentlicht. 12

Der Anwendungsbereich ist breit angelegt. Der Token könnte für den Großzahlungsverkehr zwischen Finanzinstituten, institutionelle und geschäftliche Zahlungen sowie für Privatkunden eingesetzt werden. Als mögliche Anwendungen nennt die Initiative grenzüberschreitende Zahlungen und die Abwicklung von Transaktionen mit digitalen Vermögenswerten. 2315

Welche Institute beteiligt sind

Zum Kreis gehören unter anderem die Bank of America, Citi, Goldman Sachs, die Deutsche Bank und UBS. 17 der 21 Teilnehmer werden als global systemrelevante Banken beschrieben; vier weitere Finanzinstitute sind ebenfalls beteiligt. 16

Die Gruppe umfasst Banken, Vermögensverwalter und andere Finanzunternehmen aus mehreren wichtigen Finanzmärkten. Das Vorhaben war zunächst im Oktober 2025 mit zehn Banken bekannt geworden und wurde anschließend auf 21 Teilnehmer erweitert. 19

Zeitplan und Pläne für den Euro

Der bisher genannte Fahrplan sieht zwei Etappen vor:

• Zweite Jahreshälfte 2026: Gründung des neuen Unternehmens, vorbehaltlich der Abschlussbedingungen. 12
• Erste Jahreshälfte 2027: Geplanter Marktstart des ersten US-Dollar-Stablecoins. 13

Der Dollar-Token soll nur der Anfang sein. Die beteiligten Institute wollen später Stablecoins in weiteren G7-Währungen prüfen. Als nächste Priorität nennen sie ein Angebot in Euro. Ein konkreter Starttermin für einen Euro- oder andere G7-Stablecoins wurde jedoch nicht festgelegt. 1218

Warum öffentliche Blockchains entscheidend sind

Ein Stablecoin auf einer öffentlichen Blockchain könnte in einer größeren Zahl von Wallets, Zahlungsdiensten und Anwendungen für digitale Vermögenswerte genutzt werden als ein rein internes Abwicklungssystem. Dafür müsste das Konsortium jedoch noch klären, welche Netzwerke unterstützt werden und wie Interoperabilität, Ausgabe, Rücknahme und Zugangskontrollen funktionieren. 12

Für die Institute liegt der mögliche Vorteil vor allem in ihrer bestehenden Infrastruktur, ihren Kundenbeziehungen, ihrer regulatorischen Erfahrung und ihrer internationalen Reichweite. Die entscheidende Frage wird aber sein, ob daraus tatsächlich eine breite Nutzung entsteht.

Regulierung als zentrale Hürde

Die geplante Gesellschaft soll ihre Tätigkeit am US-amerikanischen GENIUS Act und – soweit relevant – an der europäischen Verordnung über Märkte für Kryptowerte (MiCA) ausrichten. MiCA bildet den einheitlichen EU-Rechtsrahmen für den Kryptomarkt. 11218

Damit ist die regulatorische Richtung angedeutet, aber noch kein vollständiges Betriebsmodell festgelegt. Offen sind unter anderem der rechtliche Sitz, die erforderlichen Lizenzen, die Zusammensetzung und Offenlegung der Reserven, die Stimmrechte der Teilnehmer sowie der Schutz der Kunden. 12

Da der Stablecoin global eingesetzt werden soll, müsste das Vorhaben zudem Anforderungen in mehreren Rechtsordnungen erfüllen. Ein weltweit einheitliches Stablecoin-Regelwerk gibt es nicht. 1

Der Wettbewerb: Größe allein reicht nicht

Der neue Token würde in einen bereits etablierten Markt eintreten. Zu den bekannten Emittenten gehört Tether; in Europa entstehen zudem Projekte wie Qivalis. Hinzu kommen bereits ausgegebene Stablecoins einzelner Banken. 16

Stablecoins profitieren häufig von Netzwerkeffekten: Je mehr Liquidität, Börsenanbindungen, Wallets und akzeptierende Unternehmen vorhanden sind, desto attraktiver ist ein Token für weitere Nutzer. Frühere bankengeführte Token-Projekte erreichten außerhalb begrenzter Anwendungsfälle nur eine geringe breite Akzeptanz. Deshalb werden Vertrieb und tatsächliche Nutzung für das neue Konsortium ebenso wichtig sein wie die Namen der beteiligten Institute. 16

Fragen zu Geldpolitik und Finanzstabilität

Die Ankündigung erfolgt in einer Phase, in der die möglichen Auswirkungen von Stablecoins auf das Finanzsystem intensiv diskutiert werden. Politiker und Notenbanker, darunter EZB-Präsidentin Christine Lagarde, haben vor möglichen Risiken für Geldpolitik und Finanzstabilität gewarnt. 1

Das bedeutet nicht, dass dieses konkrete Projekt zwangsläufig solche Risiken verursachen wird. Entscheidend werden jedoch seine Reservenverwaltung, die Rechte bei der Rückgabe der Token, die Governance, die erreichte Größe sowie die Verbindung zu Geschäftsbanken und bestehenden Zahlungssystemen sein.

Was noch offen ist

Bislang fehlen unter anderem Angaben zu:

• dem Namen des Unternehmens und des Stablecoins,
• dem rechtlichen Sitz und den erforderlichen Lizenzen,
• dem Startdatum im Jahr 2027,
• den unterstützten öffentlichen Blockchains,
• dem Verwahrer der Reserven,
• der Zusammensetzung und Transparenz der Reserven,
• Governance und Stimmrechten der beteiligten Institute,
• Rückgabemechanismen und Gebühren,
• möglichen Zugangsvoraussetzungen für Nutzer. 126

Fazit

Die Ankündigung vom 1. September ist ein verbindliches Vorhaben zur Gründung eines Stablecoin-Emittenten – kein Beleg dafür, dass der Token bereits existiert. Wenn der Zeitplan eingehalten wird, soll zunächst ein an den US-Dollar gebundener Stablecoin in der ersten Jahreshälfte 2027 auf den Markt kommen. Der Euro und weitere G7-Währungen könnten später folgen. 123

Das Projekt verbindet die Reichweite großer Finanzinstitute mit der offenen Zugänglichkeit öffentlicher Blockchains. Ob diese Kombination gegen etablierte Anbieter, komplexe Regulierung und die bisher begrenzte Akzeptanz bankengeführter Token bestehen kann, hängt vor allem von den Details ab, die das Konsortium noch nicht veröffentlicht hat.