Bank of America: Chip-Ausverkauf ist ein Kaufsignal

Die 250-Milliarden-Dollar-WFE-Prognose

Das Rückgrat der BofA-Bullen-These ist die Prognose, dass die globalen Ausgaben für Wafer Fab Equipment (WFE) im Jahr 2028 mindestens 250 Milliarden Dollar erreichen werden, was zwei aufeinanderfolgende Jahre mit einem Wachstum von jeweils rund 30% bedeuten würde . Die BofA hatte zuvor 203 Milliarden Dollar für 2028 geschätzt und diese Prognose nun angehoben. Ein Szenario von 292 Milliarden Dollar bis 2030 sei möglich .

Die 250-Milliarden-Dollar-Marke stammt nicht allein von der BofA. Auch mehrere andere große Häuser haben sich dieser Größenordnung angenähert oder sie übertroffen:

• UBS und Susquehanna prognostizieren ebenfalls 250 Milliarden Dollar für 2028, wobei Susquehanna seine Schätzung auf 300 Milliarden Dollar anhob .
• Citis Bullen-Szenario geht von etwa 145 Milliarden Dollar im Jahr 2026, 200 Milliarden Dollar 2027 und 250 Milliarden Dollar 2028 aus .
• Morgan Stanley hob seine WFE-Prognosen für 2027-2028 an, betonte jedoch, es habe die 250-Milliarden-Dollar-Marke noch nicht in seine Modelle eingebaut – ein Hinweis, dass diese Zahl am oberen Ende des Konsenses liegt .
• Der Branchenverband SEMI ist mit einer Prognose von 229,5 Milliarden Dollar für die gesamten Halbleiterausrüstungsverkäufe (nicht nur WFE) im Jahr 2028 konservativer .

Kaufempfehlungen: Die Top-Aktien

Die BofA-Notiz nannte vier primäre Kaufkandidaten aus den Bereichen Ausrüstung, Fertigung und Netzwerktechnik :

1. ASML Holding (ASML) – BofAs bevorzugter europäischer Large-Cap-Titel für das KI-Investitionsthema. Die Bank verweist auf höhere durchschnittliche Verkaufspreise und steigende Bruttomargen als strukturelle Stützen . ASML ist seit langem ein Favorit der Bank und steht auch auf ihrer „Europe 1“-Liste der Top-Ideen .
2. ASM International (ASMI) – Ebenfalls als Kauf für europäische Halbleiterausrüster gelistet .
3. STMicroelectronics (STM) – Ein weiterer Kaufkandidat im Bereich Halbleiterausrüstung. Die BofA räumte zwar die Frustration des Marktes über STMs allmähliche Margenverbesserung ein, schätzt das Gewinnpotenzial aber auf über 4,50 Dollar pro Aktie im Geschäftsjahr 2028 .
4. Nokia (NOK) – Als Kauf eingestuft, was die Sicht der Bank widerspiegelt, dass die KI-Infrastrukturnachfrage über reine Chip-Hersteller hinaus auf Netzwerk- und Telekom-Hardware übergreift .

Die Notiz hob außerdem hervor, dass Titel mit niedrigerem Beta wie Nvidia, Texas Instruments, Analog Devices, Cadence und Synopsys kurzfristig voraussichtlich die Führung übernehmen würden .

Der Anker-Deal: Samsung und Broadcom

Um seine 250-Milliarden-Dollar-WFE-Prognose mit realen Belegen zu untermauern, verweist die BofA auf die Samsung-Broadcom-Partnerschaft, die am 25. Juli 2026 bekannt gegeben wurde. Samsung unterzeichnete eine fünfjährige Absichtserklärung (Memorandum of Understanding, MOU) mit Broadcom im Wert von über 200 Milliarden Dollar bis 2030. Diese umfasst Speicherchips, Auftragsfertigung (Foundry) und Advanced Packaging .

Die wichtigsten Details:

• Broadcoms Chips der nächsten Generation für Kommunikation und KI werden in Samsungs 2-Nanometer- und darunter liegenden Fertigungsprozessen hergestellt .
• Die Vereinbarung umfasst die Lieferung von HBM4 und der nächsten Generation HBM4E für Broadcoms KI-Beschleuniger .
• Sie läuft bis 2030 und ist eine der größten langfristigen Liefervereinbarungen in der Halbleiterindustrie. Analysten sehen darin eine direkte Herausforderung von TSMCs Vormachtstellung im Foundry-Geschäft .

Die BofA zitiert diese Vereinbarung – zusammen mit höheren Investitionsankündigungen von TSMC und Intel – als Beleg dafür, dass die 250-Milliarden-Dollar-WFE-Prognose auf tatsächlichen vertraglichen Verpflichtungen und nicht auf Spekulation beruht . Am 25. Juli 2026, dem Tag der Bekanntgabe des Samsung-Broadcom-Deals, veröffentlichte die BofA ihre Notiz, in der sie den Ausverkauf als verbesserte Kaufgelegenheit bezeichnete.

Fazit

Die These der Bank of America stützt sich auf drei miteinander verbundene Behauptungen: Die 18-prozentige Unterperformance des SOX gegenüber dem S&P 500 hat zu einer Neubewertung geführt; das WFE-Ziel von 250 Milliarden Dollar wird durch großvolumige Kundenverpflichtungen wie den Samsung-Broadcom-Deal gestützt; und die empfohlenen Aktien decken die gesamte Investitionskette ab. Die Bank sieht den Ausverkauf als vorübergehende Korrektur innerhalb eines mehrjährigen KI-Infrastruktur-Superzyklus, nicht als konjunkturellen Abschwung. Anleger, die diese These prüfen, sollten die potenziellen Chancen gegen die Tatsache abwägen, dass einige Wall-Street-Häuser (Morgan Stanley) und der Branchenverband (SEMI) die höchsten WFE-Schätzungen noch nicht übernommen haben.