Rund 80 % dieser auslaufenden Optionen sind nach dem jüngsten Kursrückgang von Bitcoin derzeit aus dem Geld (OTM), wodurch ein wertloser Verfall in großem Umfang wahrscheinlich wird und der bärische Druck verstärkt wird . Der Max-Pain-Preis – das Niveau, bei dem Stillhalter den geringsten finanziellen Verlust erleiden – liegt nahe 74.000–75.000 Dollar, weit über dem Spotpreis von Bitcoin bei etwa 62.600 Dollar. Diese Lücke übt in der Regel eine magnetische Wirkung auf den Kurs in Richtung Verfall aus .

Put-Prämien-Schub und defensive Rekordpositionierung

Trader sind massiv in schützende Puts umgeschwenkt. Eine Analyse spricht von einem "bemerkenswerten Anstieg der Nachfrage nach Puts" und einer defensiven Neupositionierung in der Breite . Während die genauen Zahlen eines 46%igen Anstiegs der Put-Prämien und eines Call/Put-Verhältnisses von 0,73 in den angegebenen Quellen nicht wörtlich gefunden wurden, bestätigen die breiteren Daten eindeutig die Put-Dominanz. Der Verfall am 29. Mai 2026 hatte ein Put/Call-Verhältnis von 0,84 (das höchste seit Mitte 2021), und der Skew für den 26. Juni ist noch defensiver, wobei mehrere Quellen einen klaren Vorteil auf der Put-Seite berichten . Die Analyse von VanEck untermauert dies und hebt hervor, dass die bärische Stimmung der Bitcoin-Optionshändler auf ein Fünfjahreshoch gestiegen ist, wobei die Put-Prämien ein Allzeithoch erreicht haben .

Analystenausblick: 60–70 % Wahrscheinlichkeit eines weiteren Ausbruchs nach unten

Der Analyst Michael (zitiert von KuCoin) weist eine Wahrscheinlichkeit von 60 bis 70 % für einen weiteren Ausbruch nach unten zu und merkt an, dass Bitcoin in Bärenmärkten historisch immer sein Realized-Price-Niveau berührt hat – derzeit etwa 54.000 Dollar – . Er räumt nur eine Wahrscheinlichkeit von 30–40 % ein, dass der makroökonomische Boden bereits erreicht ist . Die Quoten auf Polymarket spiegeln diese Vorsicht ebenfalls wider: rund 51 % Wahrscheinlichkeit, dass Bitcoin 2026 die 55.000 Dollar erreicht, und 31 % Chance auf einen Rückgang auf 45.000 Dollar . Benjamin Cowen hat ebenfalls gewarnt, dass sich Bitcoin noch in einer Bärenphase befinde, und sieht eine 60- bis 70-prozentige Chance, dass der endgültige Boden etwa im Oktober 2026 gebildet wird .

Das seltene bullische Signal: CryptoQuants Indikator schaltet auf Grün

Am 12. Mai 2026 schaltete CryptoQuants Bull-Bear-Market-Cycle-Indikator zum ersten Mal seit März 2023 auf Grün und signalisierte damit eine mögliche Verschiebung in eine "Early-Bull"-Phase . Historisch gingen diesem Signal anhaltende Rallyes voraus. Dem Grün-Signal vom März 2023 folgte der BTC-Lauf von rund 20.000 $ auf über 73.000 $, und das vorherige Grün-Signal hielt rund 17 Monate an und deckte die Rallye auf das Allzeithoch von 108.000 $ im Oktober 2025 ab .

Allerdings wies Analyst Julio Moreno auf eine kritische Ausnahme hin: März 2022, als der Indikator ebenfalls auf Grün schaltete, der Kurs aber kurz darauf abgewiesen wurde und in einen noch tieferen Abwärtstrend mündete . Dieses Signal ist historisch vielversprechend, aber keine garantierte bullische Trendwende.

Technischer und On-Chain-Kontext: Tief bärisch

Trotz dieses einen hellen Punktes auf der On-Chain-Ebene bleibt das Gesamtbild bärisch:

• Bitcoin notiert nahe 62.600 $ (Stand 19.–20. Juni), weit unter dem 200-Tage-Durchschnitt (ca. 77.000 $-Region) .
• Der Widerstand ist gestaffelt: kurzfristiger Widerstand bei 64.000–65.866 $, stärkerer Widerstand nahe 71.800 $ (ein Niveau, das den Kurs im Februar 2026 bereits abwies), und schließlich der 200-Tage-Durchschnitt bei 77.000 $ . Ein entschlossener Tagesschluss über 77.000 $ wäre nötig, um den strukturellen Abwärtstrend umzukehren .
• Der Juni-Abschwung hat Optionen im Wert von 8,6 Milliarden Dollar aus dem Geld und auf dem Weg zum wertlosen Verfall gebracht, was den mechanischen Abwärtsdruck verstärkt .
• Benjamin Cowen stellte fest, dass der 200-Tage-Durchschnitt im Mai 2018, März 2022 und erneut im Mai 2026 als starker Widerstand wirkte und erwartet eine anhaltende Schwäche bis ins dritte und frühe vierte Quartal .

Zusammenfassung: Ein Markt am Scheideweg

Die entscheidenden Signale zeichnen das Bild eines Marktes, der zwischen einem seltenen makroökonomischen bullischen On-Chain-Signal und einem stark bärischen kurzfristigen Derivate- und Technologiesetup gefangen ist:

Der Verfall am 26. Juni ist der unmittelbare Katalysator. Die meisten Analysten sehen den Weg des geringsten Widerstands als niedriger an, in Richtung der Unterstützungszone von 54.000–60.000 $ – es sei denn, die Bullen können einen entschlossenen Schlusskurs über 77.000 $ erzielen.

Rund 80 % dieser auslaufenden Optionen sind nach dem jüngsten Kursrückgang von Bitcoin derzeit aus dem Geld (OTM), wodurch ein wertloser Verfall in großem Umfang wahrscheinlich wird und der bärische Druck verstärkt wird . Der Max-Pain-Preis – das Niveau, bei dem Stillhalter den geringsten finanziellen Verlust erleiden – liegt nahe 74.000–75.000 Dollar, weit über dem Spotpreis von Bitcoin bei etwa 62.600 Dollar. Diese Lücke übt in der Regel eine magnetische Wirkung auf den Kurs in Richtung Verfall aus .

Put-Prämien-Schub und defensive Rekordpositionierung

Trader sind massiv in schützende Puts umgeschwenkt. Eine Analyse spricht von einem "bemerkenswerten Anstieg der Nachfrage nach Puts" und einer defensiven Neupositionierung in der Breite . Während die genauen Zahlen eines 46%igen Anstiegs der Put-Prämien und eines Call/Put-Verhältnisses von 0,73 in den angegebenen Quellen nicht wörtlich gefunden wurden, bestätigen die breiteren Daten eindeutig die Put-Dominanz. Der Verfall am 29. Mai 2026 hatte ein Put/Call-Verhältnis von 0,84 (das höchste seit Mitte 2021), und der Skew für den 26. Juni ist noch defensiver, wobei mehrere Quellen einen klaren Vorteil auf der Put-Seite berichten . Die Analyse von VanEck untermauert dies und hebt hervor, dass die bärische Stimmung der Bitcoin-Optionshändler auf ein Fünfjahreshoch gestiegen ist, wobei die Put-Prämien ein Allzeithoch erreicht haben .

Analystenausblick: 60–70 % Wahrscheinlichkeit eines weiteren Ausbruchs nach unten

Der Analyst Michael (zitiert von KuCoin) weist eine Wahrscheinlichkeit von 60 bis 70 % für einen weiteren Ausbruch nach unten zu und merkt an, dass Bitcoin in Bärenmärkten historisch immer sein Realized-Price-Niveau berührt hat – derzeit etwa 54.000 Dollar – . Er räumt nur eine Wahrscheinlichkeit von 30–40 % ein, dass der makroökonomische Boden bereits erreicht ist . Die Quoten auf Polymarket spiegeln diese Vorsicht ebenfalls wider: rund 51 % Wahrscheinlichkeit, dass Bitcoin 2026 die 55.000 Dollar erreicht, und 31 % Chance auf einen Rückgang auf 45.000 Dollar . Benjamin Cowen hat ebenfalls gewarnt, dass sich Bitcoin noch in einer Bärenphase befinde, und sieht eine 60- bis 70-prozentige Chance, dass der endgültige Boden etwa im Oktober 2026 gebildet wird .

Das seltene bullische Signal: CryptoQuants Indikator schaltet auf Grün

Am 12. Mai 2026 schaltete CryptoQuants Bull-Bear-Market-Cycle-Indikator zum ersten Mal seit März 2023 auf Grün und signalisierte damit eine mögliche Verschiebung in eine "Early-Bull"-Phase . Historisch gingen diesem Signal anhaltende Rallyes voraus. Dem Grün-Signal vom März 2023 folgte der BTC-Lauf von rund 20.000 $ auf über 73.000 $, und das vorherige Grün-Signal hielt rund 17 Monate an und deckte die Rallye auf das Allzeithoch von 108.000 $ im Oktober 2025 ab .

Allerdings wies Analyst Julio Moreno auf eine kritische Ausnahme hin: März 2022, als der Indikator ebenfalls auf Grün schaltete, der Kurs aber kurz darauf abgewiesen wurde und in einen noch tieferen Abwärtstrend mündete . Dieses Signal ist historisch vielversprechend, aber keine garantierte bullische Trendwende.

Technischer und On-Chain-Kontext: Tief bärisch

Trotz dieses einen hellen Punktes auf der On-Chain-Ebene bleibt das Gesamtbild bärisch:

• Bitcoin notiert nahe 62.600 $ (Stand 19.–20. Juni), weit unter dem 200-Tage-Durchschnitt (ca. 77.000 $-Region) .
• Der Widerstand ist gestaffelt: kurzfristiger Widerstand bei 64.000–65.866 $, stärkerer Widerstand nahe 71.800 $ (ein Niveau, das den Kurs im Februar 2026 bereits abwies), und schließlich der 200-Tage-Durchschnitt bei 77.000 $ . Ein entschlossener Tagesschluss über 77.000 $ wäre nötig, um den strukturellen Abwärtstrend umzukehren .
• Der Juni-Abschwung hat Optionen im Wert von 8,6 Milliarden Dollar aus dem Geld und auf dem Weg zum wertlosen Verfall gebracht, was den mechanischen Abwärtsdruck verstärkt .
• Benjamin Cowen stellte fest, dass der 200-Tage-Durchschnitt im Mai 2018, März 2022 und erneut im Mai 2026 als starker Widerstand wirkte und erwartet eine anhaltende Schwäche bis ins dritte und frühe vierte Quartal .

Zusammenfassung: Ein Markt am Scheideweg

Die entscheidenden Signale zeichnen das Bild eines Marktes, der zwischen einem seltenen makroökonomischen bullischen On-Chain-Signal und einem stark bärischen kurzfristigen Derivate- und Technologiesetup gefangen ist:

Der Verfall am 26. Juni ist der unmittelbare Katalysator. Die meisten Analysten sehen den Weg des geringsten Widerstands als niedriger an, in Richtung der Unterstützungszone von 54.000–60.000 $ – es sei denn, die Bullen können einen entschlossenen Schlusskurs über 77.000 $ erzielen.