Schwarzer Dienstag für Chip-Aktien: Fitch stuft KI-Korrektur als großes globales Kreditrisiko ein

Globaler Ausverkauf von Technologieaktien verschärft sich

Die asiatischen Märkte brachen ein, angeführt von den Chip-Herstellern, aufgrund der Unruhe über den immensen Finanzierungsbedarf des KI-Booms . Der südkoreanische Kospi-Index stürzte um fast 11 Prozent ab, ausgelöst durch schwere Verkäufe im Halbleitersektor, und löste einen Handelsstopp aus. Der Index steuerte auf den größten monatlichen Verlust seit der Asienkrise 1997 zu . Japans Nikkei-Index fiel um rund 4 Prozent auf ein Zwei-Jahres-Tief . Der technologielastige Nasdaq 100 setzte seinen Abwärtstrend fort und fiel in eine Korrektur, nachdem er 10 Prozent von seinem letzten Rekordhoch eingebüßt hatte. Die Medien sprachen von einem „Schwarzen Dienstag“ für globale Chip-Aktien .

Die Talfahrt wurde durch Anzeichen für Chinas Fortschritte bei der Chipfertigung noch verstärkt. Berichte, wonach ein staatlich unterstütztes chinesisches Unternehmen mit der Massenproduktion von immersiven Deep-UV-Lithografie-Maschinen begonnen habe – eine potenzielle Konkurrenz zum niederländischen Marktführer ASML –, schürten Ängste vor einem verschärften Wettbewerb und stellten die Nachhaltigkeit der KI-Ausgaben infrage .

Gemischte Marktlage, aber Technologie unter Druck

Der S&P 500 schloss nahezu unverändert (+0,02 %), der Nasdaq gab um 0,18 Prozent nach, während der Dow um 0,51 Prozent zulegte. Fallende Ölpreise stützten die Standardwerte, während Halbleiter weiterhin unter starkem Druck blieben . US-Chiphersteller wie Micron Technology verloren mehr als 7 Prozent, und Nvidia-Aktien fielen um 5 Prozent. Hintergrund war ein Bericht des Wall Street Journal, wonach das Unternehmen mit OpenAI über Finanzierungsgarantien in Höhe von rund 250 Milliarden Dollar für ein riesiges Rechenzentrumsprojekt verhandele . Der Philadelphia Semiconductor Index fiel um 2,2 Prozent und verzeichnete damit den dritten Verlusttag in Folge .

Fitch warnt: KI-Korrektur wird zum großen globalen Kreditrisiko

In seinem am 28. Juli veröffentlichten „Global Risk Outlook“ für das dritte Quartal warnte Fitch Ratings explizit, dass der KI-Boom und das Risiko einer scharfen Korrektur zu einem großen globalen Kreditrisiko werden . Keine andere große Rating-Agentur hatte bis dahin eine derart deutliche Warnung ausgesprochen . Fitch stellte fest, dass die Bewertung des S&P 500 sich dem Niveau der Dotcom-Ära nähere, und wies darauf hin, dass die Emission von Unternehmensanleihen in den USA im ersten Halbjahr 2026 um 26 Prozent gestiegen sei, vor allem angetrieben durch KI-bezogene Finanzierungen . Allein Amazon, Alphabet, Nvidia, Meta, Oracle und SpaceX emittierten Investment-Grade-Anleihen im Volumen von 182 Milliarden Dollar .

Die Agentur betonte, dass das mittel- und langfristige Potenzial von Künstlicher Intelligenz „höchst unsicher“ sei, was den Markt anfällig mache . Fitch erklärte, dass „die Kombination aus Umsatzunsicherheit und dem Ausmaß, in dem die Kapitalmärkte und Volkswirtschaften mit KI verflochten sind, eine Verwundbarkeit geschaffen hat“ . Als weitere kurzfristige Bedrohungen nannte Fitch einen US-Iran-Krieg mit einer Blockade der Straße von Hormus sowie den starken El Niño, der den Druck auf Ramsch bewertete Länder erhöhe .

Die Kausalkette: KI-Ausgabenzweifel befeuern sowohl den Ausverkauf als auch Fitchs Warnung

Der Ausverkauf und Fitchs Warnung sind direkt miteinander verbunden: Die Talfahrt der Technologieaktien – angetrieben von Zweifeln, ob die massiven KI-Infrastrukturausgaben die erwarteten Renditen erwirtschaften werden – veranlasste die Rating-Agentur zu der Einschätzung, dass eine Korrektur bei KI-exponierten Vermögenswerten nun ein systemisches Kreditrisiko darstellt . Mehrere Quellen wiesen darauf hin, dass der KI-Handel, der einen Großteil der Marktgewinne getragen hatte, nun zur primären Risikoquelle geworden sei . Wie eine Analyse es formulierte: „Das Ausmaß der KI-Investitionen ist so groß, dass die Exposition der Wirtschaft und des gesamten Kapitalmarktes gegenüber einer solchen Korrektur erheblich ist“ .

Das zirkuläre Finanzierungsproblem – bei dem KI-Unternehmen hohe Schulden aufnehmen, um Infrastruktur aufzubauen, die möglicherweise nicht die versprochenen Renditen abwirft – war ein zentrales Thema. Nvidias angebliche Finanzierungsgarantie in Höhe von 250 Milliarden Dollar für OpenAI, zusammen mit einem Kursanstieg von 466 Prozent am ersten Handelstag einer chinesischen Chip-Firma, zeigte, wie extreme Bewertungen und Schulden miteinander verwoben sind . Fitch warnte, dass jeder scharfe Markteinbruch breitere finanzielle, makroökonomische und kreditbezogene Störungen auf den globalen Märkten auslösen könnte .