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Bernstein bleibt bei Bitcoin bullish – verschiebt aber den Zeitplan
Bernsteins Basisszenario sieht Bitcoin bei rund 125.000 US Dollar Ende 2026, 150.000 US Dollar Mitte 2027 und 300.000 US Dollar im Jahr 2029. Bei schneller steigenden institutionellen Zuflüssen wären laut Bernstein etwa 200.000 US Dollar Mitte 2027 und 500.000 US Dollar im Jahr 2029 möglich; das langfristige Ziel vo...
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Forschungsantwort
Wichtige Erkenntnisse
- Bernsteins Basisszenario sieht Bitcoin bei rund 125.000 US Dollar Ende 2026, 150.000 US Dollar Mitte 2027 und 300.000 US Dollar im Jahr 2029.
- Bei schneller steigenden institutionellen Zuflüssen wären laut Bernstein etwa 200.000 US Dollar Mitte 2027 und 500.000 US Dollar im Jahr 2029 möglich; das langfristige Ziel von rund 1 Million US Dollar für 2033 bleibt...
- Für Strategy behält Bernstein das Outperform Rating bei, senkt das Kursziel jedoch von 450 auf 350 US Dollar.
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Bernstein hält an seiner langfristig positiven Bitcoin-Einschätzung fest – verschiebt die erwartete Dynamik aber weiter in die Zukunft. Im Basisszenario soll Bitcoin bis Ende 2026 auf etwa 125.000 US-Dollar steigen, Mitte 2027 ein neues Hoch bei rund 150.000 US-Dollar erreichen und 2029 den nächsten Zyklusgipfel bei ungefähr 300.000 US-Dollar markieren. 2
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Für die Bitcoin-Holdinggesellschaft Strategy – ehemals MicroStrategy – fällt die Neubewertung dagegen vorsichtiger aus. Bernstein bestätigt zwar das Rating Outperform, reduziert das Kursziel für die Aktie jedoch von 450 auf 350 US-Dollar. Als Gründe nennt die Bank den später erwarteten Bitcoin-Anstieg und die schneller voranschreitende Verwässerung durch neue Aktien. 6
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Bernsteins Bitcoin-Szenarien im Überblick
| Szenario | Ende 2026 | Mitte 2027 | 2029 | Langfristig |
|---|---|---|---|---|
| Basisszenario | ca. 125.000 US-Dollar | ca. 150.000 US-Dollar | ca. 300.000 US-Dollar | – |
| Szenario mit schnelleren institutionellen Zuflüssen | ca. 125.000 US-Dollar | ca. 200.000 US-Dollar | ca. 500.000 US-Dollar | ca. 1 Mio. US-Dollar bis 2033 |
Die Basisprognose stützt sich auf Bernsteins Zyklusmodell. Dieses geht davon aus, dass Bitcoin weiterhin einem historischen Vierjahresrhythmus folgt und anhand eines Vielfachen der marginalen Produktionskosten bewertet werden kann. Das optimistischere Szenario setzt hingegen voraus, dass institutionelle Anleger deutlich schneller in den Markt einsteigen – unter anderem, weil sie Schutz vor einer schleichenden Entwertung von Fiat-Währungen suchen. 3
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Wichtig ist: Bei diesen Zahlen handelt es sich um bedingte Analystenszenarien, nicht um sichere Vorhersagen. Jede Zielmarke hängt von Annahmen zu Liquidität, institutioneller Nachfrage, Konjunktur, Geldpolitik und der hohen Volatilität von Bitcoin ab.
Die „Debasement Trade“ als zentraler Makrotreiber
Im Zentrum von Bernsteins Argumentation steht die sogenannte Debasement Trade. Gemeint ist die Umschichtung in knappe oder schwer vermehrbare Vermögenswerte wie Gold und Bitcoin, wenn Anleger mit einer anhaltenden Entwertung von Papierwährungen rechnen.
Auslöser dieser Erwartung sind unter anderem hohe Staatsschulden, Inflation und die Sorge, dass Regierungen langfristig eine Währungsabwertung einer harten Sparpolitik vorziehen könnten. Marktberichte verknüpften zuletzt einen schwächeren US-Dollar sowie Kursgewinne bei Gold und Bitcoin mit neuen Sorgen über die US-Kreditaufnahme und die wirtschaftspolitische Ausrichtung. Auch Pläne für Rückkäufe länger laufender US-Staatsanleihen belebten diese Erzählung. 23
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Das bedeutet allerdings nicht, dass eine höhere Verschuldung automatisch steigende Bitcoin-Kurse verursacht. Bernsteins These lautet vielmehr, dass hohe staatliche Kreditaufnahme und dauerhaft erhöhte langfristige Renditen knappe Sachwerte attraktiver machen könnten. Bleiben Inflation und Zinsen dagegen hoch, kann dasselbe Umfeld die Risikobereitschaft an den Märkten dämpfen und die prognostizierten Kursziele weiter nach hinten verschieben.
Warum Bernstein mit einem längeren Bitcoin-Zyklus rechnet
Eine weitere Stütze der Prognose ist laut Bernstein die Struktur des Bitcoin-Besitzes. Frühere Analysen der Bank kamen zu dem Ergebnis, dass etwa 60 Prozent des Bitcoin-Bestands seit mehr als einem Jahr nicht bewegt wurden. Bernstein wertet diesen Anteil als Hinweis auf eine relativ stabile langfristige Halterbasis. 33
Das unterscheidet sich vom klassischen Ende eines Krypto-Zyklus, bei dem spekulative Anleger nach einem Hoch schnell aussteigen. Die jüngste Korrektur könnte daher eher eine Konsolidierungsphase innerhalb eines längeren Zyklus sein als der Beginn eines vollständigen Einbruchs. 9
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Eine Garantie ist das jedoch nicht. Bitcoin kann seinen bisherigen Vierjahresrhythmus jederzeit verlassen, und institutionelle Anleger verhindern keine zwischenzeitlichen Kurseinbrüche. Für Bernsteins Prognose ist deshalb entscheidend, ob neue institutionelle Nachfrage schwache ETF-Zuflüsse, schwierigere Finanzierungsbedingungen oder geringere Käufe durch Unternehmen ausgleichen kann.
Was die Senkung des Strategy-Kursziels bedeutet
Strategy bietet Anlegern einen gehebelten Zugang zu Bitcoin, ist aber nicht mit einem direkten Bitcoin-Investment gleichzusetzen. Der Aktienkurs hängt zusätzlich von der Finanzierung des Unternehmens, der Ausgabe neuer Aktien, bevorzugten Verbindlichkeiten und dem Auf- oder Abschlag zum Wert der Bitcoin-Bestände ab.
Dass Bernstein das Kursziel senkt, aber am Outperform-Rating festhält, sendet daher ein gemischtes Signal: Die Bank sieht weiterhin Aufwärtspotenzial, rechnet jedoch mit einem weniger günstigen Zeitplan und stärkeren Verwässerungseffekten. Eine positive Bitcoin-Prognose führt somit nicht automatisch zu einer ebenso positiven Bewertung von Strategy. 6
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Das abweichende Canaccord-Kursziel von 175 US-Dollar unterstreicht diese Differenz. Analysten können Bitcoin grundsätzlich ähnlich einschätzen und dennoch zu deutlich verschiedenen Strategy-Zielen kommen, wenn sie Finanzierung, Verwässerung oder das Bewertungsmultiple der Aktie unterschiedlich beurteilen. 18
Die wichtigsten Risiken
Bernsteins Szenarien könnten unter anderem durch folgende Faktoren unter Druck geraten:
- Anhaltende Inflation und höhere Zinsen: Eine restriktivere Geldpolitik könnte Liquidität entziehen und spekulative Vermögenswerte belasten.
- Schwächere institutionelle Nachfrage: Nachlassende Zuflüsse in Bitcoin-ETFs oder geringere Käufe von Unternehmen könnten die erwartete Unterstützung verringern.
- Ein Bruch mit dem historischen Zyklus: Dann wäre der Zeitpunkt eines neuen Hochs und des nächsten Zyklusgipfels deutlich schwerer einzuschätzen.
- Verwässerungs- und Finanzierungsrisiken bei Strategy: Die Aktie kann Bitcoin auch dann hinter sich lassen, wenn der Kurs der Kryptowährung steigt.
- Starke zwischenzeitliche Rückgänge: Ein langfristig bullishes Szenario bedeutet keineswegs einen geradlinigen Kursanstieg.
Das Fazit
Bernstein gibt seine langfristige Bitcoin-These nicht auf, korrigiert aber den Zeitplan. Im Basisszenario erwartet die Bank rund 125.000 US-Dollar bis Ende 2026, 150.000 US-Dollar bis Mitte 2027 und etwa 300.000 US-Dollar im Jahr 2029. Sollten institutionelle Zuflüsse schneller zunehmen, wären laut dem optimistischeren Szenario deutlich höhere Kurse möglich – bis zu 500.000 US-Dollar im Jahr 2029; das langfristige Ziel von rund 1 Million US-Dollar für 2033 bleibt bestehen. 2
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Für Strategy reicht dieser Ausblick weiterhin für ein Outperform-Rating, nicht aber für die frühere Zielmarke von 450 US-Dollar. Das neue Kursziel von 350 US-Dollar zeigt, dass ein bullisher Bitcoin-Ausblick und eine ebenso bullishe Einschätzung der Strategy-Aktie zwei verschiedene Dinge sind.
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Die Leute fragen auch
Wie lautet die kurze Antwort auf „Bernstein bleibt bei Bitcoin bullish – verschiebt aber den Zeitplan“?
Bernsteins Basisszenario sieht Bitcoin bei rund 125.000 US Dollar Ende 2026, 150.000 US Dollar Mitte 2027 und 300.000 US Dollar im Jahr 2029.
Was sind die wichtigsten Punkte, die zuerst validiert werden müssen?
Bernsteins Basisszenario sieht Bitcoin bei rund 125.000 US Dollar Ende 2026, 150.000 US Dollar Mitte 2027 und 300.000 US Dollar im Jahr 2029. Bei schneller steigenden institutionellen Zuflüssen wären laut Bernstein etwa 200.000 US Dollar Mitte 2027 und 500.000 US Dollar im Jahr 2029 möglich; das langfristige Ziel von rund 1 Million US Dollar für 2033 bleibt...
Was soll ich als nächstes in der Praxis tun?
Für Strategy behält Bernstein das Outperform Rating bei, senkt das Kursziel jedoch von 450 auf 350 US Dollar.
Quellen
cointelegraph.comBernstein Predicts Bitcoin at $300K in Next Market Cycle
cryptonews.netBernstein Reveals His Big Bull Prediction for Bitcoin (BTC)! “First $150,000, Then…”
theblock.coBernstein sees bitcoin reaching $150,000 by mid-2027 amid 'debasement trade,' but cuts Strategy target to $350
finance.yahoo.comBernstein's Chhugani sees Bitcoin hitting $300k by end of 2029